盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲降息預(yù)期帶來擾動，但上周全球主要市場股指均呈上漲態(tài)勢。大宗商品方面，國際金價出現(xiàn)階段性跳水，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計，后市金價上行趨勢不改。

就本周而言，美聯(lián)儲5月議息會議成為全球投資者關(guān)注的重點(diǎn)，考慮到當(dāng)前美國面臨的經(jīng)濟(jì)滯脹憂慮等因素，市場預(yù)計美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有利率不變。

上周海外主要股市普漲

上周，美股、歐股等海外主要市場股指均呈上漲態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，美股道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)全周分別上漲0.67%、4.23%、2.67%；英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)全周分別上漲3.09%、0.82%、2.42%，其中英國富時100指數(shù)創(chuàng)歷史新高。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國3月核心PCE物價指數(shù)再超市場預(yù)期同時，美國2024年第一季度GDP增速低于預(yù)期，市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入滯脹，從而使美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)受到“打壓”，部分投資者認(rèn)為美聯(lián)儲年內(nèi)開啟首次降息尚需時日。

亞太市場方面，港股、日股等市場表現(xiàn)同樣積極。日股方面，日經(jīng)225指數(shù)上周企穩(wěn)，但日元匯率在日本央行宣布維持基準(zhǔn)利率不變的影響下出現(xiàn)跳水，截至上周五收盤，美元兌日元匯率突破158，盤中創(chuàng)近34年來新低。

在華西證券看來，從全球資金配置角度看，伴隨日元匯率快速貶值，全球資金配置從日本股市轉(zhuǎn)向低估值港股，人民幣匯率在本輪美元走強(qiáng)過程中展現(xiàn)出十足韌性，處于全球估值洼地的港股將受益。此外，部分海外機(jī)構(gòu)看多國內(nèi)房地產(chǎn)等因素也階段性提振投資者風(fēng)險偏好。

大宗商品方面，在經(jīng)歷連續(xù)沖高后，上周國際金銀期現(xiàn)貨價格集體走低。展望后市，方正證券判斷，美聯(lián)儲降息預(yù)期再度延后對短期金價形成壓制，但降息確定性及避險因素支撐下，黃金價格上行趨勢不改。

美聯(lián)儲將公布最新利率決議

本周，美聯(lián)儲將于北京時間5月2日凌晨公布5月最新利率決議?？紤]到美國經(jīng)濟(jì)存在的滯脹風(fēng)險以及通脹數(shù)據(jù)保持韌性，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)按兵不動。

國泰君安證券認(rèn)為，本次議息會議有以下等方面值得關(guān)注。一是是否宣布放緩縮表步伐。預(yù)計美聯(lián)儲可能在5月議息會議上宣布放緩縮表步伐并在6月開始實(shí)施，整體縮表上限或由當(dāng)前的950億美元/月降至650億美元/月，甚至更低。二是對通脹的看法。2024年1月美聯(lián)儲貨幣政策聲明中新增了“就業(yè)和通脹正在實(shí)現(xiàn)更好的再平衡”的表述，在一季度連續(xù)三個月通脹超預(yù)期后，需要關(guān)注貨幣政策聲明是否會修改該表述，同時關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上對“就業(yè)與通脹”風(fēng)險平衡的表述，整體而言，鮑威爾講話整體可能偏鷹。三是對增長和就業(yè)的看法。預(yù)計美聯(lián)儲貨幣政策聲明和鮑威爾講話對增長和就業(yè)的看法大體保持不變，即認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)健擴(kuò)張，就業(yè)仍然強(qiáng)勁。

該機(jī)構(gòu)指出，鮑威爾近期講話整體偏鷹，預(yù)計其在5月議息會議后的講話將延續(xù)這一態(tài)度。

興業(yè)證券判斷，向后看，油價波動對核心通脹的滯后傳導(dǎo)、房租和醫(yī)療等高權(quán)重核心分項(xiàng)的潛在黏性帶來的通脹風(fēng)險都不容忽視，二季度美國通脹或繼續(xù)維持高位，因此美債利率與美元向下調(diào)整幅度有限，下一次寬松交易的開啟還需等待需求側(cè)降溫等條件配合。

 來源：中國證券報