一路“狂飆”的金價(jià)迎來(lái)大跌。

繼前一日大跌后，4月23日金價(jià)延續(xù)下跌走勢(shì)，現(xiàn)貨黃金盤(pán)中一度跌破2300美元/盎司大關(guān)。

4月22日，倫敦現(xiàn)貨黃金下跌2.72%，報(bào)2326.81美元/盎司，創(chuàng)近兩年單日最大跌幅。盤(pán)中，現(xiàn)貨黃金大跌逾60美元/盎司，連續(xù)跌破多個(gè)整數(shù)關(guān)口。COMEX黃金期貨下跌3.01%，報(bào)2341.1美元/盎司。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前金價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)一定的恐高心理，追高的風(fēng)險(xiǎn)較大。但金價(jià)開(kāi)始下跌后，較為擁擠的做多交易會(huì)逐漸緩解，在長(zhǎng)期上漲邏輯沒(méi)有發(fā)生改變的背景下，可以等待回調(diào)帶來(lái)更好的配置機(jī)會(huì)。

金價(jià)暴跌

國(guó)際市場(chǎng)方面，4月23日現(xiàn)貨黃金盤(pán)中一度跌破2300美元/盎司大關(guān)。

國(guó)內(nèi)金價(jià)也“一夜變天”。盤(pán)面上，上海期貨交易所日間盤(pán)黃金期貨主力2406合約收?qǐng)?bào)544.84元，收跌3.54%，成交量為24.13萬(wàn)手，持倉(cāng)為14.97萬(wàn)手。上海黃金交易所黃金T+D日間盤(pán)收跌3.05%，報(bào)543.63元/克。

飾品金價(jià)方面，多家珠寶品牌的零售金價(jià)都下調(diào)了14元左右，“金飾價(jià)格一夜跌14元每克”的消息也應(yīng)聲登上熱搜。例如，周大福4月23日的足金飾品價(jià)格為719元/克，此前一天為733元/克，一夜下跌14元/克。

緣何回調(diào)

分析人士認(rèn)為，近期金價(jià)下跌或由多方面因素導(dǎo)致。

一是美降息概率一減再減。中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒指出，數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)降息概率減少，且相關(guān)表態(tài)激進(jìn)。

從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期激增30.3萬(wàn)人，創(chuàng)11個(gè)月以來(lái)的最大增幅。3月份美國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)3.5%，核心CPI同比增長(zhǎng)3.8%，各個(gè)CPI分項(xiàng)均超過(guò)預(yù)期。同時(shí)，美國(guó)3月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）也同比上漲2.1%，超過(guò)上個(gè)月。此外，美國(guó)3月份的供應(yīng)管理學(xué)會(huì)（ISM）制造業(yè)指數(shù)站上50的榮枯線，大幅好于預(yù)期。

方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)局連續(xù)鷹派言論下，市場(chǎng)降息預(yù)期進(jìn)一步推遲，目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月不降息的預(yù)期概率近58%。

“美國(guó)通脹反彈，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期不斷推遲，也對(duì)金價(jià)構(gòu)成潛在的利空?！睎|證衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎稱(chēng)。

二是中東沖突風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退。消息面上，以色列疑似突然襲擊伊朗，伊朗核設(shè)施未受損。而伊朗否認(rèn)外國(guó)襲擊，以色列拒絕置評(píng)，美國(guó)稱(chēng)此前收到了以方襲擊通知。以色列防長(zhǎng)與美國(guó)國(guó)務(wù)卿通電話，謀求避免美制裁，伊朗回應(yīng)以色列在當(dāng)前階段已得到必要的回應(yīng)，其攻擊是微不足道的。王維芒分析，很明顯，伊朗沒(méi)有能力也沒(méi)有意愿，讓地緣問(wèn)題擴(kuò)大。盡管目前以色列和哈馬斯的戰(zhàn)火仍在繼續(xù)。

王駿表示，發(fā)酵近一個(gè)月的中東地區(qū)地緣軍事沖突并未進(jìn)一步加劇并帶來(lái)市場(chǎng)預(yù)期中的深遠(yuǎn)影響，貴金屬避險(xiǎn)需求逐漸減弱。

徐穎也指出，近期金價(jià)見(jiàn)頂回落，4月22日開(kāi)始明顯下跌，主要是中東地區(qū)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有進(jìn)一步升溫，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒減弱，疊加3月以來(lái)黃金上漲超過(guò)15%，在基本面沒(méi)有新增利多的情況下，多頭出現(xiàn)獲利了結(jié)，黃金回調(diào)。

三是黃金盤(pán)面的過(guò)度交易。王維芒分析，近期黃金期貨市場(chǎng)黃金的非商業(yè)多頭、凈多頭歷史分位數(shù)已達(dá)89%、87%，期權(quán)隱含波動(dòng)也持續(xù)走高至15.3%。盡管看多因素仍然存在，但短期的快速漲勢(shì)消耗較多，盤(pán)面存在技術(shù)性調(diào)整需求。

另外，全球大型黃金ETF減持。近一個(gè)月以來(lái)，主要機(jī)構(gòu)持續(xù)減持黃金基金。王維芒提供的數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust減持，3月20日至今減持6.6噸黃金；全球第二大黃金ETF-iShares減持4.25噸黃金；全球最大白銀ETF-SLV減持白銀持倉(cāng)160噸。

后市如何

近幾日金價(jià)下跌是短期調(diào)整，還是轉(zhuǎn)向大跌的拐點(diǎn)？

王維芒認(rèn)為，要判斷此次金價(jià)調(diào)整是否會(huì)持續(xù)，要清楚黃金行情的影響因素。這包括央行持續(xù)購(gòu)金、主要央行降息、地緣沖突的擴(kuò)大等?！氨M管短期黃金仍然可能繼續(xù)調(diào)整，但仍對(duì)黃金長(zhǎng)期看多，預(yù)計(jì)開(kāi)啟一輪大跌的可能性較小”。

“短期金價(jià)步入震蕩盤(pán)整階段，但并不意味著黃金的上漲周期結(jié)束?！毙旆f表示，短期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策偏鷹派，地緣政治局勢(shì)沒(méi)有升級(jí)的環(huán)境下，黃金缺乏上漲動(dòng)能；但中長(zhǎng)期來(lái)看，高利率+高通脹對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)也在增加，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表規(guī)模面臨調(diào)整，貨幣政策終將步入寬松周期。此外，逆全球化潮流下，黃金配置的重要性在提升，這些都構(gòu)成了黃金長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)。

中天期貨分析師劉冬梅指出，據(jù)IMF公布的數(shù)據(jù)，2024年3月，俄羅斯增持黃金儲(chǔ)備3.11噸，至2332.815噸，同時(shí)阿曼也在增持黃金。從各國(guó)的黃金儲(chǔ)備來(lái)看，各國(guó)央行增持黃金的行為仍在繼續(xù)，黃金的供需面情況沒(méi)有改變。

不過(guò)，劉冬梅也表示，短期來(lái)看依然有很多不確定因素。美國(guó)通脹居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)一延再延，提振美元和美債收益率，未來(lái)降息路徑不確定性增加等，都給黃金價(jià)格帶來(lái)壓力。而整體來(lái)看，在基本面沒(méi)有變化的情況下，黃金長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)仍在。

王駿也分析稱(chēng)，短期看，黃金價(jià)格仍存在明顯的調(diào)整空間，但長(zhǎng)期看，黃金會(huì)再恢復(fù)到美聯(lián)儲(chǔ)降息與央行購(gòu)金主導(dǎo)的基本價(jià)格走勢(shì)上。

能上車(chē)嗎

金價(jià)回調(diào)，現(xiàn)在能上車(chē)嗎？

徐穎表示，投資者對(duì)于黃金的長(zhǎng)期展望仍然是樂(lè)觀的。此前金價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，市場(chǎng)已出現(xiàn)一定的恐高心理，追高的風(fēng)險(xiǎn)較大。但黃金開(kāi)始下跌后，較為擁擠的做多交易會(huì)逐漸緩解，在長(zhǎng)期上漲邏輯沒(méi)有發(fā)生改變的背景下，可以等待回調(diào)帶來(lái)更好的配置機(jī)會(huì)。

劉冬梅認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，全球資產(chǎn)進(jìn)入貨幣寬松周期，全球政治、經(jīng)濟(jì)等不確定性增加，市場(chǎng)保值、投資需求增長(zhǎng)，央行增持及現(xiàn)貨需求增加，均支撐黃金價(jià)格未來(lái)進(jìn)一步走強(qiáng)，具備一定投資價(jià)值。

王維芒表示，盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，黃金短期有三浪特征跡象，如果繼續(xù)調(diào)整，滬金則可能在535附近獲得支撐。如果支撐無(wú)效，則可能是五波結(jié)構(gòu)。中長(zhǎng)期來(lái)看，仍有戰(zhàn)略配置節(jié)奏。短線投資者建議等待調(diào)整企穩(wěn)之后，再做戰(zhàn)略配置入場(chǎng)決定。

“目前黃金價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下探?！辈贿^(guò)，王駿認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，貴金屬逢低做多依然是核心。從長(zhǎng)期基本面看，黃金依然值得投資。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤扇允侵鲗?dǎo)，地緣政治局勢(shì)仍偏緊張，全球央行繼續(xù)購(gòu)金，疊加全球再通脹趨勢(shì)，貴金屬仍受到利好影響。

王駿進(jìn)一步指出，倫敦金短期內(nèi)上方關(guān)注2400美元/盎司點(diǎn)位，下方關(guān)注2300美元/盎司點(diǎn)位，2150美元/盎司依然是長(zhǎng)期下方重要支撐；中長(zhǎng)期行情仍然樂(lè)觀。倫敦銀方面，上方關(guān)注29美元/盎司點(diǎn)位，下方關(guān)注27.5美元/盎司點(diǎn)位，24.5美元/盎司依然是長(zhǎng)期核心支撐，依然強(qiáng)調(diào)白銀調(diào)整均是買(mǎi)入做多機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)方面，滬金上方繼續(xù)關(guān)注575元至580元/克左右的壓力區(qū)間，下方關(guān)注555元至550元/克區(qū)間，500元至505元/克仍是重要長(zhǎng)期支撐；滬銀上方關(guān)注7500元至7700元/千克左右壓力位，下方關(guān)注6700元至7000元/千克。

（來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）