去年底以來，隨著投資者風(fēng)險偏好不斷下行，高股息策略受到投資者青睞。

近日，隨著上市公司披露一季報，保險公司重倉股情況得以一窺究竟。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度險資重倉股投資調(diào)倉明顯，但銀行股等業(yè)績穩(wěn)定且分紅率較好的股票依然是險資配置重點(diǎn)。

兩險企躋身銀行十大股東

截至4月30日的披露數(shù)據(jù)，一季度共有249個險資和基本養(yǎng)老保險基金組合賬戶選了加倉，184個賬戶進(jìn)行了減持，還有不少賬戶新進(jìn)成為上市公司十大股東。一季度獲險資增持力度最大的前五大標(biāo)的分別是北京銀行、廣東建工、中國電信、中國建筑和無錫銀行，銀行股在其中占據(jù)兩席。

值得一提的是，有兩險企躋身銀行十大股東，信泰人壽新進(jìn)成為浙商銀行第七大股東，華夏人壽新進(jìn)成為建設(shè)銀行的十大股東之一。

具體而言，信泰人壽一季度大幅增持了浙商銀行股票。浙商銀行一季報顯示，截至3月末，“信泰人壽保險股份有限公司－自有資金”新進(jìn)成為該行第七大股東，持股數(shù)量為7.71億股，持股比例達(dá)2.81%。

浙商銀行十大股東中還有太平人壽和民生人壽等兩家險企。太平人壽和民生人壽分別持有浙商銀行股票9.22億股和7.69億股，持股比例分別為3.36%和2.8%。其中，太平人壽在2023年上半年新進(jìn)成為浙商銀行十大股東。

此外，信泰人壽一季度還增持北京銀行3.56億股股份，持股數(shù)量增至9.94億股，占該行總股本的4.7%，躋身該行第四大股東。這不是信泰人壽首次投資北京銀行。資料顯示，信泰人壽在2023年一季報中首次現(xiàn)身北京銀行前十大股東之列，彼時持股比例為1.66%，后多次實(shí)施增持。

第二家躋身銀行十大股東的是華夏人壽，一季度末，該公司持有建設(shè)銀行股票1.71億股，持股比例0.07%。華夏人壽此前已經(jīng)完成風(fēng)險處置，承接其業(yè)務(wù)的瑞眾人壽已于2023年7月揭牌。

長城人壽則繼續(xù)對無錫銀行進(jìn)行增持。無錫銀行一季報顯示，長城人壽增持4648.9萬股無錫銀行股份，一季度末持股數(shù)量達(dá)到1.53億股，從2023年末的第四大股東升至第三大股東。

資料顯示，長城人壽自2022年四季度開始買入無錫銀行股份并在2022年年報中首次現(xiàn)身該銀行前十大股東之列，彼時持股4803.66萬股，持股比例2.58%，此后長城人壽多次增持，包括將所持有的“無錫轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股，持股比例在今年一季度末達(dá)到6.97%。

也有部分保險公司根據(jù)自身情況選擇了減持。例如，“陽光人壽保險股份有限公司－傳統(tǒng)保險產(chǎn)品”于一季度減持1.3億股北京銀行股份，持倉數(shù)量降至4.02億股，持股比例降至1.9%?！靶氯A人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品”減持了2220.81萬股郵儲銀行股票，持股數(shù)量降至1.37億股。

由于銀行股具有高股息率、抗風(fēng)險能力較好等優(yōu)勢，符合保險資金追求穩(wěn)健和長期回報的投資特點(diǎn)，銀行股一直是保險公司的壓艙石。

本輪險資增持還有個特點(diǎn)，即中小壽險增持力度大，這或與保險公司的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。隨著個險渠道轉(zhuǎn)型深化，與商業(yè)銀行在股權(quán)上的深入綁定或有利于后續(xù)更加深入地開展銀保業(yè)務(wù)合作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日的披露數(shù)據(jù)，至今年一季度末，險資賬戶總計(jì)持有398.15億股銀行股，持倉銀行股市值達(dá)3500億元，在所有險資投資行業(yè)中占比最高，重倉的銀行股包括工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、郵儲銀行等18家銀行。

持續(xù)關(guān)注高股息股票策略

實(shí)際上，除了銀行股，業(yè)績穩(wěn)定且分紅率較好的電信公司也是險資重倉的目標(biāo)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年一季度末，險資對電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)的持倉市值為224.12億元。

今年一季度，“中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅”賬戶新進(jìn)持股中國電信3.61億股，“中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品”增持中國電信9836.86萬股，兩個賬戶合計(jì)增持4.59億股，均進(jìn)入中國電信十大股東之列。

近年來，波動的市場和持續(xù)下行的利率，給保險資金投資帶來了挑戰(zhàn)。面對復(fù)雜的環(huán)境，保險資金總體應(yīng)對思路仍是基于負(fù)債特性，堅(jiān)持長期價值投資，注重戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與靈活的戰(zhàn)術(shù)配置。

多家保險公司最近談及權(quán)益投資思路時，一個重要方向是持續(xù)關(guān)注低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種。

中國人壽方面在近期召開的業(yè)績說明會上表示，目前，中國人壽在高股息股票方面的配置已有一定規(guī)模。未來，會持續(xù)關(guān)注高股息股票策略，明確高股息股票的布局方向，建立高質(zhì)量的高股息股票池，構(gòu)建分散均衡的高股息股票組合?？偟姆较蚴沁m度增加配置規(guī)模，但會前瞻性地把握好市場的時機(jī)，以合理的價格買入，注重投資的安全邊際。

在一季報中，中國人保表示，在權(quán)益投資方面，加強(qiáng)市場走勢研判，積極把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，優(yōu)化股票、基金投資策略；同時，持續(xù)加大投資結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，以盈利模式相對穩(wěn)定、分紅率較高的上市公司股票作為主要投資品種。

中國太保稱，公司堅(jiān)持基于負(fù)債特性保持大類資產(chǎn)配置基本穩(wěn)定，堅(jiān)持在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領(lǐng)下積極配置長期固收資產(chǎn)，延展資產(chǎn)久期，靈活進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。公司持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)新型配置模式和投資策略，積極應(yīng)對低利率市場環(huán)境。

前不久接受媒體采訪時，中國太保董事長傅帆談及公司投資策略時表示，公司將密切關(guān)注政策動向和市場變化，加強(qiáng)投資研判與風(fēng)險管控；在堅(jiān)持長期有效的股息價值策略基礎(chǔ)上，通過強(qiáng)化風(fēng)格、適度多元的管理機(jī)制，保持波動性可承受的合意資產(chǎn)組合，結(jié)合新會計(jì)準(zhǔn)則的合理運(yùn)用，推動權(quán)益投資回報達(dá)成戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的預(yù)定收益目標(biāo)。

（來源：證券時報網(wǎng)）