今年以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)行市場(chǎng)遇冷，更多基金公司選擇發(fā)行發(fā)起式基金。數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，今年以來(lái)新成立發(fā)起式基金占比接近三成。

業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)起式基金因發(fā)行門檻較低等優(yōu)勢(shì)已成為基金公司逆勢(shì)布局的重要工具，但其“寬進(jìn)嚴(yán)出”的特點(diǎn)，也考驗(yàn)著基金公司對(duì)產(chǎn)品的長(zhǎng)期投資和運(yùn)營(yíng)能力。

發(fā)起式基金占比逐年提升

從發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，今年以來(lái)共成立的519只新基金(不同份額分開計(jì)算)中，發(fā)起式產(chǎn)品數(shù)量為153只，占比29.5%。若將時(shí)間拉長(zhǎng)，2020年至2023年成立的發(fā)起式基金分別為259只、543只、662只和795只，占比分別為11.6%、14.9%、20.6%和27.4%。

公募基金行業(yè)素來(lái)“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”，發(fā)起式基金數(shù)量連創(chuàng)新高背后，反映出當(dāng)前主動(dòng)權(quán)益類基金面臨的募資困境。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月15日，今年以來(lái)新成立基金的發(fā)行總規(guī)模為1728.7億元，其中主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模118.8億元，占比僅6.9%。

值得一提的是，今年成立的發(fā)起式基金中，不少產(chǎn)品的外部投資者寥寥無(wú)幾。

例如，3月14日國(guó)壽安保數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票發(fā)起式成立。公告顯示，該基金發(fā)行規(guī)模為1000.12萬(wàn)元，共4戶認(rèn)購(gòu)，除國(guó)壽安?；鸺肮締T工自購(gòu)?fù)?，外部募資規(guī)模僅996.02元。

此外，國(guó)壽安?；鹩?月28日成立的國(guó)壽安保高端裝備股票發(fā)起式更是出現(xiàn)零外部投資者認(rèn)購(gòu)的現(xiàn)象。無(wú)獨(dú)有偶，3月6日成立的興銀創(chuàng)盈一年定開債發(fā)起，僅管理人自身1戶認(rèn)購(gòu)，發(fā)行規(guī)模為1000萬(wàn)元。

低門檻背后的三年“大考”

“基金公司頻頻發(fā)行發(fā)起式產(chǎn)品，是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)低迷時(shí)刻的重要手段，其發(fā)行將成為常態(tài)。發(fā)起式基金靈活度較高，且不受渠道募集檔期和規(guī)模的限制，成立相對(duì)更容易。此外，基金公司出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，希望能在市場(chǎng)低位時(shí)成立一些發(fā)起式基金，即便初始規(guī)模不大，等以后業(yè)績(jī)做好了，自然會(huì)吸引更多投資者的申購(gòu)。”滬上某公募人士分析稱。

不過(guò)，發(fā)起式基金雖然成立門檻較低，但要想保持長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)也是一種挑戰(zhàn)，即產(chǎn)品成立三年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，成立時(shí)間在兩年半至三年的發(fā)起式基金共有64只(不同份額合并計(jì)算)，其中10只基金的規(guī)模在2億元以下，意味著如果情況未能發(fā)生好轉(zhuǎn)，這些基金將面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

“發(fā)起式基金對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)也是一種考驗(yàn)。”上述公募人士表示，實(shí)際上，發(fā)起式基金更多是由資歷較淺的基金經(jīng)理來(lái)管理，這為年輕力量提供了鍛煉的機(jī)會(huì)，也能降低因規(guī)模大、持有人多帶來(lái)的管理壓力。但一切終要以業(yè)績(jī)說(shuō)話，只有投研能力強(qiáng)、表現(xiàn)優(yōu)異者才能引來(lái)更多外部資金的流入，最終通過(guò)三年“大考”的考驗(yàn)。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）