4月以來，銀行理財(cái)規(guī)模迎來顯著增長(zhǎng)，月內(nèi)新增近2萬億元，創(chuàng)下近年新高。

銀行理財(cái)規(guī)模何以激增？分析人士表示，在季度末的臨時(shí)性調(diào)整結(jié)束后，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模自然回升，加之近期存款利率下調(diào)，促使更多居民和企業(yè)存款轉(zhuǎn)向理財(cái)產(chǎn)品，尋求更高的投資回報(bào)。

展望未來市場(chǎng)趨勢(shì)，受訪人士表示，在債券牛市的加持下，銀行理財(cái)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張，年內(nèi)有望突破30萬億元大關(guān)。

銀行理財(cái)規(guī)模激增近2萬億元

4月，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模一改此前回落態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)明顯擴(kuò)張。

據(jù)中信證券研究測(cè)算，今年3月銀行理財(cái)規(guī)模環(huán)比降低約1.2萬億元，而截至4月19日理財(cái)整體規(guī)模擴(kuò)張至28.97萬億元，較2023年末增2.17萬億元。

單看今年4月，銀行理財(cái)新增規(guī)模便已近2萬億元。這背后，是季節(jié)性因素以及投資者需求的增加。

理財(cái)投資已展現(xiàn)出對(duì)居民和企業(yè)存款的分流效應(yīng)。中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，新增人民幣存款較去年同期少增4.15萬億元。住戶存款、非金融企業(yè)存款分別同比少增約1.3萬億元和近3萬億元。

此外，一位銀行客戶經(jīng)理表示，每逢季度末時(shí)點(diǎn)，銀行可能會(huì)為了業(yè)績(jī)指標(biāo)或考核要求對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的推出進(jìn)行一些臨時(shí)性調(diào)整。這會(huì)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品總額度在季度末出現(xiàn)波動(dòng)。一旦季度過渡期結(jié)束，這些臨時(shí)調(diào)整通常會(huì)停止，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模會(huì)恢復(fù)至原先水平。

“理財(cái)系”或成為短期債券買盤的重要邊際力量

隨著銀行理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張，短久期債券行情也變得火熱起來。

4月以來，在資金利率整體走平的背景下，以同業(yè)存單為代表的短端利率快速下行。截至4月23日，1年期AAA級(jí)同業(yè)存單收益率下行至2.005%，較3月最后一個(gè)交易日下行23個(gè)基點(diǎn)。

華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川表示，此前，受理財(cái)行業(yè)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，存款不斷取代債券的倉(cāng)位，理財(cái)行業(yè)對(duì)于債市，尤其是信用債市場(chǎng)的影響力明顯下降。2024年以來，隨著對(duì)公存款業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，理財(cái)部分通道型存款的投資方式或受到限制，新增規(guī)?；蚋嗟鼗貧w至債市投資當(dāng)中。

國(guó)海證券固定收益首席分析師靳毅表示，從往年來看，一季度“信貸開門紅”結(jié)束之后，商業(yè)銀行攬儲(chǔ)壓力降低，通常會(huì)引導(dǎo)資金回流理財(cái)產(chǎn)品，推動(dòng)后者規(guī)模增加。而理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，也增強(qiáng)了同業(yè)存單購(gòu)買力量。

銀行理財(cái)總規(guī)模年內(nèi)有望突破30萬億元大關(guān)

展望未來銀行理財(cái)規(guī)模變化情況，分析人士表示，在債券市場(chǎng)行情熱度不減的情況下，銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿θ员豢春?，其?guī)模仍會(huì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2024年理財(cái)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破。一位銀行理財(cái)投資經(jīng)理表示，盡管目前債券市場(chǎng)整體利率仍處于低位，但是其走牛態(tài)勢(shì)不改，在此背景下，每日仍有不少申購(gòu)資金，理財(cái)規(guī)模有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

據(jù)招商證券研究團(tuán)隊(duì)估算，由于存款利率下調(diào)且保持低位，理財(cái)規(guī)模有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2024年年末或超過30萬億元。

光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，理財(cái)收益率的比較優(yōu)勢(shì)仍在，理財(cái)規(guī)模仍有一定增長(zhǎng)慣性。截至4月17日，固定收益率理財(cái)近1個(gè)月年化收益中樞還在3%以上，高于5年期存款掛牌利率，后續(xù)理財(cái)收益率即使震蕩于2%附近，綜合考慮其申贖便利、期限靈活等優(yōu)勢(shì)，仍較存款有一定優(yōu)勢(shì)。

（來源：上海證券報(bào)）