在公募基金總規(guī)模創(chuàng)新高的同時(shí)，銀行理財(cái)存量規(guī)模的變化也備受關(guān)注。廣發(fā)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年以來理財(cái)規(guī)模大增，短端發(fā)力明顯。截至3月1日，理財(cái)規(guī)模重破28萬億元，1月份至2月份累計(jì)規(guī)模增長(zhǎng)1.24萬億元，增量創(chuàng)近五年來新高。

在投資品種上，固定收益類產(chǎn)品仍為絕對(duì)主力。從投資端配置來看，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)在底層資產(chǎn)方面更為關(guān)注現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單等資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)中樞整體下移。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃表示，銀行理財(cái)熱度升溫和規(guī)模上升受到多種因素的影響，包括市場(chǎng)利率、投資者需求、宏觀市場(chǎng)環(huán)境等。未來，隨著市場(chǎng)利率持續(xù)下行和理財(cái)產(chǎn)品收益表現(xiàn)的提高，不排除仍有部分資金流向理財(cái)市場(chǎng)的可能。

固收類產(chǎn)品仍為主力

據(jù)了解，近期多家銀行理財(cái)子公司新推出的理財(cái)產(chǎn)品，基本上都是安全性和穩(wěn)定性較好的固收類產(chǎn)品，此類產(chǎn)品主要投資于存款、債券等固定收益類資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)也較低。此外，“穩(wěn)健低波”風(fēng)格的理財(cái)產(chǎn)品近期也受到投資者青睞。

多家銀行客戶經(jīng)理表示，近期詢問購買銀行理財(cái)?shù)目蛻裘黠@增多，相比利率較低的定期存款產(chǎn)品，投資者更傾向于購買1個(gè)月或3個(gè)月等半年期以內(nèi)的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品。

需求增長(zhǎng)之下，相關(guān)產(chǎn)品也正在擴(kuò)容。中信證券研究數(shù)據(jù)顯示，在銀行理財(cái)產(chǎn)品類型上，今年2月份固定收益類產(chǎn)品占比保持高位。受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，混合類、權(quán)益類和商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比仍處于低位。從產(chǎn)品期限來看，投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性訴求顯著上升，短期限產(chǎn)品更受市場(chǎng)追捧。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平表示，2月份以來銀行理財(cái)子公司的管理規(guī)模明顯回升，一是受春節(jié)等因素影響，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)一波上漲；二是春節(jié)以后債券市場(chǎng)悄然走牛，固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率也出現(xiàn)上漲。同時(shí)，去年末部分商業(yè)銀行又調(diào)降了存款利率，相比之下理財(cái)產(chǎn)品的吸引力增強(qiáng)。

市場(chǎng)有望持續(xù)回暖

臨近季末，受季節(jié)性回表因素?cái)_動(dòng)，理財(cái)規(guī)模通常將會(huì)下調(diào)。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)，3月份以來銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模一直穩(wěn)定在27.5萬億元左右的水平，截至3月20日，最新銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模約27.59萬億元。盡管季末單月理財(cái)規(guī)模波動(dòng)，但27.55萬億元的存續(xù)規(guī)模相較于2023年末（26.8萬億元），銀行理財(cái)規(guī)模的修復(fù)還是頗見成效。

對(duì)于這一變化，業(yè)內(nèi)人士表示，按經(jīng)驗(yàn)看，銀行理財(cái)規(guī)模季末往往會(huì)選擇提前調(diào)降（一般在季末月第三周），以免回表壓力堆積至月末，使得存續(xù)規(guī)模驟降。

除此之外，近期招銀理財(cái)、交銀理財(cái)、光大理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司均調(diào)整旗下多只產(chǎn)品募集規(guī)模上限，其中不乏將規(guī)模上限調(diào)至百億元及以上。具體來看，近期理財(cái)市場(chǎng)優(yōu)先調(diào)整固收類開放式產(chǎn)品的募集上限，主要集中在期限較短的定期開放式產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員鄧皓之表示，優(yōu)先調(diào)整這類產(chǎn)品的原因主要有兩方面：一方面，市場(chǎng)行情適宜。近期債券市場(chǎng)呈現(xiàn)出走牛行情，以固收配置為主的理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)良好，這使得此類產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力增加。機(jī)構(gòu)選擇上調(diào)這類產(chǎn)品的募集規(guī)模，可以滿足投資者的需求，進(jìn)而提升公司理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模。另一方面，與投資者偏好匹配。固收類開放式產(chǎn)品，特別是短期定期開放式產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的情況下保持了一定的流動(dòng)性和收益性，符合許多投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資偏好目標(biāo)，在市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的吸引力。

展望3月份這一季末時(shí)點(diǎn)，中金公司近日研報(bào)分析認(rèn)為，今年或?qū)⒈憩F(xiàn)出與往年規(guī)模短期收縮不同的新趨勢(shì)：3月份理財(cái)規(guī)模環(huán)比可能不會(huì)萎縮，或者變化不大。主要因素一方面是存款利率下降后理財(cái)產(chǎn)品收益率存在優(yōu)勢(shì)；另一方面是季末回表影響有減弱跡象。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表示，預(yù)計(jì)3月末理財(cái)產(chǎn)品雖然會(huì)迎來季節(jié)性收縮，但4月初會(huì)很快修復(fù)，且根據(jù)歷史規(guī)律，修復(fù)規(guī)模一般高于3月份回撤規(guī)模，市場(chǎng)無需擔(dān)憂。預(yù)計(jì)上半年理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模小幅平穩(wěn)增長(zhǎng)至28萬億元以上，下半年有望站上30萬億元的高點(diǎn)。

（來源：證券日?qǐng)?bào)）