我國是全球重要的棉花生產(chǎn)國之一，也是最大的棉花消費(fèi)國和紡織品出口國。新疆維吾爾自治區(qū)得益于獨(dú)特的氣候和地理?xiàng)l件，是我國最大的產(chǎn)棉區(qū)。近年來，位于天山腳下的以棉花種植、收購加工、紡織為主業(yè)的新疆利華（集團(tuán)）股份有限公司（下稱利華棉業(yè)）發(fā)揮優(yōu)勢，積極探索更多期現(xiàn)結(jié)合發(fā)展新模式，保持企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，整體呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭。

2023年，利華棉業(yè)再次入圍農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、全國農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)及中國農(nóng)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)等，公司整體經(jīng)營規(guī)模和影響力穩(wěn)居全國同行業(yè)首位。榮譽(yù)和實(shí)力的背后，除了得益于區(qū)域優(yōu)勢，更重要的是離不開企業(yè)在強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈方面持續(xù)發(fā)力，在成本端和銷售端積極運(yùn)用期貨工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，一直以來，利華棉業(yè)十分重視期貨研究、探索和運(yùn)用，希望通過利用期貨及衍生工具達(dá)到兩方面效果：一是發(fā)揮新疆棉業(yè)規(guī)?；瘍?yōu)勢；二是帶動棉農(nóng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增收。

正是出于這一初心，利華棉業(yè)將期現(xiàn)結(jié)合理念注入企業(yè)經(jīng)營中，運(yùn)用期貨工具達(dá)到種植集約化和避風(fēng)險(xiǎn)、保收益等效果，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)戶和企業(yè)的雙贏。

2022年，新疆棉花種植面積約3700萬畝，總產(chǎn)超過500萬噸。如此豐富的棉花資源，卻分散在大量中小型棉花企業(yè)中，產(chǎn)業(yè)集聚效益有待進(jìn)一步提升。

“以前面對規(guī)?；a(chǎn)所伴隨的自然風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，我們壓根沒辦法管理，因此也失去了積極性?！币患疑婷奁髽I(yè)負(fù)責(zé)人表示，由于棉花季產(chǎn)年銷的特點(diǎn)，他們收購的棉花會形成庫存風(fēng)險(xiǎn)，一旦遭遇棉價(jià)波動，企業(yè)經(jīng)營將陷入困境。此外，棉花作為初級農(nóng)產(chǎn)品，現(xiàn)貨市場分級標(biāo)準(zhǔn)多、變化大，導(dǎo)致質(zhì)量參差不齊，產(chǎn)業(yè)貿(mào)易流通不暢。

出路在哪？在新疆深耕多年的利華棉業(yè)積極探索“期貨+訂單+土地流轉(zhuǎn)”的創(chuàng)新經(jīng)營模式，既實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；姆N植、收割，也提前鎖定了利潤。

據(jù)了解，該模式具體分為三步走：首先，從分散的農(nóng)戶手中租用土地，把分散的農(nóng)田變成集中連片的土地，解決了小田種棉規(guī)?；潭炔桓?、生產(chǎn)效率低下等問題，促進(jìn)種植的集約化、效益化；其次，按照期貨標(biāo)準(zhǔn)開展標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化生產(chǎn)，并通過訂單鎖定棉花貨源；最后，通過棉花期貨套期保值鎖定經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定利潤，形成良性發(fā)展格局。

尉犁縣古勒巴格鄉(xiāng)古勒巴格村農(nóng)民克然木·阿不拉家的20畝棉花地以每畝700元的租金流轉(zhuǎn)給利華棉業(yè)。這20畝地，聯(lián)合整地機(jī)或采棉機(jī)上場，不到10分鐘就能翻耕、采摘完畢，這是過去人工種植、收割難以實(shí)現(xiàn)的。

利華棉業(yè)董事長張齊海說：“有效整合棉花資源，做大做強(qiáng)優(yōu)勢企業(yè)，充分發(fā)揮資源聚集效應(yīng)，才能促進(jìn)新疆棉花產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展，迎來新的發(fā)展高潮?！边M(jìn)入棉花行業(yè)30余年，讓張齊海對棉花產(chǎn)生了深厚感情，深刻感受到了新疆棉花現(xiàn)實(shí)狀況，希望能依托新疆得天獨(dú)厚的棉花資源優(yōu)勢，充分利用期貨市場避險(xiǎn)功能，做大做強(qiáng)新疆棉花產(chǎn)業(yè)。

值得一提的是，“期貨+訂單+土地流轉(zhuǎn)”模式不僅解決了棉企的諸多困境，同時(shí)也解決了新疆棉農(nóng)缺少可靠參考價(jià)格、議價(jià)能力不足、經(jīng)常被收購商惡意壓價(jià)的難題。

“棉花期貨上市之前，棉農(nóng)在生產(chǎn)經(jīng)營中沒有報(bào)價(jià)自主權(quán)，只能被動接受收購商的報(bào)價(jià)?，F(xiàn)在有了棉花期貨價(jià)格作參考，大家按照交割標(biāo)準(zhǔn)種植，面對上門壓價(jià)的收購商更有底氣，可以大膽討價(jià)還價(jià)，收入增加了不少?！泵揶r(nóng)爾肯·熱衣木感慨地說。

利華棉業(yè)總經(jīng)理李德華表示：“棉花期貨經(jīng)過長期發(fā)展和沉淀形成的市場容量和市場韌性，為產(chǎn)業(yè)主體廣泛參與提供了基礎(chǔ)，成為可以信賴的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有效地助力棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展?！?/p>

據(jù)了解，利用期貨力量促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)還有很多。

多年來，上海紡?fù)顿Q(mào)易有限公司（下稱上海紡?fù)叮┦冀K樹立正確的經(jīng)營觀、業(yè)績觀、風(fēng)險(xiǎn)觀，保持穩(wěn)健審慎的經(jīng)營態(tài)度，把防控風(fēng)險(xiǎn)作為永恒主題，嚴(yán)格執(zhí)行期貨套保就是其中最重要的一環(huán)。

在2023年年初上海紡?fù)兜慕?jīng)營策略會上，出現(xiàn)了兩種截然相反的觀點(diǎn)：一方認(rèn)為應(yīng)該根據(jù)預(yù)估行情，放棄套保使利潤最大化；另一方認(rèn)為應(yīng)該保持初心，利用套保保證公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

“按照那時(shí)候的行情，如果沒有嚴(yán)格比例的套保，我們這2萬噸皮棉，肯定賺得盆滿缽滿，收益何止是2—3倍？明明能賺到一個(gè)億，最后卻只拿到一千萬，這可是億和千萬的差別?。　痹摴久藁▓F(tuán)隊(duì)的小李回顧2022年經(jīng)營情況時(shí)流露出一絲遺憾。

“我不這樣認(rèn)為，行情面前不談‘如果’，沒有‘假如’，只要當(dāng)時(shí)執(zhí)行了正確的策略，那就是最好的策略。套保的目的是保值，是保證我們公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營，不是靠運(yùn)氣投機(jī)增值。”該公司棉花經(jīng)營團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人回應(yīng)道。

“當(dāng)下”與“長遠(yuǎn)”，“放手一搏”與“嚴(yán)格套?！?，到底該怎么選？該團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人篤定認(rèn)為：“既要看當(dāng)下，更要看長遠(yuǎn)。穩(wěn)健是公司經(jīng)營發(fā)展的準(zhǔn)則。我們寧肯要套保的‘一千萬’，也不要投機(jī)的‘一個(gè)億’。今年我們依然要堅(jiān)守套保，初心不變?！?/p>

據(jù)了解，在2021—2022年度，棉花價(jià)格波動較大，許多未參與期貨套保的企業(yè)產(chǎn)生巨額虧損，棉花產(chǎn)業(yè)處于全面洗牌的邊緣。上海紡?fù)对诮?jīng)營期間也遭遇挑戰(zhàn)，因其運(yùn)用棉花期貨嚴(yán)格套保，才使得公司棉花現(xiàn)貨業(yè)務(wù)披上了“防護(hù)衣”，安然度過“寒冬”。

據(jù)了解，上海紡?fù)对?022年首次嘗試了自己承包軋花廠收購、加工籽棉，為穩(wěn)健經(jīng)營奠定了基礎(chǔ)。為提高套保效率，在9月開始籽棉收購后，公司的棉花經(jīng)營團(tuán)隊(duì)結(jié)合每天籽棉收購的實(shí)際情況，對兩個(gè)軋花廠的收購量、收購成本、加工量等信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，密切跟蹤棉花期貨盤面波動、皮棉現(xiàn)貨成交情況和基差變化，精確計(jì)算制定出套保策略，只要盤面出現(xiàn)合適的機(jī)會就果斷操作鎖定利潤。

與此同時(shí)，上海紡?fù)督Y(jié)合套保策略，加強(qiáng)了與期貨公司的合作，將加工好的棉花及時(shí)入庫、公檢、預(yù)報(bào)生成期貨倉單，倉單生成比例幾乎占到收購量的一半，通過期貨盤面交割、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易棉花80余批。尤其在2023年3—4月期間，在期貨盤面價(jià)格有所回落時(shí)，紡織廠的采購意愿強(qiáng)烈，更容易點(diǎn)到心儀價(jià)格。上海紡?fù)哆x擇快速銷售出貨，并在期貨端平倉，最終獲得了較好的收益。

事實(shí)上，面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，單靠現(xiàn)貨市場“一條腿”走路已不能滿足眾多涉棉企業(yè)的發(fā)展需求。期貨工具的運(yùn)用，不僅能夠幫助棉企破解困局、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是可以倒逼全產(chǎn)業(yè)鏈加快轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效，讓棉花產(chǎn)業(yè)在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的道路上如虎添翼。

（來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）