在公司股價整體比較低迷之際，白酒上市公司紛紛出手，增持或回購自家股份，以提振市場信心。

3月10日晚間，山西汾酒發(fā)布關(guān)于控股股東增持股份暨推動公司“提質(zhì)增效重回報”的公告。根據(jù)公告，公司控股股東汾酒集團擬增持公司股份，金額不低于1億元、不超過2億元。

除了山西汾酒外，今年來已有順鑫農(nóng)業(yè)、金種子酒、伊力特、舍得酒業(yè)、水井坊等多家酒企通過增持或回購的方式，為投資人增添信心。

多家券商機構(gòu)認為，當下白酒板塊估值低于海外消費品龍頭且自身估值水平處于歷史區(qū)間相對底部，板塊估值或存在階段性低估。隨著經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇疊加去庫存壓力釋放，市場對板塊業(yè)績預(yù)期將回歸穩(wěn)定，板塊估值體系有望企穩(wěn)甚至回升。

股東出手增持

山西汾酒的公告稱，基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的堅定信心、對公司長期價值的認可和切實履行社會責任的目的，支持公司未來持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，汾酒集團計劃增持公司股份，金額不低于1億元、不超過2億元。

以此同時，公司還發(fā)布了“提質(zhì)增效重回報”的公告。2023年，公司堅持完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)加強品牌文化建設(shè)，深化營銷改革，加速渠道拓展，全方位開展管理提升工作，企業(yè)改革向縱深推進，科技創(chuàng)新能力持續(xù)提升，重點工程項目加快建設(shè)，營銷工作保持了強勁態(tài)勢，青花系列產(chǎn)品占比不斷提升，長江以南核心市場同比增長超過30%，公司業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步突破。

公司表示，2024年公司將繼續(xù)踐行汾酒復(fù)興綱領(lǐng)，公正立道，科學經(jīng)營，堅持“釀好酒、儲老酒、售美酒”的品質(zhì)路線，統(tǒng)籌做好原酒的產(chǎn)儲能規(guī)劃，抓好“從田間到餐桌”的全產(chǎn)業(yè)鏈管控，持續(xù)深化綠色低碳發(fā)展，做好推動品牌協(xié)同、推動科學營銷、挖掘活態(tài)文化、夯實發(fā)展根基、提升公司管理、強化科技創(chuàng)新、推進數(shù)智賦能、統(tǒng)籌發(fā)展和安全生產(chǎn)等重點工作，繼續(xù)提質(zhì)增效加快發(fā)展，用良好的業(yè)績成長回報廣大投資者。

而在此之前，也有順鑫農(nóng)業(yè)、ST通葡、*ST莫高、金種子酒、伊力特等公司發(fā)布控股股東或公司高管增持計劃。順鑫農(nóng)業(yè)曾在2月5日公告稱，公司控股股東順鑫控股于2月2日至2月5日，以集中競價交易方式增持公司0.7662%股份。順鑫控股計劃自2月2日起6個月內(nèi)增持公司股份，增持金額不低于1億元，不超過2億元。

金種子酒2月21日公告，公司董事、總經(jīng)理何秀俠和副總經(jīng)理劉輔弼擬6個月內(nèi)各增持公司股份2萬股，合計擬增持4萬股。3月8日晚間金種子酒發(fā)布公告稱，截至本公告披露日，公司董事、總經(jīng)理何秀俠和副總經(jīng)理劉輔弼各增持2萬股，合計增持公司股份4萬股，完成增持計劃。

實際上，自2023年以來，A股多家白酒上市公司曾發(fā)布控股股東增持公告。貴州茅臺曾在2023年6月公告稱，茅臺集團增持公司股票91.96萬股，增持金額為16.76億元；茅臺技術(shù)開發(fā)公司增持了3.76萬股公司股票，增持金額為0.69億元。

市場分析人士指出，多家酒企股東增持自家股票，一方面是對公司目前價值的認可，另一方面是希望通過增持向投資者傳達信心，特別是當前股價低于內(nèi)在價值的預(yù)期。

回購動作不斷

除了增持外，也有酒企開展股票回購，以增強投資人信心。

舍得酒業(yè)2月6日發(fā)布公告稱，公司擬在6個月內(nèi)，回購1億至元2億元股份，不超過131.00元/股，回購用途用于公司的員工持股計劃或股權(quán)激勵。3月1日，舍得酒業(yè)公告稱，已累計回購公司股份約130.24萬股，支付的資金總額約為1億元。

公司表示，公司回購股份主要基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司價值的認可，同時也是為完善公司長效激勵機制，充分調(diào)動公司員工積極性，提高凝聚力，有效地將股東利益、公司利益和員工利益緊密結(jié)合在一起，促進公司穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展。

水井坊曾在2月4日發(fā)布公告，公司董事長范祥福提議以0.75億元至1.5億元回購股份。3月5日，公司公告稱，公司以集中競價交易方式首次回購公司股份50萬股，回購金額約0.25億元。

企業(yè)回購公司股票，往往具有提升公司價值的作用，從而也能提振投資者信心。2023年以來，A股白酒板塊持續(xù)震蕩走弱，近期雖跟隨大盤有所表現(xiàn)，但相對于其歷史高點已回撤不少。這樣的局面使得白酒上市公司護盤穩(wěn)價，五糧液、瀘州老窖等酒企已在2023年12月發(fā)布回購計劃。

春糖能否點燃市場？

白酒與經(jīng)濟運行周期有一定關(guān)聯(lián)性。據(jù)國泰君安研究，白酒的庫存周期圍繞人口周期、投資周期及信用擴張這三大周期運動，在三大周期支撐弱化的前提下，白酒庫存周期特征將日益明顯。

國泰君安認為，當下白酒消費的需求端弱復(fù)蘇、供給端領(lǐng)先，行業(yè)累庫與去庫并存，微觀信號表明行業(yè)已經(jīng)邁入庫存周期后半段，預(yù)計后續(xù)去庫特征將更明顯。白酒板塊被低估的核心在白酒消費具備較強順周期屬性，業(yè)績預(yù)期尚待穩(wěn)定，展望后續(xù)，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇疊加去庫壓力釋放，市場對板塊業(yè)績預(yù)期將回歸穩(wěn)定，板塊估值體系有望企穩(wěn)甚至回升。

目前酒企春節(jié)旺季基本結(jié)束，后續(xù)即將進入節(jié)后淡季，春節(jié)銷售略超預(yù)期，但是否具有持續(xù)性還需要關(guān)注兩個重要節(jié)點，一是春糖酒企策略及經(jīng)銷商進貨意愿，二是端午節(jié)真實動銷情況。

國泰君安認為，目前白酒動銷與流速逐步回歸平淡，廠家與渠道工作重心從鋪貨備貨與動銷開瓶逐步轉(zhuǎn)向價盤梳理與庫存管控。價格端近期汾酒核心產(chǎn)品青花20、今世緣國緣系列等相繼提升出廠價，淡季挺價同時進一步優(yōu)化渠道利潤空間。庫存端高端白酒與區(qū)域白酒目前表現(xiàn)較好，區(qū)域白酒中強勢單品如迎駕節(jié)后亦有補貨情況。2024年春糖將近有望對形成正向催化，白酒兩端化與頭部化趨勢下建議首選動銷穩(wěn)健的龍頭標的同時把握超跌與滯漲。

國海證券認為，春季糖酒會即將召開，各家酒企春節(jié)旺季的動銷情況會更加清晰，營銷策略也會陸續(xù)出臺，行業(yè)可能繼續(xù)迎來催化。從長期來看，白酒行業(yè)成長邏輯不變，價位升級和分化仍然是主旋律，品牌力強，穩(wěn)健經(jīng)營的公司能夠穿越周期。

（來源：證券時報）