截至3月27日，今年地方債已發(fā)行超萬億元，其中新增債券發(fā)行占比近一半。

專家表示，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，今年2月以來新增專項債發(fā)行明顯提速，顯示財政政策前置發(fā)力特征。預(yù)計前三季度地方債發(fā)行會適度加力，全年總體保持均衡，對基建投資形成有力支撐。

二季度地方債發(fā)行計劃已披露超8000億元

2月以來，地方債發(fā)行節(jié)奏加快。公開數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，今年地方債已發(fā)行14869億元，其中新增債券發(fā)行7628億元。

從發(fā)行主體來看，地方債發(fā)行規(guī)模超過1000億元的為山東和廣東；新增專項債券發(fā)行規(guī)模前三的地區(qū)為廣東、山東和河南。

“穩(wěn)增長和防風(fēng)險統(tǒng)籌考慮下，今年新增專項債額度小幅增加，重在提升債券資金使用效益?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示。

溫彬進一步稱，專項債額度分配向項目準(zhǔn)備充分、投資效率較高的地區(qū)傾斜。對于往年地方債務(wù)限額使用比例不高或產(chǎn)生效益不足的省份，適當(dāng)減少下一年度新增限額的分配。截至去年底，廣東、山東、江蘇等強資質(zhì)地區(qū)存量債券規(guī)模居前，超過了1.5萬億元，而弱資質(zhì)地區(qū)專項債券余額普遍低于8000億元。

盡管目前新增專項債發(fā)行有所提速，但發(fā)行進度仍明顯落后于往年同期。對此，興證固收首席黃偉平認(rèn)為，受去年四季度增發(fā)國債影響，今年一季度新增專項債發(fā)行節(jié)奏整體偏慢，隨著國債發(fā)行影響階段性減弱，新增專項債在4月至5月發(fā)行或有放量的可能。

公開信息顯示，截至3月24日，地方已披露二季度地方債券發(fā)行計劃8151億元，其中，新增債券4829億元（含專項債券4145億元），再融資債券3322億元。新增專項債券計劃發(fā)行規(guī)模前三的地區(qū)為浙江、江西和江蘇，三地合計發(fā)行規(guī)模占新增專項債券計劃發(fā)行總規(guī)模的51%。

適當(dāng)擴大專項債投向領(lǐng)域和用作資本金范圍

從債券資金投向看，目前已發(fā)行專項債資金主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利項目、棚戶區(qū)改造、老舊小區(qū)改造等，重點聚焦基建領(lǐng)域。

其中，投向基建占比顯著提高。數(shù)據(jù)顯示，前2個月，發(fā)行的用于項目建設(shè)的新增專項債中，投向基建領(lǐng)域占比為71%，明顯高于去年的63%。細(xì)分投向中，占比排名前三位的依然是市政和園區(qū)、社會事業(yè)、保障性安居工程，分別為41%、13%、12%。

國家發(fā)展改革委副主任劉蘇社表示，提高政府投資使用效率，發(fā)揮好政府投資的帶動作用，是今年投資工作的關(guān)鍵，下一步，國家發(fā)展改革委將優(yōu)化投向領(lǐng)域，適當(dāng)擴大地方政府專項債投向領(lǐng)域和用作資本金的范圍，加強各類政府投資的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和錯位安排，提升各類資金的整體活力。

在中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞看來，專項債用作資本金的應(yīng)用范圍可在繼續(xù)支持交通等現(xiàn)有領(lǐng)域的同時，積極探索市政管網(wǎng)、信息基礎(chǔ)設(shè)施、新能源等資金需求較大、收益保障能力較強、市場化融資更為青睞的領(lǐng)域中符合條件的項目。

“專項債投向領(lǐng)域此前已逐步擴至11個，專項債用作項目資本金的范圍也擴圍至13個?！睖乇虮硎荆乱浑A段，符合條件的城中村改造項目等有望被納入專項債支持范圍，乘數(shù)效應(yīng)下或能對撬動前期投資起到更大作用。

政策“組合拳”推動擴大有效投資

今年在提高政府投資使用效益方面，包括地方專項債、超長期特別國債在內(nèi)的資金總規(guī)模超過了6萬億元。

此外，國家發(fā)展改革委專門建立了增發(fā)國債項目的調(diào)度機制。劉蘇社介紹，從目前掌握情況看，相關(guān)項目建設(shè)正在抓緊有序推進，比如北京、河北的項目開工率分別達(dá)到了48%、45%。

袁海霞建議，要用好推進有效投資重要項目協(xié)調(diào)機制，加強多部門協(xié)調(diào)。完善申報使用機制及配套設(shè)施建設(shè)，對專項債項目開辟“綠色通道”，推動盡快形成實物工作量。

財政支出節(jié)奏的適度發(fā)力也為經(jīng)濟增速預(yù)期打開了上升空間。財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前2個月，全國一般公共預(yù)算支出同比增長6.7%，完成全年預(yù)算的進度為15.3%，支出進度為近5年同期最快。

“從前2個月的財政支出看，既有總量效應(yīng)，也有結(jié)構(gòu)效應(yīng)，這對于推動宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、帶動社會資本投資都將產(chǎn)生積極作用?！必斦扛辈块L廖岷表示。

（來源：上海證券報）