科技創(chuàng)新公司債發(fā)行熱度不減。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至4月9日，交易所債市共發(fā)行83只科技創(chuàng)新公司債（以下簡稱“科創(chuàng)債”），合計募資958.91億元，同比增長157%。

在發(fā)行規(guī)模增長的同時，科創(chuàng)債結(jié)構(gòu)亦有所優(yōu)化，期限明顯拉長，5年期以上中長期債券占比明顯提升，另外，民企主體科創(chuàng)債發(fā)行逐漸增多。

財達證券資本市場總部總經(jīng)理郝曉姝表示，今年以來，科創(chuàng)債的發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)出積極穩(wěn)健的增長態(tài)勢，且發(fā)行期限呈現(xiàn)出不斷延長趨勢。這主要有兩方面原因，一方面是國家對科技創(chuàng)新支持力度不斷加大，科創(chuàng)企業(yè)融資需求較高；另一方面是基準利率下行壓力增加，債券價格上漲，債券對投資者更具吸引力。而且，在基準利率較低的總體市場環(huán)境下，科技創(chuàng)新型企業(yè)更愿意發(fā)行長期債券以獲得長期低成本資金。

國企仍是主力

民企發(fā)行明顯改善

2023年4月份，證監(jiān)會發(fā)布《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》（以下簡稱《方案》），推出科創(chuàng)企業(yè)“即報即審、審過即發(fā)”的“綠色通道”政策等多項支持舉措，此后，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模迅速增長。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模達到3573.9億元，成為交易所債市創(chuàng)新品種中的“頂流”。

今年以來，科創(chuàng)債發(fā)行勢頭依舊強勁。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模大增有多方面原因，首先，監(jiān)管部門不斷出臺優(yōu)化支持舉措，如推出“綠色通道”政策，縮短審批時間，提高發(fā)行效率，鼓勵科技創(chuàng)新企業(yè)通過債券市場融資；其次，科技創(chuàng)新領(lǐng)域快速發(fā)展，企業(yè)融資需求增長，科技創(chuàng)新公司債為此提供了重要的融資渠道；最后，隨著科技創(chuàng)新在國家發(fā)展中的重要性日益凸顯，投資者對于投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域的興趣增加，科創(chuàng)債因其與國家戰(zhàn)略的契合度高而受到投資者的青睞。

從科創(chuàng)債募資用途來看，主要是對具有科技創(chuàng)新屬性的公司開展股權(quán)投資，向創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)基金等進行出資，置換一定時間內(nèi)科創(chuàng)領(lǐng)域股權(quán)投資或基金出資的支出，補充公司流動資金，償還公司到期債務(wù)等。市場人士認為，科創(chuàng)債在支持各類科技企業(yè)加快發(fā)展方面取得了積極效果。

從發(fā)行人結(jié)構(gòu)來看，因為自身實力較強，國有企業(yè)依舊是科創(chuàng)債發(fā)行主力軍，民企發(fā)行科創(chuàng)債積極性亦有所提升。年內(nèi)發(fā)行的83只科創(chuàng)債中，78單發(fā)行人為國有企業(yè)，發(fā)行規(guī)模達到912.71億元，占比95.18%。

在明明看來，這反映了國有企業(yè)在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的主導(dǎo)地位和重要性。國有企業(yè)通常具有較強的研發(fā)能力和資金實力，能夠承擔大型和長期的科技創(chuàng)新項目。另外，國有企業(yè)的信用資質(zhì)較好，更容易獲得債券市場的認可。

與此同時，民企發(fā)行科創(chuàng)債情況有明顯改善。去年同期發(fā)行的科創(chuàng)債中，發(fā)行人均為國有企業(yè)。而年內(nèi)發(fā)行的科創(chuàng)債中，民企發(fā)行規(guī)模為46.2億元，涉及5家民企發(fā)行人，包括TCL科技、南山集團、金雨茂物、中興新、聯(lián)影醫(yī)療技術(shù)集團等，覆蓋民營科創(chuàng)企業(yè)以及民營創(chuàng)投機構(gòu)，充分體現(xiàn)資本市場對科技創(chuàng)新民營企業(yè)的融資支持。

另外，從發(fā)行人行業(yè)來看，今年以來，非銀金融、建筑裝飾、綜合和鋼鐵等行業(yè)科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模較高，分別為176.61億元、110.5億元、107.3億元和105億元。從地域來看，科創(chuàng)債發(fā)行集中在北京、上海、山東、廣東等地區(qū)，發(fā)行規(guī)模均超百億元。

發(fā)行期限拉長

契合科創(chuàng)項目資金需求

科技創(chuàng)新項目通常具有長期性和高風險性，往往需要大量長期資金。今年以來，科創(chuàng)債發(fā)行期限明顯拉長，中長期債券占比有所提升。年內(nèi)發(fā)行的科創(chuàng)債中，5年期以上的數(shù)量和規(guī)模占比均為50%，較去年提升15%左右。

明明認為，債券牛市行情下，發(fā)債難度大幅降低，拉長久期成為企業(yè)的優(yōu)先選項?？萍紕?chuàng)新項目從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化通常需要較長時間，中長期債券更能匹配這類項目的資金需求。

在郝曉姝看來，一方面，這是“資產(chǎn)荒”背景下，機構(gòu)在信用下沉之后開始向久期要收益；另一方面，隨著市場的成熟和投資者風險意識的提高，越來越多的投資者開始關(guān)注長期穩(wěn)定的投資回報?？苿?chuàng)債作為一種具有較高潛在收益的投資品種，吸引了大量尋求長期價值的投資者。

從長期來看，作為支持科技創(chuàng)新發(fā)展的一類債券，市場人士認為，科創(chuàng)債在服務(wù)培育新質(zhì)生產(chǎn)力方面亦大有可為，未來發(fā)展前景可期。

郝曉姝表示，首先，科創(chuàng)債能夠為科技創(chuàng)新企業(yè)提供穩(wěn)定的資金來源，支持其進行長期、大額的研發(fā)和創(chuàng)新活動，助力企業(yè)突破技術(shù)瓶頸，提升核心競爭力，從而推動新質(zhì)生產(chǎn)力的快速發(fā)展。其次，科創(chuàng)債能夠引導(dǎo)更多社會資金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，促進科技創(chuàng)新與金融資本的深度融合。最后，科創(chuàng)債還能推動科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，推動新質(zhì)生產(chǎn)力從潛在的生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力。

明明認為，在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力方面，科創(chuàng)債能為科技創(chuàng)新企業(yè)提供必要的資金支持，幫助企業(yè)進行研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新；通過資金支持，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，加速產(chǎn)業(yè)升級；鼓勵企業(yè)增加研發(fā)投入，加速關(guān)鍵核心技術(shù)的攻關(guān)，提升國家的創(chuàng)新能力和競爭力；服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，為實現(xiàn)科技自立自強和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

（來源：證券日報）