《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及配套指引文件于2023年3月31日施行。一年多來，企業(yè)境外上市熱情升溫。截至2024年3月31日，境外首發(fā)備案和全流通備案企業(yè)達134家。證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，申報境外首次公開發(fā)行及全流通備案企業(yè)數(shù)量達102家。

市場人士認為，境外上市備案新規(guī)實施一年多來，資本市場對外開放穩(wěn)步推進，企業(yè)提交備案材料積極踴躍，申請企業(yè)數(shù)量明顯增多。監(jiān)管部門持續(xù)完善境外上市機制、豐富發(fā)行方式，境外上市備案漸趨常態(tài)化。

逾百家企業(yè)備案成功

境外上市備案新規(guī)實施以來，上百家企業(yè)境外上市備案成功。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，境外首發(fā)備案和全流通備案企業(yè)合計134家。其中，119家獲得首發(fā)備案通知書，15家獲得全流通備案通知書。今年以來，備案成功企業(yè)達53家，備案速度不斷加快。

企業(yè)提交備案材料積極踴躍，截至3月28日，申報境外首次公開發(fā)行及全流通備案企業(yè)數(shù)量達102家。其中，3月以來，已有摯達科技股份、宜明昂科等多家企業(yè)擬赴境外上市獲證監(jiān)會接收材料。

從行業(yè)來看，備案企業(yè)行業(yè)分布呈現(xiàn)多樣性，既有傳統(tǒng)的工業(yè)制造業(yè)，也有新式茶飲等新消費行業(yè)。人工智能、生物醫(yī)藥、自動駕駛等新經(jīng)濟領(lǐng)域企業(yè)不斷涌現(xiàn)，如互聯(lián)網(wǎng)出行平臺嘀嗒出行、人工智能公司出門問問、自動駕駛解決方案提供商知行科技等。從上市地看，美國、中國香港成為這些公司的主要上市目的地。

從上市類型看，涵蓋直接境外上市、搭建協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)等多種類型。備受關(guān)注的VIE架構(gòu)企業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)。目前，已有車車科技、極兔速遞、嘀嗒出行、汽車街、邁富時等多家VIE架構(gòu)企業(yè)獲得了證監(jiān)會備案通知書。

川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂認為，成熟市場的新經(jīng)濟、新消費等板塊交易較為活躍，市場對這些領(lǐng)域企業(yè)給予的估值水平也更高。這些企業(yè)的成功上市，不僅為中國經(jīng)濟發(fā)展注入新活力，也為全球投資者提供了更多投資機會。

提升備案透明度

據(jù)了解，監(jiān)管部門當前對境外上市備案補充材料的要求更加明確、精簡，把應(yīng)由投資者自主判斷的事項交給市場，不對境外上市額外設(shè)置門檻和條件。同時，提升備案透明度，公開每家企業(yè)的備案進度、補充材料要求等。

3月22日，證監(jiān)會發(fā)布的境外發(fā)行上市備案補充材料要求，涉及6家企業(yè)，包括滬上阿姨、百麗等。

3月29日，證監(jiān)會對派格生物、迅策科技等3家企業(yè)出具補充材料要求。

從近期要求補充材料情況看，業(yè)務(wù)真實性、股權(quán)架構(gòu)合規(guī)性、行業(yè)監(jiān)管合規(guī)性、過往上市進程中斷等是監(jiān)管部門較為關(guān)注的問題，還有多家企業(yè)被問及數(shù)據(jù)合規(guī)問題。

例如，證監(jiān)會要求迅策科技說明在研發(fā)過程中收集及儲存的數(shù)據(jù)信息類型、規(guī)模、來源、使用情況，是否涉及向第三方和境外提供個人用戶信息，上市前后個人信息保護和數(shù)據(jù)安全的安排或措施。對滬上阿姨，證監(jiān)會要求公司說明公司及控股公司開發(fā)運營的APP、小程序、公眾號等產(chǎn)品情況，是否涉及向第三方提供信息內(nèi)容等。

在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，相關(guān)數(shù)據(jù)信息或關(guān)乎數(shù)據(jù)安全和個人信息保護。監(jiān)管部門有責(zé)任對相關(guān)境外上市公司數(shù)據(jù)信息披露進行合規(guī)審查。這些補充材料的披露將對投資者了解公司情況起到關(guān)鍵作用，對評估上市前后的風(fēng)險和挑戰(zhàn)至關(guān)重要。

完善協(xié)同機制

境外上市備案常態(tài)化，離不開監(jiān)管政策的助力，也離不開協(xié)同支持機制的完善。

對于境外上市，證監(jiān)會曾明確表示，將持續(xù)暢通企業(yè)境外上市渠道，推出更多符合條件的“綠燈”案例，包括市場較為關(guān)注的VIE架構(gòu)企業(yè)和平臺企業(yè)。同時，推動形成更加透明、高效、順暢的境外上市監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，尊重企業(yè)依法合規(guī)自主選擇境外上市地，支持符合條件的企業(yè)用好兩個市場、兩種資源實現(xiàn)規(guī)范健康發(fā)展。

為持續(xù)暢通境外上市渠道，證監(jiān)會不僅針對企業(yè)建立了備案溝通系統(tǒng)，還與多部門聯(lián)合建立了境外上市跨部門監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，涉及的部門包括發(fā)改委、商務(wù)部、外匯局等，證監(jiān)會是牽頭部門。

在市場人士看來，這一機制的建立，旨在進一步暢通企業(yè)與監(jiān)管部門溝通渠道，實現(xiàn)監(jiān)管信息“多跑路”、企業(yè)“少跑路”。證監(jiān)會與外資外匯管理、行業(yè)主管部門正協(xié)同支持境內(nèi)企業(yè)“走出去”。

（來源：中國證券報）