上市公司2023年年報披露結(jié)束。據(jù)統(tǒng)計，2023年，滬深上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入72.6萬億元，同比增長0.9%；凈利潤5.3萬億元，同比下降1.3%。其中，78.4%的上市公司實現(xiàn)盈利，51.4%的公司凈利潤同比增長。上市公司營業(yè)收入相當于GDP的約六成，實體上市公司（金融行業(yè)類上市公司除外）利潤總額相當于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的超半數(shù)(52.6%)，在國民經(jīng)濟中的地位日益提升。

在業(yè)績保持韌性的同時，上市公司分紅家數(shù)和金額再創(chuàng)歷史新高。3635家公司宣告2023年度現(xiàn)金分紅，擬分紅金額達2萬億元。

“這反映了企業(yè)盈利能力的提升和對股東價值回報的重視。其中，大額分紅的公司增多和中期分紅計劃的提出，表明上市公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和企業(yè)財務健康狀況的改善。這不僅有助于增強投資者信心，也對市場的整體投資氛圍產(chǎn)生積極影響，增加了資本市場的吸引力?！敝袊鲜泄緟f(xié)會學術(shù)顧問委員會委員程鳳朝表示，在新“國九條”頒布后，未來上市公司分紅的規(guī)模和數(shù)量將會進一步擴大，分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性將會得到強化，廣大投資者特別是中小投資者也將真正享受到資本市場高質(zhì)量發(fā)展的成果。

實體企業(yè)盈利企穩(wěn)回升

休閑消費行業(yè)持續(xù)復蘇

實體上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入63.4萬億元，同比增長2.2%；凈利潤2.9萬億元，同比下降3.1%，息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)同比微增0.4%。

“這顯示出上市公司在復雜的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中保持了相對穩(wěn)定的經(jīng)營狀態(tài)。”程鳳朝表示，另外，78.4%的上市公司實現(xiàn)了盈利，且超過半數(shù)的公司凈利潤實現(xiàn)了同比增長，這反映了大部分上市公司具有較強的抗風險能力和市場適應性。

分季度來看，實體企業(yè)盈利逐步修復，盈利增速下半年由負轉(zhuǎn)正，三季度、四季度凈利潤同比分別增長4.5%、8.4%，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。實體企業(yè)“造血”功能也明顯提升，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入6.4萬億元，同比增長9.2%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流與凈利潤的比值從2.0倍增長至2.3倍。

從行業(yè)來看，申萬28個實體一級行業(yè)中，14個行業(yè)盈利實現(xiàn)增長，商貿(mào)零售、社會服務、傳媒、交通運輸、公用事業(yè)等行業(yè)盈利增速居前。其中，出行服務業(yè)業(yè)績明顯修復，帶動相關(guān)商品消費回暖。2023年，隨著旅游出行加快復蘇，交通運輸業(yè)上市公司業(yè)績持續(xù)回暖，凈利潤同比增長65.6%。酒店餐飲和旅游業(yè)扭虧為盈，分別盈利17.9億元、17.2億元。

“這意味著我國居民生活與消費快速恢復，這一點也與最近幾次小長假旅游出行人次和消費金額的快速修復趨勢一致?！敝薪鸸狙芯坎渴紫瘒鴥?nèi)策略分析師、董事總經(jīng)理李求索表示，展望未來，隨著居民收入水平的恢復以及對更高品質(zhì)消費的需求，這一類消費服務業(yè)業(yè)績?nèi)杂羞M一步改善和修復的空間。

另外，上市公司海外業(yè)務亮眼，企業(yè)“走出去”實力增強。2023年，實體上市公司海外業(yè)務收入在高基數(shù)上再創(chuàng)新高，同比增長5.2%，增幅高于我國貨物貿(mào)易0.6%的出口增速。實體上市公司來源于海外業(yè)務收入的占比達12.8%，近年來持續(xù)提升；上市公司海外業(yè)務收入相當于我國貨物貿(mào)易出口總額約兩成，參與全球競爭的實力不斷增強。

資本市場聚集并培育了大量“新三樣”龍頭企業(yè)，不斷提升我國出口產(chǎn)品科技含量。2023年，新能源汽車、鋰電池、光伏行業(yè)上市公司海外業(yè)務收入合計同比增長32.3%，高于相關(guān)行業(yè)全國出口收入29.9%的增速。比亞迪、寧德時代海外業(yè)務收入同比均增長70%以上。

擴產(chǎn)能力和意愿提升

創(chuàng)新動能不斷增強

上市公司創(chuàng)新動能不斷增強，持續(xù)培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。2023年實體上市公司研發(fā)投入合計1.6萬億元，同比增長9.9%，研發(fā)投入相當于我國研發(fā)經(jīng)費支出約五成；研發(fā)強度(研發(fā)經(jīng)費占營業(yè)收入的比重)達2.5%?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板研發(fā)強度分別高達10.9%、4.9%。研發(fā)強度大于10%的公司家數(shù)占比16.5%，同比增加1個百分點；253家公司研發(fā)投入大于10億元。

實體企業(yè)投產(chǎn)意愿增強，對經(jīng)濟增長的貢獻有望提升。盈利改善往往是企業(yè)投資的領(lǐng)先指標，隨著盈利和經(jīng)營現(xiàn)金流的修復，上市公司投產(chǎn)意愿有所提升。2023年實體企業(yè)資本開支合計5.0萬億元，同比增長9.0%。高新技術(shù)制造業(yè)投產(chǎn)勢頭強勁，鐵路、船舶、航空航天、汽車等14個細分領(lǐng)域資本開支同比增長超10%。公用事業(yè)、交通運輸?shù)然ㄏ嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)投資支出同比分別增長33.7%和14.0%，持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟促發(fā)展作用。

“企業(yè)擴產(chǎn)通常取決于擴產(chǎn)的能力和意愿，能力取決于自身財務狀況的健康程度，擴產(chǎn)意愿通常取決于對未來行業(yè)需求的預期。”李求索表示，2023年實體企業(yè)的資本開支同比實現(xiàn)9%的增長，并且部分高新技術(shù)制造業(yè)領(lǐng)域的資本開支增速超過10%，反映企業(yè)內(nèi)生現(xiàn)金流相對充足，并且整體融資環(huán)境也相對寬松，具備擴大資本開支的能力，另一方面也反映高技術(shù)制造業(yè)對未來需求的積極預期。隨著企業(yè)盈利能力見底回升，以及擴產(chǎn)意愿增強，未來高技術(shù)制造業(yè)有望開啟新一輪擴產(chǎn)周期，進而對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績帶來明顯拉動，對股價也往往具有積極的意義。

程鳳朝表示，實體企業(yè)增強的投資意愿和資本開支的大幅增長，意味著企業(yè)對未來市場前景持樂觀態(tài)度，并且在擴大生產(chǎn)、增強技術(shù)革新和提高競爭力方面做出了重要投入。特別是高新技術(shù)制造業(yè)及關(guān)鍵基礎(chǔ)設施領(lǐng)域的資本開支增長，標志著我國在推動高質(zhì)量發(fā)展和科技自主創(chuàng)新方面的堅定步伐。

回報投資者意識持續(xù)增強

分紅家數(shù)、金額再創(chuàng)新高

在監(jiān)管部門鼓勵和支持下，2023年，上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)、金額均創(chuàng)新高。

新“國九條”提出，增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅。上市公司積極響應新“國九條”現(xiàn)金分紅要求，共3635家公司宣告2023年年度現(xiàn)金分紅，家數(shù)占比70.9%；合計現(xiàn)金分紅2萬億元，家數(shù)、金額同比分別增長10.9%、1.2%，均創(chuàng)歷史新高。其中，28家公司預計現(xiàn)金分紅超百億元，不少公司提出中期分紅計劃，中農(nóng)工建交等國有五大行首次集體推出中期分紅安排。

回購方面，2023年，共775家公司在2023年實施回購，回購金額864.33億元。與此同時，上市公司積極踐行新發(fā)展理念，2025家公司披露可持續(xù)發(fā)展報告或社會責任報告，同比增長超兩成。

分紅家數(shù)和金額再創(chuàng)歷史新高，對市場具有非常積極的意義。李求索認為，從企業(yè)層面，一方面A股上市公司的自由現(xiàn)金流水平逐年改善，2023年自由現(xiàn)金流規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，成為提升分紅的重要基礎(chǔ)，另一方面對于部分現(xiàn)金資產(chǎn)占比較高的公司，提升分紅有助于改善現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率，并對ROE水平有一定支持。當企業(yè)進入成熟期后提升派息比率直接有助于估值的提升，而且隨著A股股息率進一步抬升，當前市場估值具備良好的安全墊，對于機構(gòu)投資者吸引力也進一步提升。

（來源：證券日報）