北京平谷區(qū)肥沃的富鉀火山巖，加上4.5億立方米高品質(zhì)、無污染的地下水資源，造就了在明清時期擁有“皇家貢桃”美譽的國家地理標志保護農(nóng)產(chǎn)品——平谷大桃。然而，即便占據(jù)“地利”之勢，“天時”的不確定性依然會讓當?shù)靥肄r(nóng)面臨產(chǎn)量和收入的波動。

不過，隨著3月29日平谷區(qū)某新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與中國太保產(chǎn)險北京分公司簽下國內(nèi)首份果樹寒潮指數(shù)保險保單，其所種植的138畝桃樹將獲得抵御寒潮低溫的“緩沖墊”。這一產(chǎn)品背后，是在大商所的指導之下，由中國太保產(chǎn)險、建信期貨和上海篤熙稟泰私募基金管理有限公司（下稱篤熙稟泰）共同構建的“保險+衍生品+資產(chǎn)管理”天氣風險分散結構，這也是國內(nèi)農(nóng)業(yè)天氣風險管理領域的又一次創(chuàng)新。

據(jù)了解，此次果樹寒潮指數(shù)保險在保險責任界定中主要依據(jù)“中央氣象臺——大商所溫度指數(shù)”中的北京站日平均溫度指數(shù)（DAT）。在保險期間內(nèi)，DAT指數(shù)一旦下跌觸及保單預設的第一觸發(fā)值，被保險人可以立即鎖定約定的賠付金額。如果DAT指數(shù)繼續(xù)下跌，并觸及代表更低氣溫的第二觸發(fā)值，被保險人即可鎖定更高金額的賠付。

在該產(chǎn)品中，建信期貨風險管理子公司建信商貿(mào)通過場外衍生品為中國太保產(chǎn)險提供了寒潮指數(shù)保險賠付風險的對沖服務。建信商貿(mào)衍生品部聯(lián)席總經(jīng)理金士星介紹稱，“我們在產(chǎn)品結構的設計上考慮到了寒潮天氣有短時間快速降溫的特點，因此在交易結構中設置了對溫度指數(shù)的每日觀察條款，其目的是在氣溫快速變化時對農(nóng)業(yè)種植業(yè)者的收益提供保護?！?/p>

與傳統(tǒng)的“保險+期貨”模式不同，由于溫度指數(shù)衍生品尚未在境內(nèi)期貨交易所掛牌上市，所以溫度指數(shù)保險賠付風險目前無法通過場內(nèi)期貨或期權進行對沖。因此，在對沖風險模式上，建信商貿(mào)引入私募基金，與篤熙稟泰管理的一只證券類私募基金作為交易對手以對沖溫度指數(shù)的波動風險。

篤熙稟泰總經(jīng)理唐福全表示，“參與掛鉤溫度指數(shù)的衍生品交易對我們來說是一項全新的工作。一方面，我們希望為資產(chǎn)管理業(yè)務服務鄉(xiāng)村振興的模式做一些嘗試；另一方面，我們的產(chǎn)品也需要更多與傳統(tǒng)資產(chǎn)收益具有低相關性的另類資產(chǎn)加入基金的投資組合，為投資者帶來不一樣的收益結構，溫度指數(shù)場外衍生品就是其中之一?！?/p>

據(jù)了解，去年7月以來，此前已有三款掛鉤“中央氣象臺—大商所溫度指數(shù)”的創(chuàng)新型天氣風險管理金融產(chǎn)品先后落地，溫度指數(shù)的有效性、權威性得到市場認同，三款產(chǎn)品的推出為豐富天氣風險管理模式做了很好的嘗試，此次溫度指數(shù)服務對象更是由水產(chǎn)養(yǎng)殖戶、茶農(nóng)、電力公司擴展至果樹種植經(jīng)營主體。

溫度指數(shù)應用，正結出越來越豐碩的果實。

（來源：期貨日報網(wǎng)）