國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.1%，環(huán)比下降1.0%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀稱，3月份，受節(jié)后消費(fèi)需求季節(jié)性回落、市場(chǎng)供應(yīng)總體充足等因素影響，全國(guó)CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比漲幅有所回落?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。

多位專家認(rèn)為，此次CPI同比漲幅低于市場(chǎng)預(yù)期。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，3月CPI環(huán)比下降1.0%，同比上漲0.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期。

東方金誠(chéng)高級(jí)分析師馮琳表示，3月CPI同比上漲0.1%，連續(xù)兩個(gè)月保持正增長(zhǎng)，但漲幅較上月大幅回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。

馮琳認(rèn)為，春節(jié)過后，食品及旅游出行消費(fèi)季節(jié)性回落，豬肉、鮮菜等食品價(jià)格走低，旅游、機(jī)票價(jià)格大幅下行，這是3月CPI環(huán)比降幅較大，同比漲幅明顯回落的直接原因。受疫情疤痕效應(yīng)、樓市低迷等影響，居民消費(fèi)信心偏弱，需求不足是這段時(shí)間物價(jià)偏低的根本原因。

此外，豬肉價(jià)格月末反彈的可持續(xù)性及后續(xù)影響值得關(guān)注。溫彬指出，3月下旬豬肉價(jià)格受前期產(chǎn)能去化及部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售及二次育肥影響有所反彈，但對(duì)3月整體數(shù)據(jù)的貢獻(xiàn)不大，或?qū)⑻?月CPI中的豬肉價(jià)格。

核心CPI方面，溫彬表示，3月核心CPI表現(xiàn)低于預(yù)期。3月剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比下降0.6%，降幅反向超過2月0.5%的環(huán)比漲幅，降幅也大于歷史3月平均水平。

整體來(lái)看，3月CPI未能延續(xù)2月回暖勢(shì)頭。溫彬認(rèn)為，2月春節(jié)因素抬升的部分商品與服務(wù)價(jià)格，在3月出現(xiàn)超幅度的回落，主要集中在出行和旅游相關(guān)項(xiàng)目，最終導(dǎo)致CPI同比又回落至0附近，考慮到能源和黃金價(jià)格起到了一定支撐作用，實(shí)際反映核心需求的CPI依然偏弱。

馮琳指出，整體看，3月CPI同比連續(xù)兩個(gè)月保持正增長(zhǎng)，意味著通縮風(fēng)險(xiǎn)可控。廣義貨幣供應(yīng)量M2處在接近兩位數(shù)的增長(zhǎng)水平，從宏觀環(huán)境上看，當(dāng)前我國(guó)并不存在持續(xù)通縮的基礎(chǔ)。不過，3月CPI環(huán)比下降1.0%，這一降幅比疫情前十年3月平均降幅擴(kuò)大1倍，意味著當(dāng)前物價(jià)運(yùn)行明顯偏弱。背后是當(dāng)前各類商品和服務(wù)供應(yīng)比較穩(wěn)定，而在疫情疤痕效應(yīng)及房地產(chǎn)低迷背景下，居民消費(fèi)需求整體仍然不旺。

展望未來(lái)，馮琳預(yù)計(jì)4月CPI同比將在0.3%左右，后期伴隨豬周期價(jià)格見底、消費(fèi)修復(fù)及價(jià)格基數(shù)走低，CPI同比漲幅有小幅擴(kuò)大趨勢(shì)，但物價(jià)水平偏低狀況仍需高度重視，要著力避免形成“低物價(jià)、低消費(fèi)”循環(huán)。未來(lái)決定CPI走勢(shì)的最重要因素將是樓市何時(shí)企穩(wěn)回暖。這對(duì)當(dāng)前居民消費(fèi)信心的影響最大。

溫彬表示，建議重新調(diào)整未來(lái)對(duì)CPI中樞的預(yù)期，盡管仍將小幅回升，但預(yù)計(jì)重回1%上方或需要等到四季度。

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