3月份以來，中國進口紙漿（闊葉漿、針葉漿）價格強勢上行，而始于3月11日為期兩周的芬蘭運輸工人工會罷工，無疑成為了紙漿現(xiàn)貨價格持續(xù)走強的催化劑。

在此背景下，從太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等國內(nèi)規(guī)模紙企開始，形成了新一輪的文化紙企提價潮，提漲幅度在100元/噸至200元/噸。

“當(dāng)前正處于文化紙傳統(tǒng)旺季，在漿價上漲帶來的成本支撐下，文化紙價格有望持續(xù)提漲，自供漿占比較高的文化紙行業(yè)龍頭有望受益于本輪紙價上漲，實現(xiàn)盈利擴張。”東方證券研報稱。

成本走高紙企繼續(xù)挺價

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年以來，進口闊葉漿價格呈現(xiàn)出與2023年同期截然相反的走勢。特別是3月份中國進口闊葉漿外盤價格強勢上行，打破了連續(xù)3個月的平穩(wěn)態(tài)勢。

卓創(chuàng)資訊紙漿市場分析師?？℃帽硎?，由于利多因素主導(dǎo)市場，闊葉漿漿價維持偏強震蕩運行態(tài)勢。

與此同時，芬蘭運輸工人工會的罷工行動影響正逐步顯現(xiàn)。在貨運、鐵路運輸停擺的背景下，UPM、Metsa等芬蘭漿廠巨頭近期宣布暫時關(guān)停部分紙漿工廠，短期對針葉漿的供給造成一定擾動。據(jù)東方證券統(tǒng)計，目前已宣布關(guān)停的芬蘭漿廠涉及針葉漿年產(chǎn)能總計約為407萬噸，約占全球針葉商品漿年產(chǎn)能的13%。

從需求方面來看，伴隨歐洲文化紙、特種紙等行業(yè)去庫存基本接近尾聲，終端需求開始觸底回升。而經(jīng)過海外針葉漿停產(chǎn)因素的催化，國際紙漿巨頭近期紛紛宣布其在中國市場、亞洲市場的漿價將有不同幅度的提漲。

外盤漿價的上漲進而帶動了國內(nèi)現(xiàn)貨漿價上漲，根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月中旬國內(nèi)闊葉漿、針葉漿現(xiàn)貨價格已較2月底分別上漲200元/噸、210元/噸。

近期，國內(nèi)文化紙行業(yè)再現(xiàn)漲價函“滿天飛”的場面。如頭部紙企晨鳴紙業(yè)宣布自3月15日起，公司文化紙產(chǎn)品價格上調(diào)200元/噸；太陽紙業(yè)、岳陽林紙、亞太森博等宣布自4月1日起，所有文化紙產(chǎn)品在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上上調(diào)200元/噸。

多家公司都在漲價函中表示，繼續(xù)提價是無奈之舉，因為近期原材料價格仍在上漲，使得公司運營成本持續(xù)上升。

據(jù)梳理，2024年以來，文化紙行業(yè)已進行了至少三輪漲價。從落地情況來看，在需求逐步恢復(fù)的背景下，紙漿價格上漲進一步強化了紙價成本支撐，帶動紙價提漲順利落地。東方證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月中旬雙膠紙價格較2月下旬已上漲超200元/噸。

卓創(chuàng)資訊分析師尹婷說：“3月份適逢文化紙傳統(tǒng)旺季，各地出版招標(biāo)工作陸續(xù)開始，紙廠訂單情況或延續(xù)向好態(tài)勢，并有積極拉漲意向，疊加漿價的上行預(yù)期，預(yù)計整個3月份文化紙價格將以偏強運行為主?！?/p>

林漿紙一體化構(gòu)筑護城河

對于造紙行業(yè)上市公司來說，以紙漿為代表的原材料價格波動，事關(guān)企業(yè)的盈利空間。

由于我國紙漿的供給約40%是自產(chǎn)，約60%需要進口，國際海運成本的上升造成全球紙漿價格長期高位震蕩。以2022年上半年為例，彼時木漿價格從2021年12月份的5000元/噸左右一路漲至2022年6月份的7500元/噸附近，對造紙行業(yè)產(chǎn)生了沖擊，嚴(yán)重擠壓了行業(yè)盈利空間。

近幾年，受大宗商品價格上漲、地緣局勢等因素影響，我國造紙行業(yè)處于“筑底爬坡”階段。在這一背景下，進一步向上游延伸，推進林漿紙一體化建設(shè)，成為眾多規(guī)模上市紙企熨平周期波動的重要選擇。

以太陽紙業(yè)為例，目前，公司深度布局了山東、廣西、老撾三大基地，并依托廣西與老撾的原料優(yōu)勢，公司紙漿自供比例達到50%以上，是國內(nèi)為數(shù)不多實現(xiàn)真正林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈一體化、以及全品類產(chǎn)品矩陣的造紙龍頭。

正是多年來向上游“林”和“漿”的延伸布局，構(gòu)筑起公司的“護城河”。根據(jù)太陽紙業(yè)此前披露的業(yè)績快報，經(jīng)初步核算，公司2023年度實現(xiàn)營業(yè)總收入397.03億元，同比微降0.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.72億元，同比增長9.38%，超過2021年，創(chuàng)歷史新高。

“把木片（林場）和紙漿掌握在自己手里，對于紙企來講，降低了企業(yè)運營方面的風(fēng)險，提高了經(jīng)營的效益?！睅爝~拉（中國）有限公司總經(jīng)理范桂文表示，未來隨著國內(nèi)紙企自給漿比例持續(xù)提升，將進一步強化成本優(yōu)勢，減少國際漿價波動對企業(yè)的影響，讓企業(yè)運營更加穩(wěn)健。

（來源：證券日報）