根據(jù)富國銀行最近的估計(jì)，零售商開市客每月金條和銀幣的銷售額達(dá)到1億至2億美元。

隨著黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，美國民眾對(duì)黃金的熱情同樣高漲，近期社交媒體如Reddit上有關(guān)貴金屬飾品投資的討論熱度持續(xù)升溫。自去年開始銷售1盎司24K金條以來，開市客的銷量持續(xù)飆升，由于金條的銷售速度快于補(bǔ)貨的速度，這家折扣巨頭在今年1月在其貴金屬產(chǎn)品中添加了銀幣。

另一方面，國際金價(jià)在連續(xù)創(chuàng)造歷史新高后遇阻，紐約商品交易所交投最活躍的COMEX黃金5月合約盤中一度下跌近1%。數(shù)據(jù)顯示，美國3月通脹高于預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向或進(jìn)一步推遲，打壓了買盤信心。然而對(duì)于金價(jià)而言，除了利率預(yù)期之外，全球央行的持續(xù)買入、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和投資者在通脹環(huán)境下的保值需求都是重要支持因素，市場(chǎng)多空博弈遠(yuǎn)未結(jié)束。

降息預(yù)期受挫

美國勞工部周三公布的報(bào)告顯示，3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲3.5%，高于2月份3.2%的漲幅。核心CPI（剔除食品和天然氣價(jià)格）同比上漲3.8%，與2月持平，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期。

今年以來，由于能源、原材料價(jià)格推動(dòng)商品通縮轉(zhuǎn)向，加上服務(wù)業(yè)通脹仍然高企，反通脹趨勢(shì)似乎已經(jīng)停滯。

多位美聯(lián)儲(chǔ)官員此前頻頻對(duì)政策前景發(fā)出了強(qiáng)硬警告。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克本周在接受媒體采訪時(shí)重申了他對(duì)今年降息一次的預(yù)期。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利和美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼則不排除今年按兵不動(dòng)的可能性。

在通脹報(bào)告公布后，美元指數(shù)大幅走高，日內(nèi)大漲1%并突破105的年內(nèi)高點(diǎn)。日元兌美元匯率跌破152重要心理關(guān)口，這被外界視為日本央行的一條底線，可能會(huì)引發(fā)干預(yù)以支持日元。歐元、英鎊、瑞郎對(duì)美元下跌超1.1%。

聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者轉(zhuǎn)而押注美聯(lián)儲(chǔ)將在9月會(huì)議上首次降息25個(gè)基點(diǎn)，而不是6月或者7月，今年降息的空間也被進(jìn)一步壓縮至不到2次。Nationwide首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家博斯特?fù)P基奇（KathyBostjancic）寫道：“通脹缺乏進(jìn)展將削弱美聯(lián)儲(chǔ)官員的信心，即通脹正在可持續(xù)地回到2%，降息最早推遲到9月，并可能延期至明年?！?。

買盤還有其他擔(dān)憂

值得注意的是，推動(dòng)今年金價(jià)上漲超過10%的因素除了利率之外，還有地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。黃金是動(dòng)蕩期間資產(chǎn)保值的重要途徑。近期雖然頻頻傳出?；鹫勁械南ⅲ頌鹾椭袞|沖突仍然懸而未決。

另一方面，今年全球超過60個(gè)國家和地區(qū)將舉行大選，其中包括最引人矚目的美國。匯豐銀行發(fā)布報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)2024年金價(jià)的交易區(qū)間將在1975美元至2500美元之間?！暗鼐壵物L(fēng)險(xiǎn)的升級(jí)大大支撐了黃金，因?yàn)闊釠_突以及今年創(chuàng)紀(jì)錄的選舉規(guī)模使風(fēng)險(xiǎn)溫度計(jì)居高不下。”

與此同時(shí)，近幾年來，美元在全球儲(chǔ)備貨幣中的地位正在逐步下降，外界也在密切關(guān)注美債違約的潛在風(fēng)險(xiǎn)。摩根大通認(rèn)為，越來越多的國家通過增持黃金、減持美元來保持資產(chǎn)靈活性和健康度。

Sprottassetmanagement市場(chǎng)策略師PaulWong寫道，各國央行一直是推升黃金價(jià)格的因素之一。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2023年各國央行的黃金需求總量為1037.4噸，略低于2022年創(chuàng)下的1081.9噸的歷史新高，連續(xù)兩年超過1000噸。今年以來，各國買金的步伐仍在繼續(xù)。

MetalsDaily首席執(zhí)行官諾曼（RossNorman）則注意到，隨著俄烏沖突后西方加大制裁力度，美國將美元武器化，以及對(duì)其支付網(wǎng)絡(luò)的訪問受到限制，去美元化是一個(gè)持續(xù)的主題或擔(dān)憂?！敖鸫u國家集團(tuán)以及其他發(fā)展中國家可能會(huì)感到緊張，并將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)移到黃金中以平衡風(fēng)險(xiǎn)?！彼a(bǔ)充道。

個(gè)人投資者熱度不減

在新一輪金價(jià)上漲背后，個(gè)人投資者同樣不容忽視。

回顧歷史，黃金在20世紀(jì)70年代表現(xiàn)不俗，當(dāng)時(shí)正值高通脹時(shí)期，黃金的平均年回報(bào)率為30.7%，大大超過了標(biāo)普500指數(shù)的收益。疫情期間，黃金在所有資產(chǎn)類別中表現(xiàn)同樣不俗，成為了投資者應(yīng)對(duì)物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

瑞銀本周將國際金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至2500美元，并預(yù)測(cè)零售購買將成為下一個(gè)催化劑?！耙坏┟缆?lián)儲(chǔ)今年開始降息，黃金交易所交易基金ETF的持有量應(yīng)該會(huì)開始上升，因?yàn)橘I家往往會(huì)與利率調(diào)整更加同步。而目前ETF的持有量處于4年來的最低水平?！?/p>

實(shí)物黃金也受到了追捧。在土耳其，3月通脹率已經(jīng)接近70%，該國央行上月21日宣布加息500個(gè)基點(diǎn)至50%。面對(duì)嚴(yán)峻的通脹壓力和里拉貶值，民眾紛紛選擇買入黃金飾品。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年土耳其對(duì)金條和金幣的需求猛增88%，持有年收益率達(dá)到82%。

狂熱的需求推高了市場(chǎng)溢價(jià)，也導(dǎo)致了邊境黃金走私活動(dòng)激增的局面。據(jù)報(bào)道，受到國內(nèi)配額制度的影響，土耳其每公斤黃金的價(jià)格要高出國際基準(zhǔn)2000至3000美元，溢價(jià)率超過7%。

富國銀行股票分析師愛德華·凱利（EdwardKelly）在研究報(bào)告中表示，開市客貴金屬制品銷售額攀升的部分原因是其“積極的定價(jià)和客戶的高度信任”。

據(jù)富國銀行稱，開市客的金條售價(jià)比現(xiàn)貨金價(jià)高出約2%。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）