理財公司規(guī)模增長分化，招銀理財?shù)谝?，建信理財連年回落，同時股份行正在趕超國有行。

銀行年報披露正在進行中。截至4月10日，已有15家銀行理財子公司的業(yè)績隨著A股上市銀行的年報得以披露，理財公司最新產(chǎn)品管理規(guī)模和凈利潤也相繼出爐。

從產(chǎn)品管理規(guī)模來看，招銀理財雖然規(guī)模最大，去年達(dá)到2.55萬億元，但相較于上年末下降了4.49%；四大國有銀行理財公司的產(chǎn)品規(guī)模均出現(xiàn)了回落，其中曾在2021年規(guī)模達(dá)到2.19萬億元的建信理財連續(xù)兩年回落。

據(jù)統(tǒng)計，除民生理財外的14家理財子公司去年凈利潤共達(dá)到207.67億元，同比上年末少賺了52.66億元，下降幅度達(dá)到20.23%。若加上在2022年年中才成立的民生理財凈利潤，15家理財子公司去年共賺219.19億元，也少于2022年其他14家理財子公司凈利潤之和。

其中，農(nóng)銀理財2023年的凈利潤同比下降了54.67%，建信理財同比下降53.42%，興銀理財同比下降了17%。就連最能盈利的招銀理財也同比下降了11.22%，但招銀理財仍是唯一凈利潤保持在30億元以上的理財公司。

信銀理財?shù)膬衾麧檮t在2023年增長10.11%至22.55億元，位次由上年的第五晉升至第三。

市場復(fù)蘇趨勢下，不同類型理財機構(gòu)“回血”速度分化。股份行理財公司似乎比國有銀行理財公司更早掌握“訣竅”。在過去一年時間里，股份行理財公司大力拓展行外代銷渠道，減免各類手續(xù)費也成慣用技巧，一定程度上助力公司管理的產(chǎn)品規(guī)模上行。而一向求穩(wěn)的四大國有銀行理財子產(chǎn)品規(guī)模卻在下滑。

不進即是退，銀行理財市場格局發(fā)生改變。曾經(jīng)領(lǐng)跑市場的四大國有銀行理財公司如今在規(guī)模上不敵部分股份制銀行。有業(yè)內(nèi)人士直言，市場就是很殘酷，而產(chǎn)品收益是理財公司最終的體面。

規(guī)模增長分化：招銀理財?shù)谝唤ㄐ爬碡斶B年回落

在15家理財公司中，披露了2023年末理財公司口徑產(chǎn)品管理規(guī)模的有12家。其中，產(chǎn)品管理規(guī)模蟬聯(lián)前兩名的是招銀理財和興銀理財，分別達(dá)到2.55萬億元和2.26萬億元。其中，招銀理財雖然規(guī)模最大，但相較于上年末下降了4.99%；興銀理財規(guī)模則較上年末增長8.13%。

值得注意的是，信銀理財雖然并未披露銀行理財公司口徑的產(chǎn)品管理規(guī)模數(shù)據(jù)，但在 中信銀行 年報中披露了銀行口徑的理財產(chǎn)品規(guī)模約為1.73萬億元，同比上升9.60%。在資管新規(guī)落地后，銀行理財發(fā)行新產(chǎn)品均通過理財子公司完成，存續(xù)產(chǎn)品也均已遷移至理財子公司承接，因此銀行口徑的理財產(chǎn)品規(guī)模中以信銀理財?shù)漠a(chǎn)品為主。

而根據(jù) 招商證券 的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，信銀理財公司口徑的產(chǎn)品規(guī)模在去年底已達(dá)到1.7萬億元以上。這意味著信銀理財在去年末新晉為銀行理財公司規(guī)模的季軍。

原本位列在前的四大國有銀行理財公司的產(chǎn)品規(guī)模卻均出現(xiàn)了回落。

其中，曾在2021年規(guī)模達(dá)到2.19萬億元的建信理財連續(xù)兩年回落。2023年末，建信理財產(chǎn)品規(guī)模已降至1.5萬億元，同比降幅超20%。這家曾經(jīng)的四大國有銀行理財之首的公司，如今規(guī)模已低于其他三大國有銀行理財公司。

其他三大國有銀行理財公司中，中銀理財規(guī)模下降7.33%至1.63萬億元，工銀理財下降8.78%至1.61萬億元，農(nóng)銀理財下降10.61%至1.59萬億元。

作為國有銀行理財公司的交銀理財，平安理財、光大理財兩家股份制理財公司，以及青銀理財?shù)漠a(chǎn)品規(guī)模均有所上升。其中，光大理財產(chǎn)品管理規(guī)模達(dá)到了1.31萬億元，同比上漲10.75%，平安理財規(guī)模上漲14.42%至1.31萬億元，交銀理財規(guī)模上升13.45%至1.23萬億元，青銀理財規(guī)模上升3.64%至0.21萬億元。而在2022年年中才成立的民生理財規(guī)模則達(dá)到了0.87萬億元。

此外，從凈利潤來看，最能掙錢理財公司的“排位賽”名次也相較2022年有所變化。在14家理財公司中，最能盈利的仍是招銀理財，其凈利潤雖然同比下降了11.22%，但仍是唯一凈利潤保持在30億元以上的理財公司。

在2022年另外兩家超過30億元的分別是農(nóng)銀理財和興銀理財。其中，興銀理財2023年的凈利潤同比下降了17%達(dá)到25.82億元，位次從2022年的第三上升到第二。而農(nóng)銀理財則較2022年下降了54.67%至15.97億元，位次也從2022年的第二名下降到第七名。

同時，建信理財在2023年凈利潤同比下降53.42%至13.23億元，排名由2022年的第四位降至第九位；2022年位列第五位的信銀理財則在2023年增長10.11%至22.55億元，位次晉升至第三。

為搶客戶又降費又拓渠道去年僅4家理財公司凈利潤正增長

去年，多家股份制銀行理財公司出現(xiàn)了規(guī)模上升但凈利潤下降的走勢。如興銀理財規(guī)模上升了8.13%，凈利潤則下降了17%；光大理財規(guī)模上漲10.75%，凈利潤下降6.12%；平安理財?shù)囊?guī)模上漲了13.48%，凈利潤與去年基本持平。

與此同時，2023年13家銀行理財公司凈利潤增速普遍下滑。2022年13家銀行理財公司凈利潤增速在30%以上的有3家，分別為農(nóng)銀理財、建信理財和工銀理財；但2023年仍能保持凈利潤正增長的僅有4家，即工銀理財、交銀理財、信銀理財和平安理財。

“除了規(guī)模之外，去年理財公司為了搶占客戶，不斷推出降費率活動、擴大代銷渠道等，都會增加其營業(yè)成本。”金融政策資深專家周毅欽稱，盡管從今年看銀行理財公司凈利潤增速欠佳，但利好長遠(yuǎn)發(fā)展。

“股份制銀行理財公司規(guī)模能夠持續(xù)上漲，大力拓展代銷渠道是重要原因之一?！庇泄煞葜沏y行理財公司人士透露，近年來其所在的理財公司加大力度渠道拓展，帶動了規(guī)模的持續(xù)上漲。

各銀行披露的數(shù)據(jù)亦有跡可循。 交通銀行 年報中披露，交銀理財去年拓展行外代銷，報告期末行外代銷產(chǎn)品余額 6625.36 億元，占比 53.80%。而這一占比在2022年時僅為33.47%。2023年其產(chǎn)品規(guī)模上升了12.84%。

興業(yè)銀行 亦披露，興銀理財通過國有大行、股份制銀行、中小銀行等行外渠道銷售理財保有規(guī)模達(dá)到8695億元，較上年末增長 70.32%。 平安銀行 則表示，2023年末，平安理財已與超40 家同業(yè)銀行合作開展代銷業(yè)務(wù)，代銷余額超3400億元。

“理財公司如若不大力發(fā)展行外代銷，其自身發(fā)展的天花板為母行，其在理財行業(yè)的地位很難超越母行在銀行業(yè)的地位?！闭猩套C券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，從基金公司的發(fā)展歷程來看，部分基金公司因其市場化程度高，擺脫了對股東的依賴，在基金公司排名顯著超越了股東 券商 在券商行業(yè)的地位。

此外，去年多家銀行持續(xù)進行費率優(yōu)惠，“悶頭搶客戶”成為常態(tài)。一位理財公司人士稱，推出更多好的產(chǎn)品、減費讓利，都是目前各家銀行理財公司吸引投資者的重要手段。

根據(jù) 國信證券 的統(tǒng)計，2023年多家理財公司宣布下調(diào)固定投資管理費、銷售服務(wù)費、銷售手續(xù)費率等，以價換量，通過降低投資者的持有成本來維持自身業(yè)務(wù)規(guī)模，但也進一步加大了盈利壓力。過去理財子公司的單位產(chǎn)品中收估計40個基點到50個基點，當(dāng)前相關(guān)產(chǎn)品只有20個基點到30個基點。

理財存款化依然嚴(yán)重拼“穩(wěn)健”更要拼“收益”

銀行理財公司正在面臨市場嚴(yán)峻考驗。去年，基金規(guī)模首次超越了銀行理財公司。這讓銀行理財幡然醒悟，如果銀行理財產(chǎn)品收益低、穩(wěn)定性不足，投資者便會另選基金產(chǎn)品。

面對市場波動，更加注重穩(wěn)定性，導(dǎo)致了銀行理財出現(xiàn)了存款化趨勢。

在14家理財公司中，目前僅有工銀理財和建信理財披露了具體理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)的情況。數(shù)據(jù)顯示，2023年末，工銀理財和建信理財產(chǎn)品直接和間接投資在“現(xiàn)金、存款即買入返售”的資產(chǎn)占比分別為42.4%和58.73%，分別較上年末上升了9.3個百分點和17.09個百分點。

這也與銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示趨于一致。數(shù)據(jù)顯示，2023年年末理財產(chǎn)品對現(xiàn)金及銀行存款的配置比例從上半年的23.7%提升至26.7%，相較2022年年末增長9.2個百分點，相較2021年年末增長15.3個百分點，理財產(chǎn)品對現(xiàn)金及銀行存款的配置比例逐年提升。同期，對債券、權(quán)益類資產(chǎn)、公募基金的配置比例相較2021年分別下降9.2、0.4和1.9個百分點。

周毅欽亦表示，銀行理財存款化有助于降低產(chǎn)品風(fēng)險，提高產(chǎn)品持有體驗。隨著存款利率的持續(xù)走低，銀行理財?shù)氖找媛室矔S之下降。如果理財公司過于依賴存款類資產(chǎn)，銀行理財產(chǎn)品的競爭力亦將隨之下降。

“投資者購買理財產(chǎn)品最核心的訴求就是賺錢，如果收益不盡如人意，客戶就會出走，直接影響理財規(guī)模。”周毅欽表示，而從總體來看，國有行理財公司的收益率普遍弱于股份行理財公司，這也是股份行理財公司能夠后來者居上的另一重要原因。

事實上，理財收益要穩(wěn)中求進，而在真凈值化時代，理財收益將完全取決于投資收益。這也考驗著銀行理財公司的轉(zhuǎn)型能力與投研能力。

國信證券經(jīng)濟研究所金融業(yè)首席分析師王劍亦指出，當(dāng)前風(fēng)險資產(chǎn)價格處于歷史底部位置，在風(fēng)險可控的前提下挖掘高收益投資機會，發(fā)展“固收+”產(chǎn)品體系，逐步向權(quán)益類延伸，左側(cè)布局包括權(quán)益、轉(zhuǎn)債、REITs等風(fēng)險資產(chǎn)，提高投資水平和理財業(yè)務(wù)的核心競爭力，進一步滿足中高風(fēng)險客戶的配置需求。通過多種途徑加強理財資金與實體經(jīng)濟融資需求的對接，發(fā)揮理財資金服務(wù)實體功能。

 來源：新京報網(wǎng)