證監(jiān)會近日集中發(fā)布四項政策文件，突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，從發(fā)行準(zhǔn)入、上市公司持續(xù)監(jiān)管、中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管等各方面系統(tǒng)性提出政策措施，切實回應(yīng)市場關(guān)切，增強(qiáng)資本市場功能作用。

專家認(rèn)為，系列政策文件中，既有著力于短期提振市場信心的務(wù)實舉措，也有中長期夯實資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的制度安排。未來，一攬子政策逐步落地見效，將從多方面提升上市公司質(zhì)量和投資價值，維護(hù)市場公平公正，從而持續(xù)增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

提高上市公司質(zhì)量

上市公司是資本市場的基石。嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、構(gòu)建財務(wù)造假綜合懲防體系、進(jìn)一步壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任……一系列舉措聚焦提高上市公司質(zhì)量，正是從夯實資本市場之基著手，著力提升市場投資價值，從而增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

提高上市公司質(zhì)量，需從源頭上抓起?！蛾P(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》提出，督促擬上市企業(yè)樹立正確“上市觀”，與投資者共享發(fā)展成果，嚴(yán)禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資等，體現(xiàn)的正是從源頭上抓提高上市公司質(zhì)量的監(jiān)管思路。

“今后，有謀求上市‘圈錢’、過度融資、上市前‘清倉式’分紅等行為的企業(yè)，將被‘嚴(yán)監(jiān)管’、吃‘閉門羹’?！敝袊嗣翊髮W(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍說。還有業(yè)內(nèi)專家表示，這進(jìn)一步釋放了A股市場逐步從“融資市”轉(zhuǎn)向“投資市”的信號。

提高上市公司質(zhì)量，需進(jìn)一步壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。對此，《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》明確提出，嚴(yán)格落實“申報即擔(dān)責(zé)”要求，建立健全執(zhí)業(yè)負(fù)面清單和誠信檔案管理制度，進(jìn)一步壓實投行“看門人”責(zé)任。

證監(jiān)會機(jī)構(gòu)司司長申兵3月15日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將督促投行在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，真正發(fā)揮好“看門人”作用?！斑@既是廣大投資者的深切期待，也是從源頭上提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求?！鄙瓯f。

提高上市公司質(zhì)量，還應(yīng)強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝關(guān)注到，《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》提出，切實提高監(jiān)管有效性，嚴(yán)厲打擊財務(wù)造假、侵占上市公司利益、違規(guī)減持、“偽市值管理”等違法犯罪，對風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置?！敖谝幌盗信e措表明，監(jiān)管部門正進(jìn)一步落實監(jiān)管‘長牙帶刺’、有棱有角的要求，而加強(qiáng)全鏈條的有效監(jiān)管也有助于提升A股上市公司質(zhì)量?！彼f。

增強(qiáng)投資者回報

投資者是市場之本。投資者入市，主要是為了獲得回報。缺少回報，市場也就缺少吸引力，理性投資、價值投資也無從談起。增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，需提升市場投資價值、增強(qiáng)投資者回報。

推動上市公司加強(qiáng)市值管理，正是提升增強(qiáng)投資者回報的新舉措?！蛾P(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》明確，制定上市公司市值管理指引，研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內(nèi)外部考核評價體系。在市場人士看來，這意味著上市公司的市值管理將成為企業(yè)管理的一項重要考核評價指標(biāo)，有利于敦促上市公司提升對投資者回報的重視程度。巨豐投資首席投資顧問張翠霞建議，應(yīng)活躍并購重組市場，推動優(yōu)質(zhì)公司開展股份回購，引導(dǎo)更多公司回購注銷，推動國企、民企上市公司共同加強(qiáng)市值管理，提升投資價值。

加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管等舉措，同樣釋放了增強(qiáng)投資者回報的積極信號?！蛾P(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》提出，對多年未分紅或股利支付率偏低的，加強(qiáng)監(jiān)管約束。推動一年多次分紅，在春節(jié)前結(jié)合未分配利潤和當(dāng)期業(yè)績預(yù)分紅，增強(qiáng)投資者獲得感。

強(qiáng)化資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與投資者利益綁定，則回應(yīng)了市場關(guān)切，促使公募基金等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)更好為投資者謀回報?！蛾P(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》提出，強(qiáng)化管理人、高管及基金經(jīng)理與投資者的利益綁定機(jī)制，強(qiáng)化公募基金投研核心能力建設(shè)。趙錫軍分析，這將促進(jìn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)腳踏實地開展投研核心能力建設(shè)，更好為投資者謀回報。“資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是為客戶提供財富管理服務(wù)的，客戶虧錢、資管機(jī)構(gòu)賺錢不僅有悖于行業(yè)的功能性定位，長期來看也不可持續(xù)?！敝仃柾顿Y董事長王慶說。

營造良好市場環(huán)境

加強(qiáng)市場監(jiān)管，著力營造公平公正的市場環(huán)境，是增強(qiáng)資本市場穩(wěn)定性的內(nèi)在要求。

真實的信息披露是投資者進(jìn)行有效投資決策的基礎(chǔ)。在業(yè)內(nèi)人士看來，《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》要求加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，構(gòu)建財務(wù)造假綜合懲防體系，強(qiáng)化全方位立體式追責(zé)，將有效提升上市公司信息披露質(zhì)量。中信證券評價，相關(guān)舉措加強(qiáng)對投資者特別是中小投資者的保護(hù)，將進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量和投資價值，固“本”強(qiáng)“基”。

堵住違規(guī)減持等漏洞，是維護(hù)市場公平的重要體現(xiàn)。“對于通過離婚、質(zhì)押平倉等方式繞道減持的行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，能夠防范股東通過不當(dāng)手段損害公司和投資者利益。責(zé)令違規(guī)主體購回違規(guī)減持的股份并上繳價差，不僅可以對違規(guī)者形成有效的經(jīng)濟(jì)制裁，還可以警示其他潛在違規(guī)者。這一措施對于遏制違規(guī)減持行為、維護(hù)市場秩序具有積極意義?！碧锢x在點評《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》相關(guān)內(nèi)容時說。

不少市場人士還注意到，《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》提出，壓實證券公司交易管理職責(zé)，提升不同類型投資者交易公平性，維護(hù)正常交易秩序。

多位接受采訪的專家認(rèn)為，近期監(jiān)管部門出臺的系列政策，圍繞夯實資本市場基礎(chǔ)、提升上市公司質(zhì)量打出了一套強(qiáng)有力的“組合拳”，既是進(jìn)一步促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的重要舉措，也體現(xiàn)了證監(jiān)會“兩嚴(yán)兩強(qiáng)”的監(jiān)管思路、積極回應(yīng)市場關(guān)切的工作作風(fēng)和完善資本市場體制機(jī)制的政策取向。

（來源： 中國證券報）