在過去的2023年，工程機(jī)械板塊盈利能力明顯修復(fù)，在收入規(guī)模持穩(wěn)的情況下，利潤水平呈現(xiàn)了雙位數(shù)增長。龍頭企業(yè)在海外市場的高質(zhì)量發(fā)展、在電動(dòng)化領(lǐng)域的新增長動(dòng)能，有效“熨平”了行業(yè)在國內(nèi)市場的周期屬性，業(yè)績表現(xiàn)明顯強(qiáng)于行業(yè)平均。行業(yè)利潤修復(fù)的趨勢在2024年延續(xù)，一季報(bào)顯示，國內(nèi)市場筑底回暖可期。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，申萬工程機(jī)械指數(shù)收納的26家公司中已有23家披露2023年年度報(bào)告，相關(guān)上市公司平均營收增速、凈利潤增速分別為2%、14%。杭叉集團(tuán)、中聯(lián)重科、浙江鼎力等行業(yè)龍頭企業(yè)，凈利潤增速大幅領(lǐng)先于行業(yè)平均。

全行業(yè)利潤增速優(yōu)于營收增速的原因系盈利能力的增長，2023年度相關(guān)上市公司整體銷售毛利率為26.14%，較上年的21.61%增長達(dá)4.53個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力修復(fù)的趨勢在2024年首季延續(xù)，據(jù)20家公司已披露的2024年一季報(bào)，相關(guān)上市公司平均營收同比增速、凈利潤同比增速分別為2.8%、13.5%，毛利率為25.93%。

工程機(jī)械企業(yè)在海外市場跨越式發(fā)展，是促成上市公司尤其是龍頭企業(yè)2023年盈利修復(fù)的重要原因。

中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國工程機(jī)械累計(jì)出口額3414億元，同比增長15.8%。而龍頭企業(yè)的出海表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均，甚至有工程機(jī)械企業(yè)來自海外市場的營收規(guī)模高于國內(nèi)市場。

中聯(lián)重科去年的海外業(yè)務(wù)收入同比增幅達(dá)79%，大幅高于行業(yè)平均，具體金額為179億元。柳工來自海外市場的營收為114.62億元，同比增長41%。海外業(yè)務(wù)規(guī)模較大的三一重工2023年在海外市場實(shí)現(xiàn)營收432.58億元，增幅18%。

在此基礎(chǔ)上，海外業(yè)務(wù)對上市公司的業(yè)績支撐幅度大幅提升。三一重工的海外市場收入占比已經(jīng)接近六成，而在2020年這一比例尚僅為11%。三一重工并非個(gè)例，2023 年浙江鼎力、山河智能、山推股份等企業(yè)來自海外市場的收入占比均已經(jīng)突破了50%。

在海外業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利能力的提升，是工程機(jī)械企業(yè)海外業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的明證。中聯(lián)重科2023年度境外毛利率32.2%，同比提升約10個(gè)百分點(diǎn)；三一重工國際業(yè)務(wù)毛利率上升4.42個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)30.78%；柳工境外業(yè)務(wù)毛利率提升3.35個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)27.74%。

除了國際化之外，工程機(jī)械行業(yè)電動(dòng)化在2023年出現(xiàn)加速增長趨勢，為行業(yè)貢獻(xiàn)了新的增長動(dòng)能。數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)電智化產(chǎn)品滲透率從2021年0.2%、2022年1.8%，增長至2023年6.6%，規(guī)模迅速增長。在電動(dòng)化啟動(dòng)較早的叉車行業(yè)，電動(dòng)叉車占比已經(jīng)達(dá)到67.87%。

與國際化趨勢相類似，電動(dòng)化趨勢的強(qiáng)勢發(fā)展同樣在龍頭企業(yè)中更為鮮明。柳工介紹，2023年公司電裝滲透率已達(dá)到10%以上。三一重工則介紹，去年電動(dòng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入31.46億元、氫能源產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入1.3億元。

（來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）