盡管日本結(jié)束了負(fù)利率政策，但日元貶值的趨勢(shì)還沒(méi)有停止。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月24日，紐約匯市1美元可兌換155.27日元，創(chuàng)下1990年以來(lái)日元匯率新低。22日和23日，1美元可分別兌換154.85日元、154.76日元，同樣處于歷史低位。

面對(duì)這一形勢(shì)，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一23日表示：“對(duì)于過(guò)度的波動(dòng)，將不排除任何選項(xiàng)，做出妥善應(yīng)對(duì)?！比毡久襟w分析認(rèn)為，鈴木俊一的表態(tài)意味著日本離再次干預(yù)匯市已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

從2022年起，由于美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，而日本央行維持負(fù)利率政策，日元不斷貶值。2022年初，1美元大約還能兌換115日元，后來(lái)，日元匯率不斷跌破140、150關(guān)口，直到現(xiàn)在逼近160。

為了維持匯率穩(wěn)定，日本政府曾3次出手干預(yù)，以賣(mài)出美元、買(mǎi)進(jìn)日元的方式拉升日元匯率。但兩年多過(guò)去了，日本政府的方式被證明“治標(biāo)不治本”。

輿論普遍認(rèn)為，導(dǎo)致日元不斷貶值的主要原因是美元和日元之間的利息差。

從2022年3月起，為應(yīng)對(duì)高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)十一次加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前維持在5.25%至5.5%之間。在此期間，日本央行為實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，長(zhǎng)時(shí)期堅(jiān)持超寬松貨幣政策，直到今年3月才結(jié)束負(fù)利率政策，將政策利率從負(fù)0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi)。美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策導(dǎo)致美元升值，日元和其他國(guó)家的一些貨幣紛紛貶值。

在日元持續(xù)疲軟的情況下，日本央行行長(zhǎng)植田和男23日稱(chēng)，如果日本通脹繼續(xù)逼近2%的目標(biāo)，將會(huì)采取加息行動(dòng)。

日本央行此前公布的數(shù)據(jù)顯示，3月日本去除生鮮食品后的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上升2.6%至106.8，連續(xù)第31個(gè)月同比上升。截至今年3月，日本通脹率已連續(xù)24個(gè)月達(dá)到或超過(guò)2%。

然而不少分析指出，日本當(dāng)前的通脹主要是成本上升推動(dòng)的，而不是如日本政府期待的那樣由消費(fèi)強(qiáng)勁拉動(dòng)的通脹。這種由進(jìn)口物價(jià)上升推動(dòng)的通脹能持續(xù)多久仍然難以預(yù)料，這導(dǎo)致日本央行目前在加息問(wèn)題上保持謹(jǐn)慎。

實(shí)際上，日本政府期待物價(jià)上漲使企業(yè)利潤(rùn)增加，推動(dòng)企業(yè)增加工資，這樣民眾收入增長(zhǎng)，消費(fèi)能力提升，進(jìn)而刺激需求，形成一種良性通脹循環(huán)。但現(xiàn)在的情況是，通脹導(dǎo)致一些企業(yè)進(jìn)口成本上升，生產(chǎn)萎縮，民眾實(shí)際收入減少，消費(fèi)能力下降。

日本厚生勞動(dòng)省4月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月日本人均實(shí)際工資同比下降1.8%，比此前發(fā)布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是日本人均實(shí)際工資連續(xù)第23個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

另有數(shù)據(jù)顯示，截至2023年第四季度，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)連續(xù)3個(gè)季度呈負(fù)增長(zhǎng)。

在消費(fèi)低迷的情況下，日本經(jīng)濟(jì)愈發(fā)依賴(lài)出口，而日元貶值也有利于增強(qiáng)日本產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。但是，那些非外貿(mào)企業(yè)只能承受通脹和成本上升之苦。

有媒體分析指出，日本政府現(xiàn)在可以說(shuō)處于兩難境地：如果放任日元繼續(xù)貶值，可能會(huì)加劇通脹，導(dǎo)致民眾生活壓力進(jìn)一步增大；如果通過(guò)加息來(lái)提振日元，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)借貸成本上升，也會(huì)抑制消費(fèi)，削弱出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，增加政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。

或許正因如此，日本才會(huì)考慮采用政府干預(yù)手段。日本是美債第一大持有國(guó)，可以通過(guò)釋放美債來(lái)影響匯率，但基于日美兩國(guó)關(guān)系，日本在行動(dòng)前往往會(huì)征求美國(guó)同意。美日韓三國(guó)財(cái)長(zhǎng)近日發(fā)表聲明，同意就外匯市場(chǎng)發(fā)展展開(kāi)密切合作，這被一些媒體解讀為美國(guó)已默許日本干預(yù)匯市。

有分析人士認(rèn)為，由于3月美國(guó)通脹率超出預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告顯示美國(guó)仍普遍存在通脹壓力，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期趨于悲觀，甚至有聲音認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)重啟加息。這意味著在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，日元可能會(huì)持續(xù)承受貶值壓力。

（來(lái)源：工人日?qǐng)?bào)）