為貫徹落實《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（簡稱新“國九條”），更好服務(wù)科技創(chuàng)新，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，證監(jiān)會日前制定并發(fā)布了《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》（簡稱《措施》），從上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出支持性舉措。業(yè)內(nèi)人士指出，《措施》更加強(qiáng)調(diào)對于科技企業(yè)的精準(zhǔn)支持，將成為資本市場改革的重要方向。

聚焦支持科技創(chuàng)新

中央金融工作會議指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。會議指出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系，疏通資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的渠道。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。

新“國九條”進(jìn)一步指出，要推動股票發(fā)行注冊制走深走實，增強(qiáng)資本市場制度競爭力，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國資國企改革等國家戰(zhàn)略實施和中小企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)展壯大，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。加大對符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的股債融資支持。

證監(jiān)會主席吳清表示，將認(rèn)真落實中央金融工作會議提出的做好金融“五篇大文章”的要求，進(jìn)一步完善多層次資本市場體系，增強(qiáng)資本市場制度的適應(yīng)性、包容性，促進(jìn)資本形成，更好服務(wù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)等創(chuàng)新，有效促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

在多層次資本市場各板塊定位上，《措施》明確，要進(jìn)一步健全資本市場功能，優(yōu)化資源配置，更大力度支持科技企業(yè)高水平發(fā)展。要統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊功能定位。出臺主板板塊定位規(guī)則，突出具有行業(yè)代表性的“大盤藍(lán)籌”特色?？苿?chuàng)板堅持“硬科技”定位，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所和全國股轉(zhuǎn)公司共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

長江養(yǎng)老保險股份有限公司研究部總經(jīng)理李慧勇表示，中央金融工作會議提出做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，其中把“科技金融”擺在了首位。在他看來，一方面，這是強(qiáng)調(diào)要增加金融的科技含量，從傳統(tǒng)金融轉(zhuǎn)向現(xiàn)代金融；另一方面，則是體現(xiàn)了金融要發(fā)力支持科技創(chuàng)新，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新提供融資渠道。他認(rèn)為，中央高度重視資本市場的改革發(fā)展，進(jìn)一步凸顯了現(xiàn)代資本市場在支持科技創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面的重要作用。

實際上，自去年以來，證監(jiān)會已經(jīng)在多個場合強(qiáng)調(diào)了資本市場支持科技創(chuàng)新的重要性。證監(jiān)會表示，要制定實施資本市場服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)行動方案，建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組“綠色通道”；要健全資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制，引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，激發(fā)市場科技創(chuàng)新活力，助推科技企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。

精準(zhǔn)識別科技型企業(yè)

加大對于科技企業(yè)高水平發(fā)展的支持力度，首先要能夠精準(zhǔn)地識別科技企業(yè)。新“國九條”提出，要提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標(biāo)準(zhǔn)。《措施》則明確，加強(qiáng)與有關(guān)部門政策協(xié)同，精準(zhǔn)識別科技型企業(yè)，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、并購重組、債券發(fā)行，健全全鏈條“綠色通道”機(jī)制。

稍早之前，證監(jiān)會宣布擬對《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》（簡稱《指引》）進(jìn)行修改并公開征求意見。證監(jiān)會表示，科創(chuàng)板要始終堅守板塊定位，主要服務(wù)符合國家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定商業(yè)模式，市場認(rèn)可度高，社會形象良好，具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。強(qiáng)化衡量科研投入、科研成果和成長性的關(guān)鍵指標(biāo)，旨在進(jìn)一步引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高申報企業(yè)質(zhì)量，推薦真正具有關(guān)鍵核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

據(jù)介紹，修改后的《指引》將第一條第一項“最近三年研發(fā)投入金額”由“累計在6000萬元以上”調(diào)整為“累計在8000萬元以上”，將第三項“應(yīng)用于公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)明專利”數(shù)量由“5項以上”調(diào)整為“7項以上”，將第四項“最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率”由“達(dá)到20%”調(diào)整為“達(dá)到25%”。

《措施》還提出，要依法依規(guī)支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市。突出科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位，設(shè)定申報規(guī)模上限，更加精準(zhǔn)服務(wù)早期科技型企業(yè)。加強(qiáng)輔導(dǎo)驗收、受理、審核、注冊各環(huán)節(jié)對板塊定位把關(guān)，優(yōu)化新上市企業(yè)結(jié)構(gòu)。

萬聯(lián)證券研究指出，此次16條舉措明確了強(qiáng)化對科技型企業(yè)的認(rèn)定，對優(yōu)質(zhì)未盈利的科創(chuàng)企業(yè)的上市支持為新政亮點。同時，證監(jiān)會支持科技型企業(yè)境外上市。針對各板塊定位問題，證監(jiān)會再次提及將統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊功能定位，強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)板堅持“硬科技”定位，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。有利于拓寬早期科技型企業(yè)的融資渠道，更大力度支持科技類企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)計后續(xù)將明確申報規(guī)模上限標(biāo)準(zhǔn)，對早期科技型企業(yè)的認(rèn)定將出臺明確的指引。

全方位支持科創(chuàng)企業(yè)

針對科技創(chuàng)新企業(yè)的高水平發(fā)展，從股票市場到債券市場，從上市發(fā)行到并購重組，從私募股權(quán)創(chuàng)投基金到區(qū)域性股權(quán)市場，《措施》提出了系統(tǒng)性的政策，全方位支持科技創(chuàng)新企業(yè)高水平發(fā)展。

在上市融資方面，《措施》明確，要落實全面實行股票發(fā)行注冊制改革各項制度安排，以發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型帶動系統(tǒng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型。科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，發(fā)揮發(fā)行監(jiān)管條線合力，持續(xù)提升審核效率和透明度，滿足不同類型、不同發(fā)展階段科技型企業(yè)的融資需求。要優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境。支持科技型企業(yè)依法依規(guī)境外上市，落實好境外上市備案管理制度，更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展。提高北交所市場準(zhǔn)入包容度，大力吸引和培育一批創(chuàng)新型中小企業(yè)上市。

同時，要加大科技型企業(yè)再融資支持力度。支持創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，積極研究更多滿足科技型企業(yè)需求的融資品種和方式，研究建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲架發(fā)行制度。推動科技型企業(yè)高效實施并購重組。持續(xù)深化并購重組市場化改革，制定定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，優(yōu)化小額快速審核機(jī)制，適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性，支持科技型企業(yè)綜合運(yùn)用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等各類支付工具實施重組。加強(qiáng)債券市場對科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持。推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，健全債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制。

《措施》還提出，要引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，穩(wěn)步擴(kuò)大區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新試點覆蓋面，高質(zhì)量建設(shè)“專精特新”專板，加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，進(jìn)一步豐富科技創(chuàng)新指數(shù)體系，編制更多反映科創(chuàng)企業(yè)特色的指數(shù)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，科技創(chuàng)新是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要力量，《措施》從多個方面給出具體的政策指導(dǎo)，不斷提高資本市場對于科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，給予科技創(chuàng)新型企業(yè)更多上市融資、并購重組等做大做強(qiáng)的機(jī)會，這將成為未來資本市場改革發(fā)展的一個重要方向。

(來源：經(jīng)濟(jì)參考報)