韓國(guó)突然對(duì)“空頭”動(dòng)手。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，韓國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布通報(bào)稱，迄今為止，已發(fā)現(xiàn)9家全球投行進(jìn)行了價(jià)值2112億韓元(約合人民幣11.3億元)的非法做空交易。韓國(guó)金融監(jiān)督院高級(jí)副院長(zhǎng)Hahm Yong-il表示，這9家投行中有2家已面臨金融當(dāng)局的處罰，并因涉嫌違反國(guó)家資本市場(chǎng)法而被移交給檢察官作進(jìn)一步調(diào)查。

韓國(guó)當(dāng)局將外資的裸賣空行為形容為“猖獗”，近一段時(shí)間以來(lái)，韓國(guó)當(dāng)局正在采取措施打擊裸賣空，全球銀行和對(duì)沖基金的活動(dòng)在韓國(guó)受到了越來(lái)越嚴(yán)格的審查。

韓國(guó)金融監(jiān)督院表示，目前還在繼續(xù)調(diào)查另外5家投行?？傮w而言，韓國(guó)當(dāng)局調(diào)查的14家投行已經(jīng)占到了海外公司在韓國(guó)賣空交易規(guī)模的90%。

韓國(guó)動(dòng)手

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，韓國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布通報(bào)稱，迄今為止已，發(fā)現(xiàn)9家全球投行進(jìn)行了價(jià)值2112億韓元(約合人民幣11.3億元)的非法做空交易。這是韓國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)“裸空行為”調(diào)查結(jié)果的最新通報(bào)。

根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院的通報(bào)顯示，這9家投行(未具體點(diǎn)名)主要違反了程序性規(guī)定，總計(jì)非法做空164只股票。

韓國(guó)金融監(jiān)督院高級(jí)副院長(zhǎng)Hahm Yong-il日前表示，這9家投行中有2家已面臨金融當(dāng)局的處罰，并因涉嫌違反國(guó)家資本市場(chǎng)法而被移交給檢察官作進(jìn)一步調(diào)查。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前正計(jì)劃對(duì)其他7家銀行的處罰進(jìn)行審查。

他表示，到目前為止，9家投行的大部分裸賣空交易都與融券方面不合規(guī)有關(guān)，比如借入股票的數(shù)量不足。大多數(shù)違規(guī)行為與使用未披露信息或其他類型的不公平交易行為無(wú)關(guān)。

韓國(guó)金融監(jiān)督院表示，目前還在繼續(xù)調(diào)查另外5家投行。總體而言，當(dāng)局調(diào)查的上述14家投行占到了海外公司在韓國(guó)賣空交易規(guī)模的90%。

近幾個(gè)月來(lái)，隨著韓國(guó)當(dāng)局采取措施打擊裸賣空，全球銀行和對(duì)沖基金的活動(dòng)在韓國(guó)受到了越來(lái)越嚴(yán)格的審查。

裸賣空，是指投資者沒有借入股票而直接在市場(chǎng)上賣出根本不存在的股票，在股價(jià)進(jìn)一步下跌時(shí)再買回股票獲得利潤(rùn)的投資手法。

今年1月，韓國(guó)金融監(jiān)督院曾發(fā)布公告稱，監(jiān)管部門確認(rèn)2家國(guó)際投行存在非法做空5只韓國(guó)股票的行為，交易金額達(dá)到540億韓元，加上去年11月披露的法巴、匯豐兩家國(guó)際投行涉及的非法做空交易(總額為560億韓元)，當(dāng)時(shí)總計(jì)揪出的非法做空交易總額為1100億韓元。

今年3月，匯豐銀行香港分行及其三名交易員也被韓國(guó)檢方起訴。據(jù)韓國(guó)當(dāng)?shù)孛襟w本月早些時(shí)候報(bào)道，被瑞銀集團(tuán)收購(gòu)的瑞士信貸目前也正面臨罰款。

而如今，隨著調(diào)查的進(jìn)一步深入，這一數(shù)字又近乎翻倍。

禁止賣空

雖然賣空在許多市場(chǎng)都是合法的，但在韓國(guó)，賣空卻成為越來(lái)越有爭(zhēng)議的政治問題，該國(guó)規(guī)模龐大的散戶投資者經(jīng)常將股票下跌歸咎于賣空。

以史為鑒，每當(dāng)韓國(guó)股市開始下挫，韓國(guó)監(jiān)管層都會(huì)出手，通過禁止賣空來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，可謂是屢試不爽。

韓國(guó)當(dāng)局將外資的裸賣空行為形容為“猖獗”，韓國(guó)金融委員會(huì)和金融監(jiān)督院決定，從去年11月到今年6月底禁止賣空，KOSPI 200指數(shù)、KOSDAQ 150指數(shù)的成份股禁止借入股票進(jìn)行交易。

禁止賣空政策出臺(tái)的背景是，韓國(guó)股市持續(xù)大跌，去年10月，韓國(guó)綜合指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)7.6%，創(chuàng)2022年12月以來(lái)最大的月度跌幅紀(jì)錄，創(chuàng)出階段性新低。

賣空禁令出臺(tái)后，韓國(guó)股市大幅反彈，連漲2個(gè)月，去年11月、12月的累計(jì)漲幅分別為11.3%、4.7%，這一輪漲勢(shì)一直持續(xù)到今年3月，期間最大漲幅超22%。

企業(yè)分析機(jī)構(gòu)“韓國(guó)CXO研究所”的數(shù)據(jù)顯示，因今年第一季度股價(jià)上揚(yáng)，韓國(guó)股市的總市值增加近100萬(wàn)億韓元（約合人民幣5228億元），同時(shí)市值超過1萬(wàn)億韓元的個(gè)股由年初的259只增至3月底的263只。

值得注意的是，韓國(guó)還成立了一個(gè)特別小組，調(diào)查全球主要投資銀行自2021年5月以來(lái)的所有賣空活動(dòng)。

韓國(guó)金融監(jiān)督院表示，全球銀行在韓國(guó)的大多數(shù)賣空交易都是為了對(duì)沖與終端客戶的掉期合約。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在開發(fā)一個(gè)監(jiān)測(cè)賣空交易的平臺(tái)，以幫助識(shí)別非法交易。雖然去年11月份實(shí)施的賣空禁令原定只會(huì)持續(xù)到6月底，但韓國(guó)總統(tǒng)尹錫悅最近表態(tài)稱，在電子監(jiān)控系統(tǒng)到位之前，禁令措施將繼續(xù)實(shí)施。

尹錫悅的表態(tài)，或許意味著，韓國(guó)股市的賣空禁令將在今年6月底到期后進(jìn)一步延長(zhǎng)。

但也有業(yè)內(nèi)人士警告稱，長(zhǎng)時(shí)間禁止股票賣空的政策或?qū)⒆璧K韓國(guó)股市尋求加入關(guān)鍵全球指數(shù)的努力。

韓國(guó)大動(dòng)作不斷

除了出臺(tái)賣空禁令以外，韓國(guó)政府還推出了一系列改革股市政策，其中包括“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”以及廢除外國(guó)投資者登記制度等，試圖復(fù)制日本股市的奇跡。

韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)表示，在多個(gè)領(lǐng)域，韓國(guó)將借鑒日本的做法，推出“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”，以消除韓國(guó)股市估值過低現(xiàn)象。

具體來(lái)看，在“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”中，那些管理實(shí)踐優(yōu)先考慮股東回報(bào)的公司將獲得“大膽激勵(lì)”和稅收優(yōu)惠。

首先，委員會(huì)在今年9月將以優(yōu)良企業(yè)為樣本編制“韓國(guó)升值指數(shù)”，供機(jī)構(gòu)和外商參考；其次，預(yù)計(jì)將在12月推出追蹤該指數(shù)的ETF，為散戶提供可對(duì)優(yōu)良企業(yè)進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)。

根據(jù)委員會(huì)聲明，約1600家上市公司將自行制定旨在提升企業(yè)價(jià)值的計(jì)劃，并每年公布一次?！捌髽I(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”相關(guān)指導(dǎo)方針將于今年6月敲定。

這份“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”被視為韓國(guó)監(jiān)管當(dāng)局向日本市場(chǎng)學(xué)習(xí)的重要舉措，試圖在韓國(guó)市場(chǎng)推行“韓特估”。

回顧過去10年，韓國(guó)股市基本沒有出現(xiàn)大漲，很大程度上是因?yàn)轫n國(guó)股市長(zhǎng)期存在“韓國(guó)折價(jià)”的現(xiàn)象。

所謂“韓國(guó)折價(jià)”指的是，盡管現(xiàn)金流和盈利表現(xiàn)強(qiáng)勁，但許多韓國(guó)上市公司的股價(jià)長(zhǎng)期低于賬面價(jià)值，且估值往往明顯遠(yuǎn)低于海外同行。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）