上市公司理財熱情大減，根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，2024年以來，A股共有453家上市公司購買理財產(chǎn)品，較去年同期同比下降53.1%；合計(jì)認(rèn)購理財金額為1791.8億元，同比上年同期下降62.3%；上市公司持有理財產(chǎn)品數(shù)量也出現(xiàn)腰斬。對于購買數(shù)量、購買金額和購買品種“三降”，市場認(rèn)為是多方面原因造成，一是理財收益率下浮，吸引力下降；二是此前有個別機(jī)構(gòu)產(chǎn)品爆雷，嚴(yán)重拖累上市公司業(yè)績，導(dǎo)致上市公司更加謹(jǐn)慎；第三則是分紅率提高之后，上市公司“閑錢”變少。

上市公司大砍投資理財幅度

4月17日，吉林敖東發(fā)布年報及公告稱，公司擬使用不超過10億元的閑置自有資金進(jìn)行證券投資。這一數(shù)額雖然不低，但僅是前一年度的1/3。去年吉林敖東的投資上限一度達(dá)到32億元，短短一年之后情況發(fā)生了突變。

對此，市場的普遍觀點(diǎn)認(rèn)為或和其2023年投資收益不佳有關(guān)，2023年財報顯示，吉林敖東共投資遼寧成大、第一醫(yī)藥、南京醫(yī)藥等9只境內(nèi)外股票，最初投資成本達(dá)27.32億元，其間吉林敖東還加倉了4.58億元，但報告期內(nèi)虧損了7658萬元，僅第一醫(yī)藥、綠葉制藥、東陽光長江藥業(yè)獲得收益，其余則是皆綠。遼寧成大成為吉林敖東的第一“虧損源”，去年浮動收益為-7102萬元。

這并不是孤例，2024年以來A股上市公司理財出現(xiàn)大幅“降溫”。2024年以來，A股共有453家上市公司購買理財產(chǎn)品，較去年同期同比下降53.1%；合計(jì)認(rèn)購理財金額為1791.8億元，同比上年同期下降62.3%；上市公司持有理財產(chǎn)品數(shù)量也出現(xiàn)腰斬，實(shí)現(xiàn)“三降”。

從單個上市公司認(rèn)購金額上看，A股上市公司大手筆購買理財產(chǎn)品的企業(yè)大幅減少，但是也有個別企業(yè)目前還能出手“闊綽”，不過風(fēng)險偏好明顯降低。

如4月18日木林森公告稱，公司于2024年4月17日審議通過了《關(guān)于2024年度使用自有資金進(jìn)行委托理財?shù)淖h案》，同意為提高自有資金使用效率，在評估資金安全、保障資金流動性、提高資金收益率的基礎(chǔ)上，在確保不影響公司正常經(jīng)營，并有效控制風(fēng)險的前提下，公司及子公司擬使用最高額度為人民幣60億元（或等值外幣）的部分自有資金購買結(jié)構(gòu)性存款、大額定期存單或短期低風(fēng)險理財產(chǎn)品。

個別理財拖累公司業(yè)績

對于理財熱情“三降”的原因，排排網(wǎng)財富合伙人團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人孫恩祥表示，主要集中在四個方面。其一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)爬坡，上市公司經(jīng)營業(yè)績下滑，導(dǎo)致用于投資理財?shù)拈e置資金減少；其二，投資理財收益率下滑，伴隨著存款利率持續(xù)走低，銀行理財產(chǎn)品收益斷崖式下降，其收益對上市公司而言吸引力下滑；其三，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后，其凈值波動較大，影響了上市公司的投資信心；其四，上市公司對理財市場未來信心不足，擔(dān)憂投資理財會導(dǎo)致資金縮水。

黑崎資本首席策略官劉宇奇也給出類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為在當(dāng)前市場環(huán)境下，上市公司購買理財產(chǎn)品和投資規(guī)模出現(xiàn)顯著縮減的原因相對復(fù)雜多元。一方面是理財產(chǎn)品收益降低的同時，一些風(fēng)險事件的發(fā)生，使得上市公司在理財產(chǎn)品投資上更為謹(jǐn)慎。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司財務(wù)行為優(yōu)化了指導(dǎo)和規(guī)范，推動上市公司擴(kuò)大分紅和回購比例，以提振投資者回報。另一方面是宏觀環(huán)境的不確定，促使上市公司需要保持充足的現(xiàn)金流，專注主營業(yè)務(wù)以應(yīng)對潛在風(fēng)險。

而從去年上市公司的理財成績單來看，的確存在理財不成，反而拖累業(yè)績的情況。近日，二六三發(fā)布2023年年報顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.90億元，同比下降0.61%；凈利潤虧損2.55億元，同比下降897.37%。造成虧損的主要原因在于，二六三自中融國際信托有限公司購買的2億元信托理財逾期未予兌付，公司對該筆信托理財計(jì)提公允價值變動損失1.8億元。

4月11日，光云科技公告稱，公司2023年購買逾期未兌付的中融信托產(chǎn)品合計(jì)9000萬元。截至持有期屆滿，公司尚未收到中融信托理財產(chǎn)品的本金及部分理財收益。

4月7日，方大特鋼公告，公司購買的理財產(chǎn)品凈值變動金額為-1.2億元（未經(jīng)審計(jì)），凈值變動金額（絕對值）占2023年歸母凈利潤的比例為17.37%，同時預(yù)計(jì)將對2024年第一季度的凈利潤產(chǎn)生較大影響。

對于上市公司“閑錢理財”行為，市場一直爭議很大。有觀點(diǎn)認(rèn)為有些公司和行業(yè)現(xiàn)金流比較充裕，為提高公司的財務(wù)效率，會用閑置資金購買一些期限相對比較匹配，風(fēng)險、收益相對比較平衡的理財產(chǎn)品，這其實(shí)是一種相對較正常的財務(wù)管理手段。

不過劉宇奇認(rèn)為，需要根據(jù)公司的具體情況和戰(zhàn)略目標(biāo)來判斷。上市公司需要專注于主營業(yè)務(wù)的發(fā)展、提高核心競爭力是符合發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力政策方向的。同時，審慎的現(xiàn)金管理和風(fēng)險控制有助于確保上市公司財務(wù)穩(wěn)健。他認(rèn)為上市公司在確保資金安全和流動性的前提下，適度減少對理財產(chǎn)品的依賴，將資源更多地投入到主營業(yè)務(wù)和核心能力的提升上，是一種理性的財務(wù)策略。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也分析稱，上市公司的募資原本是應(yīng)用于主業(yè)，若大量用于投資理財產(chǎn)品，這不僅會給外界造成不務(wù)正業(yè)的印象，也會影響其經(jīng)營穩(wěn)定性及競爭力。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）