今年以來，IPO終止數(shù)量迎來階段高峰。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，年內(nèi)已有71家企業(yè)IPO項(xiàng)目終止審核。其中，除了2家企業(yè)因?yàn)閷徍瞬煌ㄟ^或終止注冊外，其余69家企業(yè)均為主動(dòng)撤回，超過去年同期（44家）。

證監(jiān)會(huì)近日表示，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。受訪專家認(rèn)為，今年證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)IPO“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，對上市門檻也會(huì)有更加嚴(yán)格的要求，還將大幅提高現(xiàn)場檢查比例、增加“不提前告知直接開展檢查”的機(jī)制，嚴(yán)監(jiān)管趨勢之下，預(yù)計(jì)有更多企業(yè)主動(dòng)撤回申請。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅3月1日至3月19日，已有19家企業(yè)主動(dòng)撤回IPO申請。此前1月份、2月份主動(dòng)撤回的企業(yè)分別有32家、18家。其中，撤回最多的是擬主板上市的企業(yè)，今年以來已有21家主動(dòng)撤回；其次擬北交所上市的企業(yè)有20家、擬創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)有20家，擬科創(chuàng)板上市的企業(yè)有8家。

一位投行人士表示：“去年一些企業(yè)欲沖刺北交所上市，目前，部分企業(yè)已降低預(yù)期，轉(zhuǎn)向并購重組計(jì)劃?！?/p>

從前述69家企業(yè)主動(dòng)撤回的節(jié)點(diǎn)來看，大多數(shù)是擬上市企業(yè)被監(jiān)管進(jìn)行了多輪問詢后做出的選擇。同時(shí)，超六成撤回企業(yè)在去年首次進(jìn)行IPO申報(bào)報(bào)送。

從行業(yè)來看，主動(dòng)撤回的企業(yè)主要集中在工業(yè)、材料、信息技術(shù)、醫(yī)療保健等領(lǐng)域。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，企業(yè)撤回IPO申請可能是市場環(huán)境變化、監(jiān)管政策收緊、公司自身問題等多方面因素所致，但更重要的因素是穿透式監(jiān)管的強(qiáng)化。

從申報(bào)IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，部分主動(dòng)撤回的企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳，營收和凈利潤存在不確定性。例如，近七成主動(dòng)撤回的企業(yè)最新一年凈利潤尚不足1億元，超五成主動(dòng)撤回的企業(yè)營收不足5億元。

此外，業(yè)績增長放緩、商譽(yù)準(zhǔn)確性、關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性和公允性、公司重要股東股權(quán)被凍結(jié)、實(shí)控人過往糾紛等是企業(yè)在撤回前被監(jiān)管問詢的高頻問題。一些企業(yè)在經(jīng)過多輪問詢后，長時(shí)間仍未回復(fù)后亦選擇主動(dòng)撤回。

圍繞企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)提出多項(xiàng)舉措，包括壓緊壓實(shí)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關(guān)方責(zé)任，提高上市門檻、提升現(xiàn)場檢查比例等。

在田利輝看來，監(jiān)管層從事前、事中和事后共同構(gòu)成了對“帶病闖關(guān)”現(xiàn)象的強(qiáng)大震懾力，提高了IPO市場的規(guī)范性和公信力。

在提高上市門檻方面，證監(jiān)會(huì)表示，將從嚴(yán)監(jiān)管未盈利企業(yè)上市。中國銀河研究院策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超表示，通過征求行業(yè)相關(guān)部門的意見來評估未盈利企業(yè)的科技成色，可以更準(zhǔn)確地識(shí)別那些真正具有創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，而不是簡單地以盈利作為唯一標(biāo)準(zhǔn)，這有助于促進(jìn)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示，通過嚴(yán)格篩選上市公司，可以減少市場上低質(zhì)量、高風(fēng)險(xiǎn)的公司數(shù)量，從而降低整個(gè)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有助于保護(hù)投資者的合法權(quán)益，減少市場波動(dòng)性，維護(hù)市場穩(wěn)定。

隨著嚴(yán)把IPO“入口關(guān)”的各項(xiàng)舉措落地，未來IPO生態(tài)將發(fā)生變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量有670家。

田利輝建議，企業(yè)務(wù)必注重自身的基礎(chǔ)建設(shè)，包括財(cái)務(wù)健康、業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性，以及公司治理的規(guī)范性等。確保在達(dá)標(biāo)的情況下再申報(bào)，否則難以通過評審，還會(huì)因作假受到懲戒。這要求企業(yè)深入了解并遵守監(jiān)管政策，確保自身的經(jīng)營行為和IPO申請符合相關(guān)法規(guī)要求，企業(yè)還要加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通與合作，積極配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場檢查和審核工作。

（來源：證券日報(bào)）