高盛資產(chǎn)管理公司(GSAM)表示，鑒于目前的宏觀經(jīng)濟背景，美國股市的“上行空間有限”，投資者應(yīng)該在其他地方尋找更好的機會。該公司指出印度與日本股市將有更大的上漲空間。周三，美股三大基準指數(shù)收漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下新收盤記錄。

過去兩年，面對美聯(lián)儲激進的貨幣政策收緊，美國經(jīng)濟出人意料地保持了彈性，打破了2023年經(jīng)濟衰退的預(yù)期。盡管GSAM的基本預(yù)測是美聯(lián)儲將引導(dǎo)經(jīng)濟軟著陸，美國經(jīng)濟將避免衰退，但GSAM國際市場策略主管James Ashley周三表示，如果經(jīng)濟衰退真的到來，那將是在今年。

Ashley指出：“美聯(lián)儲直到22年3月才開始加息，所以當(dāng)我們談?wù)?023年的經(jīng)濟衰退風(fēng)險時，這將假設(shè)貨幣政策傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟的速度非常快。換句話說，這為時過早。貨幣政策的運作通常有大約兩年的滯后，所以如果你看到衰退，這是一個‘如果’的說法(我們的基預(yù)設(shè)是不會出現(xiàn)衰退)，但如果真的會出現(xiàn)衰退，那將是在2024年，而不是2023年。”

在3月份的會議上，美聯(lián)儲將利率維持在5.25-5.5%的目標(biāo)區(qū)間不變，市場目前預(yù)計美聯(lián)儲將在6月份首次降息25個基點。鑒于通脹下降和經(jīng)濟放緩，美聯(lián)儲開始放松其限制性貨幣政策。

Ashley指出，對股市而言，"輕微的疲軟是你的朋友"，因為相關(guān)的反通脹壓力使美聯(lián)儲有能力開始降息，但由于市場已經(jīng)消化了許多預(yù)期中的寬松政策，GSAM仍認為近期的牛市可能會走到盡頭。Ashley稱：“我們確實傾向于認為美國股市目前估值合理，但這些估值的上行空間有限。更好的機會可能在其他市場?！?/p>

印度

Ashley表示，在新興市場方面，GSAM將印度視為一個“戰(zhàn)略性的長期增長故事”。他說:“我們看到許多其他經(jīng)濟體由于長期和周期性原因開始放緩，但在印度，我們看到一個非常顯著的上升開始。在可預(yù)見的未來，我們看到的是一個名義GDP可能以兩位數(shù)增長的經(jīng)濟體?！?/p>

不過，鑒于印度股市最近已經(jīng)出現(xiàn)反彈，Ashley承認，人們不能說印度股市現(xiàn)在“便宜”，但他堅持認為，“基于這種增長故事，仍有很大的上行空間”。

Ashley稱：“我認為這是一個全面的故事。這不是一個特定的行業(yè)，如果你特別看看中小型股，就會發(fā)現(xiàn)在這個市場上有巨大的機會產(chǎn)生阿爾法效應(yīng)?！?/p>

日本

主要經(jīng)濟體的大多數(shù)央行都在決定何時開始降息，與之相反，日本央行上周進行了17年來的首次加息，最終結(jié)束了負利率和非常規(guī)寬松工具的試驗，這些工具此前旨在讓這個全球第四大經(jīng)濟體實現(xiàn)通貨再膨脹。日本股市在2023年和今年表現(xiàn)強勁，但Ashley認為，這種重大的貨幣政策轉(zhuǎn)變意味著它們有更大的上漲空間。

Ashley稱：“日本是一個主要經(jīng)濟體，通脹不是問題，而是解決方案。這是對一個存在了30年的通縮問題的解決方案，日本央行現(xiàn)在的目標(biāo)是‘不是遏制通脹壓力’，而是‘接受它們’。從股票的角度來看，這意味著公司突然擁有了更多的定價權(quán)。所以，當(dāng)我們現(xiàn)在觀察發(fā)達市場時，在我們看來，無論從短期還是長期來看，日本都是最具吸引力的，所以我們認為，日本還有很大的上漲空間?！?/p>

  來源：智通財經(jīng)