在五一假期海外市場(chǎng)走強(qiáng)等因素提振下，5月6日，A股市場(chǎng)主要股指上漲，迎來(lái)5月“開(kāi)門(mén)紅”。從多家券商發(fā)布的最新月度策略看，其較為一致看好A股在5月迎來(lái)震蕩向上的行情，二季度中國(guó)資產(chǎn)也有望延續(xù)修復(fù)。

就后市配置而言，不少券商繼續(xù)看好高股息紅利資產(chǎn)并建議將其作為配置底倉(cāng)。此外，受益政策和產(chǎn)業(yè)催化的科技板塊也獲得重視，新質(zhì)生產(chǎn)力、AI等投資主題值得關(guān)注。

5月市場(chǎng)有望震蕩向上

“展望5月，市場(chǎng)有望迎來(lái)上行時(shí)機(jī)。”中國(guó)銀河證券策略分析師蔡芳媛認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)能正在逐步增強(qiáng)，雖然近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲對(duì)A股進(jìn)一步上行形成掣肘，但是新“國(guó)九條”落地明確市場(chǎng)以投資者為中心、進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)的投資屬性會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成支撐。在無(wú)重大外部風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的情況下，5月市場(chǎng)有望迎來(lái)震蕩向上的機(jī)會(huì)。

梳理多家券商近期發(fā)布的5月月度策略看，A股在5月有望震蕩向上成較為一致的共識(shí)。對(duì)于上漲動(dòng)力，除宏觀經(jīng)濟(jì)和政策層面提供的積極助力外，市場(chǎng)微觀流動(dòng)性的改善和企業(yè)盈利預(yù)期的修正也是重要支撐。

近期北向資金的持續(xù)流入引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月6日，北向資金凈流入超過(guò)90億元，不久前的4月26日，其單日凈流入規(guī)模創(chuàng)滬/深港通開(kāi)通以來(lái)新高。

結(jié)合對(duì)港股4月下旬也開(kāi)始持續(xù)回暖的分析，國(guó)海證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師胡國(guó)鵬認(rèn)為，中國(guó)股票市場(chǎng)正在重回外資視野，未來(lái)的政策看點(diǎn)仍然較多，市場(chǎng)估值仍低，增量資金或?qū)⒊掷m(xù)進(jìn)場(chǎng)?！霸诮?jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇、外資顯著流入的大背景下，中國(guó)資產(chǎn)有望延續(xù)修復(fù)，拾級(jí)而上?！?/p>

上市公司2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)披露日前收官，圍繞業(yè)績(jī)和行業(yè)景氣度挖掘布局線索備受投資者關(guān)注。在光大證券首席策略分析師張宇生看來(lái)，雖然一季度A股盈利小幅探底，但隨著政策積極發(fā)力疊加價(jià)格因素改善，A股盈利有望逐步回升，市場(chǎng)盈利預(yù)期將逐步改善?！皬膶?shí)際的數(shù)據(jù)來(lái)看，上市公司盈利修復(fù)進(jìn)程有望加速，下一階段市場(chǎng)的上行動(dòng)力將逐漸從宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向微觀層面的上市公司盈利預(yù)期再修正?！?/p>

把握紅利資產(chǎn)配置價(jià)值

從近期市場(chǎng)行業(yè)板塊走勢(shì)看，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物等年內(nèi)超跌板塊出現(xiàn)明顯反彈，相比之下，銀行、煤炭等高股息特征板塊漲幅則較為靠后。不過(guò)從梳理券商月度策略看，紅利資產(chǎn)仍然是其關(guān)注的重點(diǎn)，部分券商繼續(xù)看好其作為配置底倉(cāng)的價(jià)值。

“短期關(guān)注一季報(bào)超預(yù)期線索，紅利仍可作為底倉(cāng)?！敝行沤ㄍ蹲C券首席策略官陳果預(yù)計(jì)，在后續(xù)地產(chǎn)債務(wù)壓力以及美債利率持續(xù)上行的背景下，紅利仍是底倉(cāng)首選；中長(zhǎng)期從配置、估值、交易、基本面等角度看，紅利行情也未完。具體配置上，電力、石油、紅利相關(guān)ETF等方向值得關(guān)注。

在認(rèn)同市場(chǎng)5月整體或延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)的同時(shí)，國(guó)元證券策略分析師蔡雷鑫認(rèn)為，市場(chǎng)共識(shí)度較高的穩(wěn)健資產(chǎn)，如央企紅利低波和高股息板塊是震蕩市具有性價(jià)比的主線，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)修復(fù)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率低位徘徊對(duì)紅利行情有支撐，但波動(dòng)可能會(huì)加大。

西部證券策略分析師慈薇薇認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)紅利的“抱團(tuán)”難言瓦解，更多是內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化與賠率上的再平衡，但也有新的共識(shí)有望凝聚。就5月配置而言，同樣看好將高股息作為底倉(cāng)，優(yōu)選電力電網(wǎng)、有色作為動(dòng)態(tài)底倉(cāng)的戰(zhàn)略配置。

關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力等成長(zhǎng)方向

科技成長(zhǎng)方向是券商5月看好的另一大布局方向，尤其是在政策加持下的新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)板塊，其配置價(jià)值持續(xù)獲得關(guān)注。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李認(rèn)為，新質(zhì)生產(chǎn)力是今年最重要的投資主題，政策支持還會(huì)持續(xù)?！安徽撌菓?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如新能源、先進(jìn)制造、電子信息、低空經(jīng)濟(jì)等，還是未來(lái)產(chǎn)業(yè)，如AI、人形機(jī)器人等，以及賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，都會(huì)有相應(yīng)政策落地，進(jìn)一步促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

財(cái)通證券首席策略分析師李美岑建議，5月可關(guān)注政策和產(chǎn)業(yè)催化需求的TMT方向，具體包括電子（存儲(chǔ)、消費(fèi)電子）、AI（龍頭加速布局）、氫能、新能源汽車(chē)（以舊換新補(bǔ)貼）、機(jī)械（機(jī)器人、設(shè)備更新）等。

就大宗商品這一投資者同樣關(guān)注的配置方向，盡管近期黃金價(jià)格出現(xiàn)回落，但國(guó)金證券首席策略分析師張弛仍然建議，5月可配置對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)敏感度較低、受益全球流動(dòng)性剩余的大宗商品，包括黃金、白銀、銅、鋁等，尤其是黃金，其可能比市場(chǎng)預(yù)期走得更高更遠(yuǎn)；同時(shí)，靜待美國(guó)降息，醫(yī)藥（中藥、醫(yī)藥商業(yè)、創(chuàng)新藥）將繼續(xù)受益。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）