隨著2023年年報(bào)披露進(jìn)入沖刺期，A股新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司也陸續(xù)交出年度“成績(jī)單”。從業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)看，2023年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司表現(xiàn)喜憂參半，既有如寧德時(shí)代日賺億元的亮眼成績(jī)，也有受鋰價(jià)下跌影響而大幅下滑的一眾鋰電材料公司。

盡管各細(xì)分賽道業(yè)績(jī)?cè)鏊俨灰?，但整體來(lái)看，在科技創(chuàng)新持續(xù)加速、全球綠色轉(zhuǎn)型需求迫切等因素推動(dòng)下，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展形勢(shì)依舊向好。

高增長(zhǎng)勢(shì)頭未變

新能源整車廠商表現(xiàn)不俗

得益于鋰電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，新能源化正在激發(fā)汽車上市公司的經(jīng)營(yíng)活力。

作為國(guó)內(nèi)車企中率先全部轉(zhuǎn)型新能源汽車業(yè)務(wù)的比亞迪，2023年整體表現(xiàn)亮眼。年報(bào)顯示，比亞迪2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6023.15億元，同比增長(zhǎng)42.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300.41億元，同比增長(zhǎng)80.72%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，比亞迪表示，不斷提升的品牌力、快速增長(zhǎng)的出海銷量、持續(xù)擴(kuò)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力是主要原因。從銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，比亞迪2023年銷量為302.44萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)61.9%，奪得中國(guó)新能源乘用車市場(chǎng)和全球新能源車銷售冠軍。在國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)，2023年比亞迪的市占率達(dá)到32%，同比上升4.8個(gè)百分點(diǎn)。

盡管已穩(wěn)坐行業(yè)“排頭兵”，但是比亞迪依舊保持著較高的研發(fā)投入。據(jù)披露，比亞迪2023年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到395.7億元，超過(guò)2020年至2022年累計(jì)研發(fā)投入總和。

老牌車企上汽集團(tuán)也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2023年，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)100.4億元，同比增長(zhǎng)11.7%。據(jù)了解，上汽集團(tuán)2023年新能源汽車銷售112.3萬(wàn)輛，銷量位居國(guó)內(nèi)車企第二。

憑借著新能源汽車銷售增長(zhǎng)，長(zhǎng)安汽車2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)113.27億元，同比增長(zhǎng)45.25%。其中，公司2023年銷售自主品牌新能源汽車47.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)74.8%。公司規(guī)劃，到2030年新能源汽車銷量達(dá)到300萬(wàn)輛至350萬(wàn)輛。

兩極分化明顯

動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)格局漸清晰

雖然汽車新能源化惠及動(dòng)力電池端企業(yè)，但動(dòng)力電池企業(yè)2023年業(yè)績(jī)則呈現(xiàn)兩極分化，行業(yè)頭部企業(yè)“掘金”能力越發(fā)凸顯。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，鋰電池行業(yè)“兩巨頭”爭(zhēng)鋒格局加劇，寧德時(shí)代和比亞迪占據(jù)著絕大部分市場(chǎng)份額。在業(yè)績(jī)方面，寧德時(shí)代盈利規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，2023年盈利達(dá)到441.21億元，同比增長(zhǎng)43.58%。

“兩巨頭”持續(xù)高歌猛進(jìn)讓其他動(dòng)力電池廠商“內(nèi)卷”加劇，二線動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jī)兩極分化較為明顯。國(guó)軒高科、億緯鋰能等實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，而孚能科技等則出現(xiàn)下滑甚至虧損。

據(jù)披露，國(guó)軒高科2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.39億元，同比增長(zhǎng)201.28%。國(guó)軒高科表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于海外業(yè)務(wù)初顯成效，供應(yīng)鏈布局初現(xiàn)端倪，原材料成本價(jià)格進(jìn)一步下降等。億緯鋰能2023年凈賺40.5億元，同比增長(zhǎng)15%；欣旺達(dá)全年盈利10.76億元，同比微增0.77%。

據(jù)了解，從毛利率水平來(lái)看，二線廠商較“兩巨頭”存在一定差距。年報(bào)顯示，寧德時(shí)代動(dòng)力電池板塊毛利率為22.27%，而億緯鋰能該板塊的毛利率為14.37%。

動(dòng)力電池出口銷量排名靠前的孚能科技則出現(xiàn)虧損，公司2023年虧損17.74億元。對(duì)于業(yè)績(jī)分化，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)地位決定話語(yǔ)權(quán)分量，對(duì)于二線動(dòng)力電池企業(yè)而言，關(guān)鍵還在于技術(shù)創(chuàng)新，如何降低成本來(lái)提高毛利率或更為關(guān)鍵。

受累鋰價(jià)下跌

鋰電上游企業(yè)業(yè)績(jī)“失色”

作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰電材料企業(yè)2023年日子過(guò)得并不順暢，受鋰材料等價(jià)格下跌影響，“盈利能力下降”成為一眾公司年報(bào)中的高頻詞。

以鋰電上游產(chǎn)業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)為例，公司披露的2023年年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入329.72億元，同比下降21.16%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.47億元，同比下滑75.87%。鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格下跌是公司業(yè)績(jī)走低的關(guān)鍵因素。

同為行業(yè)龍頭的天齊鋰業(yè)也受到鋰鹽價(jià)格波動(dòng)沖擊。公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收405.03億元，同比增長(zhǎng)0.13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72.97億元，同比下滑69.75%。另外，包括藏格礦業(yè)、盛新鋰能在內(nèi)的多家“涉鋰”企業(yè)2023年業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度下降。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的負(fù)極材料行業(yè)也出現(xiàn)大面積業(yè)績(jī)下滑的情況。貝特瑞、璞泰來(lái)、翔豐華三家公司2023年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.54億元、19.12億元和0.83億元，較上年同期分別下降28.42%、38.42%和48.39%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，負(fù)極材料企業(yè)均表示，主要系行業(yè)周期性變動(dòng)、上游原材料價(jià)格下降及行業(yè)供需變化等多重因素導(dǎo)致。

“每個(gè)行業(yè)都有周期波動(dòng)，如果因?yàn)槎唐跇I(yè)績(jī)下滑就對(duì)產(chǎn)業(yè)前景失去信心，這也是不對(duì)的?！币凿囐Y源開發(fā)為例，在藏格礦業(yè)相關(guān)人士看來(lái)，鋰資源的勘探、開發(fā)過(guò)程本就漫長(zhǎng)，雖然眼下鋰資源開發(fā)加速前行，但優(yōu)質(zhì)資源仍然匱乏。

展望后市，國(guó)聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為，目前鋰電板塊處于出清末期，庫(kù)存、資本開支增速已回落至歷史中樞。2024年需求端將迎來(lái)Beta修復(fù)機(jī)會(huì)，供給端降本提效，新技術(shù)有望提升行業(yè)抗通縮能力，預(yù)計(jì)上半年行業(yè)基本面將實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)反彈。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）