股市屢創(chuàng)新高、央行調(diào)整政策，“后負利率時代”日本經(jīng)濟復(fù)蘇現(xiàn)曙光？

即將過去的3月見證了日本資本市場的諸多重要時刻。

3月19日，日本央行宣布取消負利率政策，將基準(zhǔn)利率從-0.1%上調(diào)至0-0.1%。這是日本央行自2007年來首次加息，長達8年的負利率時代宣告終結(jié)。日本央行也是全球范圍內(nèi)最后一個放棄負利率的央行。此外，日本央行還宣布取消收益率曲線控制（YCC）政策，并取消購買交易所交易基金（ETF），取消購買房地產(chǎn)投資信托基金（REITs），但將繼續(xù)購買日本國債，規(guī)模與此前基本持平。股市屢創(chuàng)新高、央行調(diào)整政策，“后負利率時代”日本經(jīng)濟復(fù)蘇現(xiàn)曙光？

日本央行早在1999年就開始實驗零利率政策，至今仍維持在零利率上下，時間長達25年，為了擺脫經(jīng)濟的停滯，在“失去的三十年”里，日本長期處于非常規(guī)貨幣政策之中。伴隨著2022年歐央行結(jié)束8年的負利率步入加息周期，今年日本也終于結(jié)束了維持8年的負利率時代，這是否標(biāo)志著全球告別負利率時代？或是日本將繼續(xù)維持零利率？

與此同時，3月初日經(jīng)225指數(shù)在突破40000點關(guān)口后，還在不斷刷新高。

股市新高、央行又作出了史無前例的政策調(diào)整，在這一背景下，有調(diào)查顯示，3月日本大型企業(yè)信心反彈至三個月高點，服務(wù)業(yè)的信心也升至七個月來最高，這表明企業(yè)對日本這個全球第四大經(jīng)濟體的復(fù)蘇越來越樂觀。

當(dāng)前已走進“后負利率時代”的日本經(jīng)濟是否會如預(yù)期般樂觀？全國日本經(jīng)濟學(xué)會副會長、上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)日本經(jīng)濟研究中心主任陳子雷告訴第一財經(jīng)，“日本經(jīng)濟基本面是不是徹底全面轉(zhuǎn)好，現(xiàn)在很難判斷。畢竟此次日本央行的政策調(diào)整處于‘箭在弦上不得不發(fā)’的尷尬氛圍中。決議當(dāng)時公布后日元在匯市繼續(xù)走弱、股市也反應(yīng)平靜。從日本的股市和匯市的表現(xiàn)來看，日本國內(nèi)機構(gòu)、投資者對政策調(diào)整的未來還是有些許擔(dān)憂情緒?！?/p>

還有這個不確定性

在陳子雷看來，日本央行此次的政策調(diào)整實屬意料之中，“此次，整個輿論、政策、民意各方面都給日本央行造成了‘箭在弦上不得不發(fā)’的氛圍。就連大企業(yè)是否加薪也與央行的決定相捆綁，導(dǎo)致最終大企業(yè)不得不表態(tài)要大幅加薪、日本央行的政策也不得不改變?！?/p>

17年來首次加息，標(biāo)志著日本維持了約11年的超寬松貨幣政策開始走向正常化。不過，陳子雷認(rèn)為，日本央行此次政策調(diào)整最大的不確定因素就是后續(xù)日本實際經(jīng)濟增速能不能持續(xù)保持正增長。股市屢創(chuàng)新高、央行調(diào)整政策，“后負利率時代”日本經(jīng)濟復(fù)蘇現(xiàn)曙光？

日本內(nèi)閣府的數(shù)據(jù)顯示，2023年日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長1.9%，反映物價上漲的GDP名義增長率為5.7%。但是去年第三季度，剔除物價變動因素后的實際GDP比二季度下降0.5%，換算成年率為減少2.1%。這也是2022年四季度以來日本GDP增幅近3個季度首次出現(xiàn)負增長。當(dāng)時，各方都在觀望（去年）四季度GDP的走勢，一旦再度為負值，意味著日本經(jīng)濟將步入技術(shù)性衰退。但好在經(jīng)過修正后，去年四季度日本GDP環(huán)比增長0.1%，按年率計算增幅為0.4%，勉強避免了技術(shù)性衰退。

陳子雷告訴第一財經(jīng)，日本去年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的一系列變化就給市場留下非常不安的因素，“當(dāng)前最大的疑問是今年一季度能否繼續(xù)保持正增長。比如，能登半島地震的影響，中國游客赴日也未全面復(fù)蘇等這些變數(shù)都將最終體現(xiàn)在GDP數(shù)據(jù)中。過去日本央行政策大幅調(diào)整的背景下，曾經(jīng)出現(xiàn)過經(jīng)濟衰退的現(xiàn)象。”

此前，標(biāo)普全球市場情報對于今年一季度日本經(jīng)濟情況的研判也不樂觀，“在一些汽車制造商生產(chǎn)線長期停產(chǎn)的負面影響下，日本今年第一季度實際GDP可能會萎縮，進而會繼續(xù)抑制私人消費、固定投資和出口?！?/p>

來源：中華網(wǎng)