美國3月通脹數(shù)據(jù)的反彈成為隔夜美股調整的最大推手。截至收盤，美股三大股指集體下跌，芯片股、銀行股、熱門中概股等幾乎全線調整。持續(xù)沖高的黃金隔夜出現(xiàn)回落，黃金期貨、現(xiàn)貨價格雙雙走低。

從隔夜市場關注的另一大重點——美聯(lián)儲3月會議紀要看，與會人員坦言，通脹雖然持續(xù)下降但最近的進程并不順利，在對通脹率向2%目標邁進更有信心之前，并不認為降息是合適的。

從市場機構當前預判看，其已傾向于美聯(lián)儲在6月難以開啟降息，預計美聯(lián)儲在三季度降息一次的概率較大，全年降息節(jié)奏或不及三次的市場預期。

美股、黃金集體受挫美債收益率飆升

通脹數(shù)據(jù)再抬頭影響下，當?shù)貢r間4月10日，美股三大股指集體低開，臨近尾盤雖有反彈但仍未能扭轉頹勢。截至收盤，美股道指跌1.09%，納指跌0.84%，標普500指數(shù)跌近1%。

圖片來源：Wind

美股大型科技股隔夜?jié)q跌不一。Meta漲0.57%、亞馬遜漲0.15%、奈飛漲0.06%、谷歌跌0.29%、微軟跌0.71%、蘋果跌1.11%。

其他行業(yè)板塊幾乎全面調整。芯片股中，格芯跌4.53%、恩智浦半導體跌4.27%、微芯科技跌3.91%、英特爾跌2.95%、高通跌2.68%；銀行股中，美國銀行跌2.86%、摩根士丹利跌2.59%、高盛跌2.44%、花旗跌2.42%、富國銀行跌1.12%。

熱門中概股昨夜也多數(shù)收跌。截至收盤，納斯達克中國金龍指數(shù)跌0.39%，阿特斯太陽能跌7.36%，大全新能源跌4.67%，老虎證券跌4.24%，億航智能跌4.02%，陸金所控股跌3.94%。

大宗商品方面，持續(xù)刷新歷史新高的國際金價也迎來調整。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間4月11日5:50，COMEX黃金期價跌0.42%，報2352.4美元/盎司；倫敦金現(xiàn)跌0.78%，報2333.94美元/盎司。

美國國債收益率在隔夜飆升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，2年期美債收益率漲22.9個基點，報4.984%；3年期美債收益率漲23.7個基點，報4.808%；10年期美債收益率漲18.2個基點，報4.551%，30年期美債收益率漲13.2個基點，報4.632%。

美國3月通脹數(shù)據(jù)超預期美聯(lián)儲：通脹下降進程并不順利

從消息面看，美國最新通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲3月貨幣政策會議紀要成為市場關注的兩大重點。

通脹數(shù)據(jù)方面，美國3月未季調CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)2023年9月以來新高，高于市場預期3.4%同時也高于前值3.2%；未季調核心CPI同比上漲3.8%，同樣高于市場預期的3.7%。從分項看，汽油價格上漲是整體通脹上漲的關鍵因素之一，核心CPI走高則與住房租金繼續(xù)保持韌性密切相關。

從美聯(lián)儲隔夜公布的3月貨幣政策會議紀要看，與會人員也表示，最近的經濟數(shù)據(jù)并沒有增加他們對成功平息通脹的信心，能源價格上漲也被視為通脹的上行風險之一。與會人員坦言，通脹雖然持續(xù)下降但最近的進程并不順利，在對通脹率可持續(xù)性地向2%目標邁進更有信心之前，并不認為降息是合適的。

會議紀要顯示，與會人員還討論了放慢縮減資產負債表的可能性，但沒有在3月的會議上做出決定。整體上看，盡管大多數(shù)與會人員認為當前美聯(lián)儲縮表進展順利，但經過“廣泛評估”，其認為鑒于2019年縮表時造成的市場動蕩，應該在這個問題上持謹慎態(tài)度。對于縮表速度，與會人員普遍贊成放慢大約一半。

美聯(lián)儲6月降息概率顯著下降全年降息節(jié)奏或不及預期

2024年以來，美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)強于預期使得市場對美聯(lián)儲降息時點的預期不斷延后，3月通脹數(shù)據(jù)的出爐使得越來越多機構在將美聯(lián)儲首次降息時點的預期延后同時，傾向于調低對美聯(lián)儲年內降息頻次的判斷。

華泰證券認為，美國3月CPI再超預期意味著美聯(lián)儲6月首次降息概率顯著下降，2次降息可能是今年降息預期的合理中樞。從3月議息會議以及美聯(lián)儲主席鮑威爾后續(xù)表態(tài)看，美聯(lián)儲仍希望在宏觀數(shù)據(jù)允許的情況下降息，預計美聯(lián)儲三季度降息一次的概率較大，全年降息預期的中樞在2次左右。

東吳證券判斷，美聯(lián)儲6月不降息基本大局已定，而且鑒于美國制造業(yè)PMI在3月重回50上方，今年不降息的可能性已經大大上升，但是不確定性在于今年是大選年。對美聯(lián)儲而言，一個可能的方案是調整節(jié)奏，即第二季度以治理通脹為抓手，引導不寬松甚至是緊縮預期；第三季度到大選前再逐步向寬松方向引導，讓市場逐步回暖。

就美國大選對美聯(lián)儲影響而言，中信證券認為，考慮到過往選舉年美聯(lián)儲鮮在選舉日所在月進行利率調整，以及臨近選舉日時會放緩調整節(jié)奏，因而美聯(lián)儲或在11月大選臨近時暫停降息，降息節(jié)奏或不及市場降息三次的預期。

來源：中國證券報