“繼續(xù)超配A股?！边@是高盛亞太首席股票策略師慕天輝（Timothy Moe）及高盛首席中國股票策略師劉勁津4月23日在高盛舉行的媒體會上給出的最新投資建議。同日，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室在郵件中提及，瑞銀分析師已上調(diào)中國股票市場評級至“超配”。恒力石化則發(fā)布公告稱，沙特阿美（或其控制的關(guān)聯(lián)方）擬向公司控股股東恒力集團(tuán)收購其所持有的占恒力石化10%股份加1股……

近期，外資唱多、做多A股的例子不斷增多。分析人士認(rèn)為，這種情況的出現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好、政策逐步顯效、A股估值水平較低等因素不無關(guān)系。隨著相關(guān)部門不斷拓寬跨境市場互聯(lián)互通渠道、支持境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)、優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券環(huán)境等措施的政策效果不斷釋放，會有更多長線外資機(jī)構(gòu)加大投資中國的力度。

有利因素提振信心

現(xiàn)階段，中國資本市場投資價(jià)值凸顯，疊加基本面向好、政策持續(xù)顯效等多重因素，為國內(nèi)外投資者提供了具有吸引力的長期投資機(jī)會，促使更多外資機(jī)構(gòu)看多中國市場和中國資產(chǎn)的表現(xiàn)。

政策面上，新“國九條”及后續(xù)配套措施的落地，正進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)更好回報(bào)投資者。

“隨著資本市場改革效果逐步顯現(xiàn)，若回報(bào)投資者（包括現(xiàn)金分紅、回購）、公司治理、長錢入市等指標(biāo)向國際成熟市場平均水平看齊，A股估值可提升約20%。最樂觀情境是，如果上述指標(biāo)達(dá)到國際領(lǐng)先水平，A股估值或可提升約40%?！眲沤虮硎?。

從基本面看，表現(xiàn)超出市場預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)均給予資本市場以有力支持。

野村東方國際證券表示，二季度A股有望企穩(wěn)并延續(xù)反彈態(tài)勢，主要理由在于，表現(xiàn)超出市場預(yù)期的高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給予資本市場邊際支持。經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期逐步增強(qiáng)，將成為二季度A股市場表現(xiàn)最重要的邊際變化。

中國資產(chǎn)吸引力還來自于較為合理的估值水平。高盛等多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，縱觀全球主要地區(qū)股市估值水平，當(dāng)前A股整體估值水平極具吸引力，特別是藍(lán)籌股、大盤股估值低于市場平均水平。

外資機(jī)構(gòu)加大布局力度

看好中國機(jī)遇的一些外資機(jī)構(gòu)選擇增設(shè)在華機(jī)構(gòu)、擴(kuò)大在華投資。

眼下，外資機(jī)構(gòu)在華展業(yè)步伐不斷加快。本月以來，外資獨(dú)資公募基金公司安聯(lián)基金宣布已正式獲準(zhǔn)展業(yè)，外商獨(dú)資券商法巴證券也獲批設(shè)立。

今年以來，包括貝萊德基金、路博邁基金、聯(lián)博基金、渣打證券等在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)通過增資、新設(shè)券商等方式布局中國市場。

“中國擁有廣闊的市場潛力和巨大的發(fā)展機(jī)遇。我們深感榮幸能參與中國公募基金市場，并與中國的投資者和合作伙伴攜手開啟新的合作篇章?！卑猜?lián)基金董事長吳家耀說。

外資機(jī)構(gòu)對中國資產(chǎn)的看好從近期A股上市公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也可窺見一斑——包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、阿布扎比投資局等在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)紛紛出現(xiàn)在上市公司前十大流通股東名單中。

來自中東的投資機(jī)構(gòu)近期不斷加倉“中國資產(chǎn)”。恒力石化4月23日公告稱，恒力集團(tuán)已與沙特阿美簽署《諒解備忘錄》。沙特阿美（或其控制的關(guān)聯(lián)方）擬向恒力集團(tuán)收購其所持有的占恒力石化10%股份加1股。

榮盛石化也于22日披露了與沙特阿美最新合作進(jìn)展。榮盛石化公告稱，公司與沙特阿美積極推進(jìn)，雙方擬分別出售和購買榮盛石化全資子公司中金石化和沙特阿美全資子公司SASREF各50%的股權(quán)，以及按股權(quán)比例分別聯(lián)合開發(fā)中金石化和SASREF的擴(kuò)建工程。

與金融開放同頻共振

外資機(jī)構(gòu)加快布局，與中國資本市場穩(wěn)步擴(kuò)大開放同頻共振。

一方面，跨境市場互聯(lián)互通渠道不斷拓寬。證監(jiān)會4月19日發(fā)布5項(xiàng)資本市場對港合作措施，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍、將REITs納入滬深港通、優(yōu)化基金互認(rèn)安排等，進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制。

“將REITs納入滬深港通投資標(biāo)的等舉措，是資本市場對外開放向縱深推進(jìn)的重要一步，有利于促進(jìn)更多境外投資者入市交易，充分帶動提升境內(nèi)市場流動性。”中國銀行研究院研究員劉晨說。

另一方面，支持境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)舉措加碼。商務(wù)部等十部門近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)的若干政策措施》。其中，“支持境外機(jī)構(gòu)通過合格境外有限合伙人（QFLP）方式，投資境內(nèi)科技型企業(yè)”“支持符合條件的境外機(jī)構(gòu)在華發(fā)行人民幣債券，并投入科技領(lǐng)域”等具體措施備受關(guān)注。

境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券也有望延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英日前介紹，人民銀行、外匯局將繼續(xù)遵循市場化、法治化和國際化方向，穩(wěn)步擴(kuò)大中國債券市場的對外開放，更加便利境外投資者參與。優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)直接入市、“債券通”“互換通”運(yùn)行機(jī)制，持續(xù)加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)的交流溝通，營造更好的投資環(huán)境。

（來源：中國證券報(bào)）