標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的分析認(rèn)為，工資上漲仍然是日本央行決定是否結(jié)束負(fù)利率政策的主要因素。

日本內(nèi)閣府最新公布的二次統(tǒng)計(jì)報(bào)告將2023年第四季度日本實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增速小幅上調(diào)至0.1%，按年率計(jì)算增幅為0.4%。2月初的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，去年第四季度日本實(shí)際GDP環(huán)比下降0.1%，按年率計(jì)算下降0.4%。去年第三季度日本實(shí)際GDP增幅也錄得負(fù)值，即環(huán)比下降0.8%。

修正后的數(shù)據(jù)令日本經(jīng)濟(jì)勉強(qiáng)避免“技術(shù)性衰退”。這是否會(huì)讓日本央行更有信心盡早告別“負(fù)利率”？

今年一季度會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)嗎？

就二次統(tǒng)計(jì)報(bào)告的具體數(shù)值來(lái)看，企業(yè)設(shè)備投資由此前的環(huán)比下降0.1%修正為環(huán)比增長(zhǎng)2%，成為了日本經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)的主要原因。

不過(guò)，占日本經(jīng)濟(jì)比重50%以上的個(gè)人消費(fèi)并不樂(lè)觀，由環(huán)比下降0.2%進(jìn)一步下調(diào)為下降0.3%。此外，民間庫(kù)存、政府消費(fèi)及公共投資均小幅下調(diào)。報(bào)告將2023年日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)1.9%的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果維持不變。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的分析顯示，上述數(shù)據(jù)調(diào)整符合該機(jī)構(gòu)的預(yù)期，“上調(diào)反映了企業(yè)設(shè)備方面支出的改善，抵消了私人消費(fèi)、投資和公共需求的溫和下調(diào)?！痹摍C(jī)構(gòu)認(rèn)為，企業(yè)設(shè)備投資的改善表明在截至2024年3月的這一財(cái)年內(nèi)，企業(yè)擁有穩(wěn)健的固定投資計(jì)劃，“隨著全球?qū)﹄娮釉O(shè)備需求的復(fù)蘇，以及對(duì)供應(yīng)鏈改善的支持，對(duì)電子配件生產(chǎn)系統(tǒng)和電信基礎(chǔ)設(shè)施等投資的加強(qiáng)會(huì)在短期內(nèi)進(jìn)一步支撐企業(yè)對(duì)設(shè)備的固定投資?！?/p>

然而，在上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)日本經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳子雷看來(lái)，個(gè)人消費(fèi)是更為關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，關(guān)系著日本經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇、后續(xù)日本央行政策是否進(jìn)一步調(diào)整等，“個(gè)人消費(fèi)的持續(xù)疲軟預(yù)示著日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性。”

對(duì)于今年一季度的經(jīng)濟(jì)情況，標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的研判并不樂(lè)觀，“在一些汽車制造商生產(chǎn)線長(zhǎng)期停產(chǎn)的負(fù)面影響下，日本今年第一季度實(shí)際GDP可能會(huì)萎縮，進(jìn)而會(huì)繼續(xù)抑制私人消費(fèi)、固定投資和出口?！?/p>

日本大和研究所（Daiwa Institute of Research）則稍顯樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今年一季度日本GDP環(huán)比增速或?qū)⒃?.5%左右，一方面汽車工廠的停產(chǎn)會(huì)抑制部分生產(chǎn)活動(dòng)，但海外游客等帶來(lái)的消費(fèi)和資本支出將有所增長(zhǎng)，1月初能登半島地震可能對(duì)GDP影響有限，“當(dāng)然，還需關(guān)注海外市場(chǎng)變化導(dǎo)致的出口下行等風(fēng)險(xiǎn)因素?！?/p>

“春斗”待揭曉

日本央行即將舉行3月議息會(huì)議，標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的分析認(rèn)為，實(shí)際GDP增長(zhǎng)的具體情況其實(shí)不會(huì)影響日本央行政策的變化，“工資上漲仍然是日本央行決定是否結(jié)束負(fù)利率政策的主要因素?！?/p>

在去年春季的勞資談判中，日本企業(yè)的加薪幅度創(chuàng)下了自開(kāi)始統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)近30年來(lái)的最高上漲水平，加薪幅度中位數(shù)為3.8%。今年的這場(chǎng)“春斗”結(jié)果是否會(huì)刷新紀(jì)錄，依舊值得關(guān)注。此前對(duì)今年“春斗”最新的調(diào)查顯示，相比去年，今年有更多日本企業(yè)計(jì)劃提高基本工資，且工資增長(zhǎng)幅度可能也高于去年。野村證券甚至預(yù)計(jì)，本年度的春斗工資增幅為3.9%，不排除有望達(dá)到4%到4.5%之間。

雖然日本最大工會(huì)日本工會(huì)聯(lián)合會(huì)（Rengo）關(guān)于“春斗”談判的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果要在15日公布，但諸多對(duì)“春斗”結(jié)果有風(fēng)向標(biāo)意義的企業(yè)已陸續(xù)公布勞資談判的結(jié)果。比如，豐田率先宣布，同意25年來(lái)最大幅度加薪。同為日本大企業(yè)代表的松下、新日鐵、日產(chǎn)等也表示將滿足工會(huì)提出的加薪要求。甚至，以中小制造企業(yè)為主的日本行業(yè)工會(huì)JAM也表示達(dá)成了超預(yù)期的漲薪幅度。

不過(guò)，陳子雷認(rèn)為，談妥加薪是一回事，實(shí)際加薪又是另一回事，兩者之間存在時(shí)間窗口，因此在實(shí)際加薪前，個(gè)人消費(fèi)能否支撐住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，仍需觀望。

日本厚生勞動(dòng)省7日公布的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，扣除物價(jià)上漲因素后1月日本實(shí)際工資收入同比下降0.6%，連續(xù)22個(gè)月同比減少。同時(shí)，2023年日本勞動(dòng)者實(shí)際工資收入比2022年下降2.5%，已連續(xù)兩年下降。

（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）