過(guò)去一年，銀行與理財(cái)公司采取多種措施應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，在經(jīng)歷了年初的破凈贖回沖擊余波后，銀行理財(cái)規(guī)模逐步回升，而與此同時(shí)，市場(chǎng)格局也悄然發(fā)生了改變。

近期，普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在2023年銀行理財(cái)公司規(guī)模排名中，位列前五的分別是招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)、工銀理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)。從排名可以看出，國(guó)有行理財(cái)子公司規(guī)模呈收縮態(tài)勢(shì)，失去了“三甲”位置，股份行理財(cái)公司則乘勢(shì)而起，憑借渠道擴(kuò)張和產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了規(guī)模上的反超。

對(duì)此，一名分析人士表示，股份行理財(cái)公司渠道擴(kuò)建更加激進(jìn)，產(chǎn)品創(chuàng)新、人才培養(yǎng)等方面更加市場(chǎng)化，這都影響了機(jī)構(gòu)產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)張。相比而言，一些國(guó)有大行理財(cái)公司在渠道拓展上更加謹(jǐn)慎，產(chǎn)品更強(qiáng)調(diào)安全和穩(wěn)健。預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)有行理財(cái)公司仍將擔(dān)當(dāng)理財(cái)市場(chǎng)基石，股份行理財(cái)公司則將成為理財(cái)市場(chǎng)一大主力。

規(guī)模排名生變

2019年6月，我國(guó)第一家銀行理財(cái)公司成立，至今成立即將滿5年。

但與大眾想象不同的是，國(guó)有大行理財(cái)公司似乎未能承襲母行客戶基礎(chǔ)龐大的基因，并未實(shí)現(xiàn)規(guī)模上的絕對(duì)領(lǐng)先。

近期，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2023年銀行理財(cái)規(guī)模排名前五的理財(cái)公司分別是招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)、工銀理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)，規(guī)模分別為2.48萬(wàn)億元、2.24萬(wàn)億元、1.67萬(wàn)億元、1.6萬(wàn)億元和1.59萬(wàn)億元。

國(guó)有銀行理財(cái)公司雖然在前五中占據(jù)兩個(gè)席位，但未進(jìn)入前三，而股份行理財(cái)公司已完全占據(jù)規(guī)模榜單“三甲”。

對(duì)比來(lái)看，截至2018年年末，此時(shí)銀行理財(cái)規(guī)模排名前五的銀行分別是工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，理財(cái)規(guī)模分別為2.58萬(wàn)億元、2.19萬(wàn)億元、1.96萬(wàn)億元、1.82萬(wàn)億元和1.66萬(wàn)億元。

2018年底正值資管新規(guī)出臺(tái)之際，理財(cái)子公司尚未成立，國(guó)有大行憑借表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，渠道及客戶資源優(yōu)勢(shì)，在銀行理財(cái)規(guī)模處于領(lǐng)先地位。

此后一段時(shí)間雖然從規(guī)模上國(guó)有大行仍然占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但規(guī)模增速已經(jīng)放緩。從上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看出，截至2020年末，母行和理財(cái)子公司管理的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增速中，中信銀行、興業(yè)銀行和招商銀行增速均超過(guò)10%，分別為13.66%、10.35%、11.87%

2021年之后，國(guó)有行理財(cái)公司規(guī)模整體呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)，其中建信理財(cái)截至2023年末規(guī)模收縮近7000億元。與此同時(shí)，股份行理財(cái)公司則展現(xiàn)出擴(kuò)增態(tài)勢(shì)。

“2023年四大行理財(cái)公司規(guī)模下降明顯，股份行理財(cái)公司規(guī)模增長(zhǎng)明顯，城農(nóng)商行理財(cái)公司則分化較大?！闭猩套C券研報(bào)中如此總結(jié)。

有分析師認(rèn)為，在銀行理財(cái)公司獨(dú)立之后，國(guó)有大行理財(cái)公司對(duì)母行的渠道依賴性更重，股份行理財(cái)公司被迫進(jìn)行渠道擴(kuò)張，后者的增長(zhǎng)性更強(qiáng)。

對(duì)此，一名理財(cái)公司人士分析，大行與股份行理財(cái)公司發(fā)展訴求不同，相比規(guī)模增長(zhǎng)，國(guó)有大行理財(cái)公司更看重高質(zhì)量發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范，其追求的并不是一味的規(guī)模擴(kuò)張，而更強(qiáng)調(diào)“安全性”，包括資產(chǎn)安全、產(chǎn)品凈值穩(wěn)健等。

另有業(yè)內(nèi)人士分析，實(shí)際上，目前市場(chǎng)處于低利率、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒的環(huán)境下，有限的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難以支撐太大的產(chǎn)品規(guī)模，國(guó)有大行非單純追求規(guī)模的增長(zhǎng)，而更關(guān)注收益率的穩(wěn)健。

股份行全渠道拓展業(yè)務(wù)

近年來(lái)，多家股份制銀行理財(cái)公司強(qiáng)調(diào)全渠道拓展。

根據(jù)公開(kāi)信息，興銀理財(cái)、信銀理財(cái)和平安理財(cái)大力開(kāi)拓多元代銷渠道。其中，2023年末興銀理財(cái)代銷合作機(jī)構(gòu)超430家，持續(xù)挺進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)，居理財(cái)子公司之首。

與此同時(shí)，信銀理財(cái)代銷機(jī)構(gòu)接近140家。該機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，信銀理財(cái)鋪設(shè)行外渠道主要圍繞“10+3+N”布局規(guī)劃，“10”代表要與10家重點(diǎn)銀行（如工行、中行、建行、交行、平安、浦發(fā)等）建立代銷合作關(guān)系、“3”指以微眾、網(wǎng)商、百信等為代表的互聯(lián)網(wǎng)銀行，此外還計(jì)劃與多家城農(nóng)商及省聯(lián)社等建立代銷合作。

一名銀行業(yè)內(nèi)人士表示，股份行理財(cái)公司渠道比較多元化，包括互聯(lián)網(wǎng)銀行、農(nóng)商行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)，而一些國(guó)有大行理財(cái)公司在渠道上依然比較保守。

這一策略明顯帶動(dòng)了股份行理財(cái)公司行外代銷規(guī)模和公司管理規(guī)模的變化。2023年，浦銀理財(cái)?shù)男型獯N規(guī)模一度在8個(gè)月內(nèi)猛增2200億元，助推公司管理規(guī)模在年末進(jìn)入“萬(wàn)億俱樂(lè)部”行列。

“頭部股份行理財(cái)公司資產(chǎn)管理能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，愿意將產(chǎn)品拿到其他銀行渠道銷售，這能帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅提升?！币幻谭治鰩煴硎尽?/p>

尤其近些年，股份行大力拓展下沉市場(chǎng)。以興銀理財(cái)為例，該機(jī)構(gòu)“迅猛”拓展農(nóng)商渠道，2023上半年，僅興業(yè)銀行官網(wǎng)中就披露了13批新增代理銷售機(jī)構(gòu)名單，其中多數(shù)為農(nóng)商行及農(nóng)信社，包括浙江岱山農(nóng)商行、廣西龍勝農(nóng)商行、玉林市區(qū)農(nóng)信社等。

易觀分析金融行業(yè)高級(jí)咨詢顧問(wèn)蘇筱芮表示，“農(nóng)商行作為地方銀行的代表，對(duì)于下沉市場(chǎng)的拓客擁有其專業(yè)優(yōu)勢(shì)，可以為理財(cái)子公司帶來(lái)更多下沉客群，從而在攬客之爭(zhēng)中占得先機(jī)。”

“母行在初期可以‘送一程’，但理財(cái)公司最終還是要走出一條自主發(fā)展的道路。”興業(yè)研究公司金融監(jiān)管高級(jí)研究員陳昊表示。

除了渠道以外，股份制銀行理財(cái)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、人才培養(yǎng)、薪酬制度等方面也更加大膽、更加市場(chǎng)化。

2023年，在破凈贖回沖擊余波后，部分股份行理財(cái)公司通過(guò)自購(gòu)，將公司自身利益與投資者利益進(jìn)行更緊密的捆綁；多數(shù)理財(cái)公司紛紛下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品固定管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)，甚至還有股份制理財(cái)公司將相關(guān)費(fèi)用降至為零。這些措施在一定程度上穩(wěn)定了投資者信心和市場(chǎng)預(yù)期。

隨著近期債市持續(xù)走強(qiáng)，2024開(kāi)年以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品整體“破凈率”和“負(fù)收益率”逐步回落，業(yè)績(jī)開(kāi)始向好、吸引力回升。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2024年銀行理財(cái)公司產(chǎn)品之間競(jìng)爭(zhēng)將更加白熱化。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，作為銀行理財(cái)市場(chǎng)的主力軍，理財(cái)公司正在成長(zhǎng)。銀行和理財(cái)公司專業(yè)能力提升以及宏觀經(jīng)濟(jì)金融加快恢復(fù)，或?qū)⑼苿?dòng)2024年理財(cái)市場(chǎng)企穩(wěn)回升，繼續(xù)成為居民投資理財(cái)?shù)闹匾x擇。

展望2024年全年，董希淼表示，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改變以及銀行和理財(cái)公司能力提升，2024年銀行理財(cái)市場(chǎng)有望走出前兩年的低谷，呈現(xiàn)以進(jìn)促穩(wěn)、穩(wěn)中求進(jìn)的態(tài)勢(shì)。

（來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）