4月29日，五大行已陸續(xù)披露一季度報(bào)告。

五大行凈利潤(rùn)均錄得同比小幅下降

中國(guó)銀行：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1608.18億元，同比下降3.01%；歸母凈利潤(rùn)559.89億元，同比下降2.9%；基本每股收益0.18元。3月末，集團(tuán)不良貸款總額2585.79億元，不良貸款率1.24%，比上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款撥備覆蓋率199.94%，比上年末上升8.28個(gè)百分點(diǎn)。

建設(shè)銀行：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2009.28億元，同比下降2.97%；歸母凈利潤(rùn)868.17億元，同比下降2.17%；基本每股收益0.35元。按照貸款五級(jí)分類劃分，不良貸款為3393.31億元，不良貸款率1.36%， 較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。撥備覆蓋率238.17%，撥貸比3.24%。

工商銀行：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2198.43億元，同比下降3.41%；凈利潤(rùn)876.53億元，同比下降2.78%；基本每股收益0.24元。按照貸款質(zhì)量五級(jí)分類，不良貸款余額3708.88億元，比上年末增加173.86億元，不良貸款率1.36%，與上年末持平。撥備覆蓋率216.31%，上升2.34個(gè)百分點(diǎn)。

農(nóng)業(yè)銀行：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1860.21億元，同比下降1.76%；歸母凈利潤(rùn)703.86億元，同比下降1.63%；基本每股收益0.19元。截至2024年3月31日，不良貸款余額3153.25億元，比上年末增加145.65億元；不良貸款率1.32%，比上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。撥備覆蓋率303.22%，比上年末下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。

郵儲(chǔ)銀行：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入894.3億元，同比增長(zhǎng)1.44%；凈利潤(rùn)259.57億元，同比下降1.25%；基本每股收益0.25元。截至報(bào)告期末，不良貸款率0.84%，較上年末上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。撥備覆蓋率326.87%，較上年末下降20.70個(gè)百分點(diǎn)。

盤面上，截至今日收盤，中國(guó)銀行漲0.22%，郵儲(chǔ)銀行平收，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行均小幅下跌。

機(jī)構(gòu)如何看待銀行板塊的投資價(jià)值？

持續(xù)降息以及“資產(chǎn)荒”愈發(fā)嚴(yán)重對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)負(fù)面影響較為顯著，一季度重定價(jià)壓力的進(jìn)一步釋放或?qū)?dòng)行業(yè)息差進(jìn)一步收窄，但在股票配置層面，無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)下行也使得銀行基于高股息的類固收配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

整體來看，行業(yè)營(yíng)收和盈利下行預(yù)期已較充分、估值隱含不良率處于高位。當(dāng)前利率中樞趨勢(shì)性下行之下，板塊高股息配置價(jià)值仍突出?？春梅€(wěn)健國(guó)有大行的高股息配置價(jià)值和優(yōu)質(zhì)區(qū)域小行高成長(zhǎng)邏輯下的估值溢價(jià)提升。建議關(guān)注估值回調(diào)較多、受益經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期改善的標(biāo)的。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）