3月27日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）以利率招標方式開展了2500億元7天期逆回購操作，以維護季末流動性平穩(wěn)，操作利率維持1.8%不變。鑒于當日有30億元逆回購到期，故央行公開市場實現(xiàn)凈投放2470億元。

本周以來，央行不斷加大逆回購操作力度，3月25日、3月26日逆回購操作規(guī)模分別為500億元、1500億元，對沖當日到期量后，分別實現(xiàn)凈投放400億元、1450億元?？傮w來看，周一至周三央行逆回購累計實現(xiàn)凈投放4320億元。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，在月末、季末等重要時點疊加的背景下，央行逆回購操作逐步放量，開展及時、強力、有效的流動性調節(jié)，體現(xiàn)了根據(jù)流動性供求和市場利率變化，做好流動性調節(jié)，達到熨平短期因素擾動、保持市場流動性合理充裕、維持資金利率在政策利率附近波動的政策目的，以維護市場的預期穩(wěn)定、運行平穩(wěn)。

“近幾日，資金市場利率有所反彈，主要反映月末、季末金融機構對短期資金需求有所增加?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，央行靈活操作，適度增加逆回購資金投放，以滿足市場合理資金需求，穩(wěn)定市場預期，平抑短期資金面波動。

全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，3月份以來DR007(銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率)始終在1.9%以下運行，均值為1.86%。3月25日，DR007升至1.9027%，3月26日進一步走高至1.9766%，3月27日則圍繞2%波動。

另外，Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）短端品種本周也普遍上行，其中7天期、14天期、1個月期Shibor在3月27日分別報1.972%、2.234%、2.141%，均為月內(nèi)最高水平。

在龐溟看來，近期各期限資金利率呈窄幅波動態(tài)勢，同時銀行體系日均凈融出量保持平穩(wěn)，反映當前資金供給寬裕，資金面整體表現(xiàn)穩(wěn)定。

周茂華預計，資金面平穩(wěn)跨季基本無虞。當前我國繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，央行應對短期資金面干擾的工具較多，可靈活搭配長短期工具，保持流動性合理充裕，暢通政策傳導。

龐溟認為，央行將繼續(xù)靈活運用多種工具，開展松緊適度、前瞻布局的公開市場操作，做到總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)、結構得宜，既維護流動性合理充裕，又在總量上繼續(xù)保持對實體經(jīng)濟的支持力度，繼續(xù)配合實施積極財政政策。

（來源：證券日報）