隨著A股市場(chǎng)2023年年報(bào)披露即將落下帷幕，上市車企業(yè)績(jī)表現(xiàn)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，滬深兩市22家上市車企當(dāng)中，已有19家完成年報(bào)披露工作。其中，15家在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，12家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，上述19家上市車企2023年?duì)I業(yè)收入合計(jì)達(dá)2.09萬(wàn)億元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)2022年全部上市車企1.83萬(wàn)億元營(yíng)收成績(jī)的趕超。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)19家上市車企凈利潤(rùn)總額達(dá)696億元，而2022年上市車企凈利潤(rùn)總額為472.4億元。

具體來(lái)看，比亞迪、上汽集團(tuán)和長(zhǎng)安汽車位居凈利潤(rùn)前三名，報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為300.41億元、141.06億元和113.27億元。福田汽車憑借1297%的增長(zhǎng)率位列去年車企凈利潤(rùn)增幅第一名。此外，安凱客車、海馬汽車、ST曙光和北汽藍(lán)谷4家車企去年分別虧損1.70億元、2.02億元、4.70億元和54億元。

多家車企“增收不增利”

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，全年分別累計(jì)完成3016.1萬(wàn)輛和3009.4萬(wàn)輛，分別同比增長(zhǎng)11.6%和12%，產(chǎn)銷總量連續(xù)15年居全球第一。

從去年全年汽車銷量情況來(lái)看，年初受傳統(tǒng)燃油車購(gòu)置稅優(yōu)惠和新能源汽車補(bǔ)貼政策退出等因素影響，汽車消費(fèi)恢復(fù)相對(duì)滯后；2023年3月份至8月份，價(jià)格促銷潮對(duì)終端市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)，汽車消費(fèi)緩慢恢復(fù)。此后，“金九銀十”效應(yīng)顯現(xiàn)；2023年11月份以后，汽車市場(chǎng)延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，疊加年末車企沖量，汽車市場(chǎng)向好態(tài)勢(shì)超出預(yù)期，推動(dòng)產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高。

從上市公司層面看，上述19家已披露年報(bào)的上市車企中，上汽集團(tuán)、比亞迪和長(zhǎng)城汽車分列營(yíng)業(yè)收入前三名，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7261.99億元、6023.15億元和1732.12億元。凈利潤(rùn)方面，12家上市車企報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比63%。

2023年，朝著新能源大踏步轉(zhuǎn)型的車企們埋頭沖刺“跑馬圈地”，而在以價(jià)換量的背景下，多家車企出現(xiàn)了“增收不增利”的情況。

作為國(guó)內(nèi)第一大汽車集團(tuán)，上汽集團(tuán)2023年?duì)I業(yè)收入為7261.99億元，同比微增約0.72%。全年銷量502.1萬(wàn)輛，連續(xù)18年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)汽車公司銷量第一。但與之形成鮮明對(duì)比的是，上汽集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)141.06億元，同比下滑約12.48%。據(jù)梳理，上汽集團(tuán)在年報(bào)中五次提到“卷”，涉及卷價(jià)格、卷配置等；兩次提到AI大模型，表示要圍繞“軟件定義汽車”，要加快新技術(shù)上車應(yīng)用。

“增收不增利”的還有廣汽集團(tuán)。根據(jù)公司年報(bào)，廣汽集團(tuán)2023年累計(jì)實(shí)現(xiàn)汽車銷量250.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.92%。受益于此，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1287.57億元，同比增長(zhǎng)17.48%。但營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)僅為44.29億元，同比下降45.08%，退回至八年前水平。

對(duì)此，中國(guó)乘用車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)張秀陽(yáng)表示，國(guó)內(nèi)主流的幾家汽車集團(tuán)轉(zhuǎn)型新能源過(guò)程中普遍存在著高額的研發(fā)開(kāi)支、多地工廠建造和車型密集宣發(fā)的情況。“資源的大幅度調(diào)整，疊加上目前市場(chǎng)終端價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，短期會(huì)使其凈利潤(rùn)表現(xiàn)有所下降。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，加快研發(fā)投入轉(zhuǎn)化出成果，有助于車企打造自己的體系能力，仍然是利大于弊。”

研發(fā)投入總額超千億元

當(dāng)前，汽車產(chǎn)業(yè)正處于深度變革時(shí)期，車輛的新能源化、智能網(wǎng)聯(lián)化快速演進(jìn)，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)成為當(dāng)前新能源汽車品牌較量和有效破“卷”的關(guān)鍵。為此，上市車企們一邊頂著盈利壓力，一邊持續(xù)加大研發(fā)投入。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述19家上市車企2023年合計(jì)研發(fā)投入總額達(dá)1048.65億元，突破千億元大關(guān)。其中，比亞迪以399.18億元的研發(fā)投入額榮登榜首，占19家車企總額的38%，上汽集團(tuán)和長(zhǎng)城汽車分列研發(fā)投入榜單第二、三位，分別為220.13億元和110.34億元。

“在新能源汽車技術(shù)飛快迭代的背景下，想通過(guò)技術(shù)立身乃至沖出重圍，100億元只能算留在頭部玩家‘牌桌’上的起步價(jià)?！敝袊?guó)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟調(diào)研員高超表示，舍得投錢只是第一步，更為關(guān)鍵的是能夠?qū)⒀邪l(fā)成果快速落地乃至兌現(xiàn)，轉(zhuǎn)化成收入和利潤(rùn)，從而支撐更大手筆的研發(fā)投入，以保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

據(jù)了解，通常上市公司僅將部分研發(fā)投入計(jì)為本期費(fèi)用，對(duì)其余部分納入無(wú)形資產(chǎn)。研發(fā)投入的資本化率會(huì)對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響，這一指標(biāo)在上市車企中差別很大。財(cái)報(bào)顯示，2023年長(zhǎng)城汽車的研發(fā)投入資本化率為54.15%，而比亞迪僅為0.86%。

此外，截至4月29日，上述已發(fā)布2023年年報(bào)的19家上市車企負(fù)債合計(jì)約為17540億元，平均資本負(fù)債率為61.93%。具體來(lái)看，上汽集團(tuán)、比亞迪和長(zhǎng)城汽車去年負(fù)債總額靠前，分別為6637億元、5291億元和1328億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為66%、77%和66%；資產(chǎn)負(fù)債率方面，排名最高的三家車企分別為金龍汽車、比亞迪和北汽藍(lán)谷，分別為84%、78%和77%。

“資產(chǎn)負(fù)債率高與低沒(méi)有硬性指標(biāo)，尤其整車制造業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率是否合理，要看公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和國(guó)際化程度等因素。”張秀陽(yáng)表示，公司負(fù)債行為更多關(guān)乎現(xiàn)金流情況，應(yīng)秉持“橫向看同行，縱向比自己”的原則。如果負(fù)債比例過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)借債籌資的資產(chǎn)多風(fēng)險(xiǎn)大，會(huì)制約企業(yè)效益；反之則表明企業(yè)可能運(yùn)用外部資金和財(cái)務(wù)杠桿不夠，不利于企業(yè)開(kāi)拓和發(fā)展資本經(jīng)營(yíng)。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）