納斯達克中國金龍指數(shù)在過去三個交易日累計上漲了逾8%，恒生指數(shù)則在率先結(jié)束五一假期后上漲了逾4%——恒生指數(shù)目前已連續(xù)第九個交易日收漲，創(chuàng)2018年以來最長連漲紀錄。與此同時，納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)也在過去三個交易日里分別上漲了3.18%、1.83%，表現(xiàn)不可謂不強勢。

對于A股投資者而言，由于假期原因暫時錯失了這波全球市場的普漲行情，無疑略顯遺憾，不過這顯然也令許多市場人士對本周恢復(fù)交易后的市場走勢，更為看高了一線。

而從消息面看，這波全球市場反彈行情的迅速席卷，就邏輯和背景而言顯然并非是無的放矢——因為原本已經(jīng)對美聯(lián)儲年內(nèi)降息不再抱有太多期望的投資者突然發(fā)現(xiàn)，事態(tài)的發(fā)展似乎并沒有那么“糟糕”。

奇跡般的一周：美聯(lián)儲今秋降息預(yù)期重燃

美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠遜預(yù)期，同時失業(yè)率上升、薪酬增長放緩，加之上周早些時候的美聯(lián)儲決議基調(diào)意外“放鴿”，這使得市場對美聯(lián)儲今年降息的預(yù)期，在過去幾天奇跡般地出現(xiàn)了迅速升溫。

對于市場利率預(yù)期的變動，感受最為明顯的無疑便是債券市場的交易員。素有“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的美國10年期國債收益率在上周五觸及了兩周來最低的4.453%，盤尾下跌6.9個基點，報4.501%。在過去一周，該基準收益率累計下跌了16.7個基點，創(chuàng)下了今年以來的最大周線跌幅。

更能反映美聯(lián)儲利率預(yù)期變動的兩年期國債收益率也一度在上周五觸及了三周最低的4.716%，盤尾回落至了4.809%。該收益率上周下跌19個基點，創(chuàng)下了約1月初以來的最大周線跌幅。

美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，美國4月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)17.5萬人，增幅創(chuàng)下了2023年10月來新低，遠不及市場預(yù)期的24.3萬人和前值30.3萬人。同時，4月失業(yè)率意外升至3.9%，市場預(yù)期維持在3.8%不變；4月份的平均時薪環(huán)比增長0.2%，低于預(yù)期和前值0.3%。

這份就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，在一定程度上印證了此前一系列先行指標所反饋出的信息，即美國經(jīng)濟和勞動力市場的復(fù)蘇勢頭在二季度伊始出現(xiàn)了一定程度的放緩。

花旗美國經(jīng)濟學家Veronica Clark表示，她“有點擔心”這些最新非農(nóng)報告是美國勞動力市場可能放緩的“第一個跡象”。“招聘率正在下降，工作時間正在減少，兼職、不穩(wěn)定的工作正在增加。所有這些跡象都表明企業(yè)正在尋求削減勞動力成本?！?/p>

Thornburg Investment Management投資聯(lián)席主管Jeff Klingelhofer則指出，“我認為，就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率告訴我們的，正是它們在相當長一段時間里一直在告訴我們的——表面數(shù)字并不重要，重要的是背后的細節(jié)?！彼a充稱：“當你看到臨時工減少，看到全職崗位與兼職崗位的對比時，就會看到經(jīng)濟正在放緩，勞動力供需之間的錯配正在恢復(fù)到相對平衡的狀態(tài)?！?/p>

芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，美聯(lián)儲在9月份降息的幾率已升至77%，遠高于周四的約60%。

互換合約定價還反映出，交易者預(yù)計的今年降息幅度從報告發(fā)布前的約41個基點，回升到約50個基點。這也預(yù)示著年內(nèi)兩次降息的預(yù)期正全面回歸。過去的幾周里，由于通脹仍然高企，期貨市場曾認為今年只會有一次降息。

“投資者認為今日(上周五)上漲的理由仍然是美聯(lián)儲和利率，今天疲軟的就業(yè)報告將降息牢牢地釘在了美聯(lián)儲2024年的議程上，”AXS Investments的首席執(zhí)行官Greg Bassuk在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后表示，“雖然利率‘更高更久’仍是路線圖，但今天的數(shù)據(jù)受到了投資者、華爾街和實體經(jīng)濟各領(lǐng)域的熱烈歡迎?！?/p>

（來源： 財聯(lián)社）