“問界M7追尾起火”事件引發(fā)投資者對(duì)上市公司賽力斯的高度關(guān)注。4月29日，賽力斯股價(jià)開盤大跌3%，但隨后反彈，在大盤整體上漲的趨勢(shì)下最終收漲0.64%。

晚間賽力斯最新披露的一季度報(bào)顯示，2024年第一季度營(yíng)業(yè)收入265.61億元，同比增長(zhǎng)421.76%。凈利潤(rùn)為2.2億元，歷經(jīng)四年虧損，首度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利。

據(jù)賽力斯介紹，一季度銷售新能源汽車9.48萬輛，同比增長(zhǎng)374.77%，環(huán)比增長(zhǎng)14.66%，單季度新能源汽車銷量創(chuàng)歷史新高。

安全性引擔(dān)憂

4月28日，山西運(yùn)城問界M7追尾起火3人遇難一事引發(fā)各界關(guān)于問界M7安全性的爭(zhēng)議。背后的賽力斯也一度被推到風(fēng)口浪尖。

問界系列是賽力斯的主銷車型。根據(jù)賽力斯2023年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司主銷車型包括AITO 問界 M9、AITO 問界新 M7、AITO 問界 M5 智駕版。

針對(duì)此事，賽力斯汽車官方回應(yīng)稱：“我們對(duì)事故深表痛心，對(duì)遇難者表示沉痛的哀悼。我們正在積極配合當(dāng)?shù)亟痪块T開展事故調(diào)查，提供一切必要數(shù)據(jù)還原事故原因，并對(duì)家屬提供一切可能的支持?！?/span>

利空之下，賽力斯股價(jià)29日開盤跌超3%，但隨后反彈。截至收盤，報(bào)95.4元/股，微漲0.64%。成交量73.92萬手，成交額68.86億元。

資金流向數(shù)據(jù)方面，主力資金凈流出1.83億元，占總成交額2.66%，游資資金凈流入1.04億元，占總成交額1.51%，散戶資金凈流入7921.82萬元，占總成交額1.15%。

因搭乘華為熱點(diǎn)概念，賽力斯股價(jià)此前已經(jīng)歷多輪快速上漲。今年2月5日，賽力斯股價(jià)還在56元附近，短短一個(gè)多月，就上攻至106.66元（3月18日），刷新歷史高點(diǎn)，區(qū)間最大漲幅接近一倍。此后雖然整體震蕩，但仍保持在90元上方。2023年6月至今，賽力斯的區(qū)間漲幅已接近三倍。

銷量創(chuàng)新高

被資本市場(chǎng)押注半年多的賽力斯，業(yè)績(jī)終于迎來反轉(zhuǎn)時(shí)刻。4月29日，賽力斯公告稱，2024年第一季度營(yíng)業(yè)收入265.61億元，同比增長(zhǎng)421.76%。歸母凈利潤(rùn)2.2億元，同比扭虧為盈。

賽力斯近年來連續(xù)大幅虧損。2020年～2022年，賽力斯歸母凈利潤(rùn)分別虧損17.29億元、18.24億元和38.32億元。即便去年9月問界系列破圈成為爆款，但根據(jù)財(cái)報(bào)，賽力斯2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-24.5億元，仍為虧損。

新能源銷量增高是賽力斯扭虧為盈的關(guān)鍵因素。賽力斯在財(cái)報(bào)中稱，一季度新能源汽車實(shí)現(xiàn)銷售9.48萬輛，同比增長(zhǎng)374.77%，環(huán)比增長(zhǎng)14.66%，單季度新能源汽車銷量創(chuàng)歷史新高。

不過，問界系列在去年就已高增，為何在今年一季度，賽力斯才扭虧為盈？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，問界系列的銷售交付具有一定周期，部分在2023年預(yù)定的車輛部分將計(jì)入一季度業(yè)績(jī)。

賽力斯雖然是純電賽道最早一批玩家，但爆款“上量”時(shí)間相對(duì)靠后，研發(fā)投入成本仍較大。

“主要系 M9、M7 等研發(fā)投入較高，致研發(fā)費(fèi)用、人工成本等綜合成本較高;為了實(shí)現(xiàn)銷售上量，公司加大了銷售渠道建設(shè)和市場(chǎng)營(yíng)銷投入?！辟惲λ勾饲胺Q。

拉長(zhǎng)時(shí)間線看，2020年~2022年，賽力斯的研發(fā)投入分別為18.21億元、19.49億元、31.06億元，呈現(xiàn)逐年加碼的趨勢(shì)。

但與持續(xù)造車高昂的投入相比，賽力斯爆款車型大賣有一定滯后期。2023年9月12日，問界新M7正式上市并成功“破圈”，上市60天累計(jì)大定10萬輛。

一名汽車行業(yè)人士稱，從大定到交付需要時(shí)間，這也意味著對(duì)賽力斯2023年業(yè)績(jī)的提振作用相對(duì)有限，所以銷售火熱帶來的紅利會(huì)集中體現(xiàn)在一季度。

據(jù)賽力斯介紹，扭虧為盈主要系新能源汽車銷量和毛利率增加，以及降本增效期間費(fèi)用率下降。

此前，在長(zhǎng)期降價(jià)擴(kuò)量策略下，賽力斯的毛利率一直較低。根據(jù)choice數(shù)據(jù)，2023年前三季度，賽力斯的毛利率為6.76%，而2022年賽力斯的毛利率還為11.32%。對(duì)比行業(yè)競(jìng)品，賽力斯的此前毛利率水平處于造車新勢(shì)力偏中游水平，低于成熟車企品牌。

choice數(shù)據(jù)顯示，比亞迪、長(zhǎng)安汽車等涉足新能源業(yè)務(wù)的老牌車企，2023年前三季度的毛利率分別為19.79%、17.88%。造車新勢(shì)力中，小鵬汽車、理想汽車、零跑汽車、蔚來的銷售毛利率分別為1.47%、22.2%、0.48%、5.49%。

不過，問界系列出圈后，賽力斯的產(chǎn)品毛利率已有改善。根據(jù)2023年年報(bào)，賽力斯四季度毛利率提升至13.54%。根據(jù)一季度報(bào)，新M7銷量增長(zhǎng)，加速規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，高效的內(nèi)部管理提升產(chǎn)品毛利率至21.5%。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）