2023年，歐洲整體經(jīng)濟(jì)增長緩慢，但銀行業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)了高速增長。這主要源于基準(zhǔn)利率調(diào)整的利差收入大幅上升。亮眼數(shù)據(jù)難以掩蓋背后的問題，各方對(duì)于2024年歐洲銀行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的擔(dān)憂逐步上升。這體現(xiàn)在，歐洲銀行業(yè)的總體收入基本乏善可陳；實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低迷和高融資成本壓力顯著沖擊歐洲各部門對(duì)于銀行信貸的需求；資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。歐洲銀行業(yè)面臨的突出風(fēng)險(xiǎn)是歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景惡化，而在宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期，利率環(huán)境的兩難影響則更為突出。

“超過700億歐元的股息派發(fā)、超過450億歐元的股票回購、超過50%的資本回報(bào)率”，“穆迪評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將前景展望由穩(wěn)定轉(zhuǎn)為負(fù)面”。近期這兩則高度“分裂”的新聞都有著共同的主角——?dú)W洲銀行業(yè)。

一面是整體盈利能力和股東回報(bào)大幅提升，一面是部分國家銀行業(yè)發(fā)展前景面臨重大挑戰(zhàn)。這正是當(dāng)前歐洲銀行業(yè)面臨的突出問題——在歷經(jīng)了2023年創(chuàng)紀(jì)錄的盈利后，如何應(yīng)對(duì)即將到來的高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。

無疑，過去的一年是歐洲銀行業(yè)輝煌的一年。面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和高通脹風(fēng)險(xiǎn)，2023年初的歐洲銀行業(yè)年度預(yù)期展望并不樂觀。然而，即使經(jīng)歷了硅谷銀行危機(jī)和瑞士銀行業(yè)危機(jī)，歐洲銀行業(yè)整體全年表現(xiàn)仍然亮眼。

2023年，歐洲整體經(jīng)濟(jì)增長緩慢，但銀行業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)了高速增長。這一亮眼數(shù)據(jù)主要源于基準(zhǔn)利率調(diào)整的利差收入上升。伴隨歐洲央行和英國央行的持續(xù)快速加息，歐洲銀行業(yè)關(guān)鍵收入來源——利差收入大幅增長?？紤]到2022年的低基數(shù)效應(yīng)，部分機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年凈利息收入增長幅度超過了20%。

與此同時(shí)，歐洲銀行業(yè)的防風(fēng)險(xiǎn)能力也在穩(wěn)步提升。歐洲央行數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，歐元區(qū)系統(tǒng)重要性銀行的普通股一級(jí)資本充足率為15.61%。同期歐洲銀行管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)保持韌性，總體不良貸款率穩(wěn)定在2.27%，小幅低于2022年同期的2.51%。

值得關(guān)注的是，歐洲銀行業(yè)亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)難以掩蓋其背后的問題。

在收入構(gòu)成方面，除了息差收入和在總營收中占比較小的交易類收入相對(duì)較高外，歐洲銀行業(yè)的總體收入基本上乏善可陳。其中，由于資本市場(chǎng)無法維持新冠疫情期間連續(xù)兩年的發(fā)展勢(shì)頭，歐洲銀行業(yè)的手續(xù)費(fèi)和傭金收入幾乎零增長；投資銀行業(yè)務(wù)、并購業(yè)務(wù)和銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)也相對(duì)疲弱，股票和債券發(fā)行收入微弱增長，處于歷史較低水平。

即使是息差收入，其背后的支撐邏輯也令人擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，凈利息收入的增加更多源于基準(zhǔn)利率的調(diào)整而非業(yè)務(wù)規(guī)模的拓展。事實(shí)上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低迷和高融資成本壓力已經(jīng)顯著沖擊歐洲各部門對(duì)于銀行信貸的需求。德意志銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)銀行的公司貸款業(yè)務(wù)和家庭貸款業(yè)務(wù)在2023年呈現(xiàn)逐步下滑態(tài)勢(shì)。2023年非金融機(jī)構(gòu)貸款余額僅較2022年底增長0.8%，而2022年同期數(shù)據(jù)為8%；家庭部門貸款余額增速也僅較2022年底增長0.3%，2022年同期數(shù)據(jù)則為4.5%。無論是公司業(yè)務(wù)還是家庭業(yè)務(wù)，其增速均遠(yuǎn)低于疫情前的歷史平均水平。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，雖然整體不良貸款率保持低位，但資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。歐洲央行數(shù)據(jù)顯示，在歐元區(qū)銀行資產(chǎn)中，預(yù)計(jì)整個(gè)貸款周期可能發(fā)生違約事件導(dǎo)致預(yù)期信用損失的貸款在2023年年中已經(jīng)開始呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，從二季度的9.19%上升至三季度的9.29%。

事實(shí)上，2023年歐洲銀行業(yè)并非呈現(xiàn)“普漲行情”，其中的悲情角色是法國和英國。

法國巴黎銀行雖然去年全年歸屬股東凈利潤較2022年增長12億歐元，至110億歐元左右，但四季度歸屬股東凈利潤已經(jīng)下降至2022年同期的一半左右；類似的全年利潤增長但四季度利潤大幅下滑的情況在法國農(nóng)業(yè)信貸銀行也存在。而法國興業(yè)銀行、國民互助信貸銀行則出現(xiàn)了全年?duì)I業(yè)利潤下滑的態(tài)勢(shì)，分別較2022年同期下降約20億歐元和6億歐元。

相比于法國銀行業(yè)利潤下降的態(tài)勢(shì)，英國部分大型商業(yè)銀行出現(xiàn)了去年四季度虧損。其中，匯豐控股雖然實(shí)現(xiàn)了全年稅前利潤大幅增長，但是四季度卻出現(xiàn)了1.5億美元左右的凈虧損；巴克萊銀行情況類似，四季度凈虧損約1.1億英鎊。

在歷經(jīng)了歐洲銀行業(yè)財(cái)報(bào)季的喜悅之后，各方對(duì)于2024年歐洲銀行業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)的擔(dān)憂開始逐步上升，未來運(yùn)行環(huán)境的惡化是否會(huì)加劇歐洲銀行業(yè)的既有風(fēng)險(xiǎn)，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

作為典型的順周期行業(yè)，歐洲銀行業(yè)面臨的突出風(fēng)險(xiǎn)是歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景惡化。日前，歐盟委員會(huì)將2024年歐元區(qū)和歐盟GDP增速分別從去年秋季預(yù)測(cè)的1.2%和1.3%下調(diào)至0.8%和0.9%。德國央行近期表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的背景下，幾乎三分之二的儲(chǔ)蓄銀行和合作型銀行都存在未變現(xiàn)虧損問題。2024年的周期性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)的周期下行壓力將加劇這一風(fēng)險(xiǎn)。此外，經(jīng)濟(jì)前景的惡化也進(jìn)一步壓低企業(yè)和家庭部門新增貸款的意愿，沖擊銀行業(yè)新增業(yè)務(wù)規(guī)模。

在宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期下，歐洲銀行業(yè)面臨利率環(huán)境的兩難影響更為突出。一方面，在歐洲央行和英國央行不斷釋放降息信號(hào)的背景下，凈息差水平可能縮水。考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷背景下銀行業(yè)新拓展業(yè)務(wù)的下滑，歐洲銀行業(yè)的凈利息收入有可能無法達(dá)到2023年的高位水平。另一方面，當(dāng)前整體較高利率環(huán)境對(duì)于銀行資產(chǎn)負(fù)債表健康度的威脅正在上升。在高利率環(huán)境下，歐洲家庭部門開始尋求零售融資之外的高收益投資，增加歐洲銀行業(yè)融資成本；同時(shí)，高利率環(huán)境也正在加大歐洲企業(yè)的償債成本，威脅銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。

當(dāng)前，在高水平資本充足率和重組流動(dòng)性的支撐下，歐洲銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不在高位，但2023年硅谷銀行和瑞士銀行業(yè)危機(jī)的沖擊仍然深深印刻在歐洲銀行監(jiān)管部門的記憶之中。正是基于對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，英國央行表示，盡管當(dāng)前銀行業(yè)的資本充足率和流動(dòng)性有所改善，但必須為潛在沖擊和挑戰(zhàn)做好準(zhǔn)備。德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局也表示“我們必須對(duì)更為困難的環(huán)境保持警惕”，銀行機(jī)構(gòu)必須設(shè)立更高資本緩沖以應(yīng)對(duì)潛在貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）