近期，多只權(quán)益類理財產(chǎn)品凈值明顯回升。自2月5日上證指數(shù)低點以來，截至2月26日（產(chǎn)品凈值最新披露日），華夏理財旗下一只權(quán)益類產(chǎn)品單位凈值上漲0.1557元，光大理財旗下一只權(quán)益類產(chǎn)品單位凈值上漲0.0546元。

從產(chǎn)品累計凈值來看，受發(fā)行時點等因素影響，目前仍有多只權(quán)益類理財產(chǎn)品單位凈值低于1元，但也有部分產(chǎn)品表現(xiàn)超出市場預期。對于后續(xù)A股市場表現(xiàn)，銀行理財公司整體保持樂觀，認為市場下行空間有限，以結(jié)構(gòu)性機會為主。

多只產(chǎn)品凈值回升

中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，全市場共有35只由銀行理財公司發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)。

近期，多只產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯回升。例如，華夏理財天工日開理財產(chǎn)品13號（中證1000指數(shù)）的單位凈值從2月5日的0.7459元增長至2月26日的0.9016元，期間上漲0.1557元。光大理財陽光紅300紅利增強的單位凈值從2月5日的0.7690元增長至2月26日的0.8236元，期間上漲0.0546元。光大理財優(yōu)選500指數(shù)增強的單位凈值從2月5日的0.8182元增長至2月23日（該產(chǎn)品凈值最新披露日）的0.9212元，期間上漲0.103元。

這與A股市場表現(xiàn)以及上述產(chǎn)品掛鉤的指數(shù)有關。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月5日至2月28日期間，中證1000指數(shù)累計上漲12.62%，中證500指數(shù)累計上漲13.61%，滬深300指數(shù)累計上漲8.51%。

從產(chǎn)品累計凈值來看，截至產(chǎn)品凈值最新披露日，仍有30只權(quán)益類理財產(chǎn)品單位凈值低于1元，但也有部分產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。

其中，招銀理財招卓價值精選于2023年5月末成立，自2023年12月下旬以來，憑借紅利策略逆勢飄紅，產(chǎn)品凈值一路攀升。截至2月26日，該產(chǎn)品單位凈值為1.1292元，超出市場預期。

青銀理財旗下的璀璨人生成就系列人民幣個人理財計劃2022年492期（權(quán)益類）產(chǎn)品自2022年12月成立以來，產(chǎn)品整體回撤控制較好，截至2月22日的該產(chǎn)品單位凈值為1.0162元。

積極培育權(quán)益投資能力

放眼資管市場，權(quán)益投資能力一直是銀行理財行業(yè)的“短板”，權(quán)益類理財產(chǎn)品也相當較少。但銀行理財公司也在積極培育權(quán)益投資能力，并發(fā)行含權(quán)理財產(chǎn)品。

從實際情況來看，銀行理財公司通過公司跟投、創(chuàng)新費率模式等方式，提振投資者信心。例如，2023年12月1日，招銀理財宣布，以自有資金投資旗下股票型理財產(chǎn)品1000萬元。民生理財銀竹混合靈動A股機遇理財產(chǎn)品提出，如果連續(xù)三個交易日產(chǎn)品費后累計單位凈值達到1.2元則可提前開放。另外，產(chǎn)品當日累計單位凈值低于1.00元時，管理人將從下一個自然日起暫停收取固定投資管理費。

展望銀行理財權(quán)益投資的具體實施路徑，業(yè)內(nèi)人士表示，以權(quán)益類理財產(chǎn)品為例，此類產(chǎn)品銷售面臨客戶認知、風險測評限制等困難，也需要理財公司通過機制創(chuàng)新、主動跟投等動作吸引更多潛在客戶關注。

不過，在管理費收取模式上，“不賺錢不收費”并非適合所有產(chǎn)品。招銀理財人士表示，此前部分產(chǎn)品采取“不賺錢不收費”的做法，是公司基于產(chǎn)品特性、市場特征及投資經(jīng)理的風格等多個方面決定的，并不能簡單復制到所有產(chǎn)品，需要充分結(jié)合產(chǎn)品定位、管理方式、投資經(jīng)理風格、發(fā)行時點等多重維度去評估考量。

權(quán)益市場下行空間有限

對于未來的權(quán)益市場，銀行理財公司認為市場下行空間有限，整體以結(jié)構(gòu)性機會為主。

招銀理財表示，當前A股市場估值水平、交易情緒等指標均處于歷史偏底部位置，市場下行空間有限，政策利多的效果體現(xiàn)在A股市場是一個量變到質(zhì)變的過程，伴隨后續(xù)經(jīng)濟基本面、企業(yè)業(yè)績增速和外部環(huán)境因素迎來改善，基本面修復將是市場向上的重要驅(qū)動力，預計2024年A股市場機會大于風險，市場后續(xù)筑底上行的幅度和持續(xù)性取決于國內(nèi)政策與改革加碼的方向及力度、經(jīng)濟修復進程和企業(yè)業(yè)績回升的幅度，預計市場整體將以結(jié)構(gòu)性機會為主。

寧銀理財近期發(fā)表投資觀點稱，當前，權(quán)益市場的關注焦點仍是國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)力度和海外的流動性問題，后續(xù)可關注寬松政策下房地產(chǎn)市場銷售能否有所企穩(wěn)及持續(xù)性，此外仍需關注央行增發(fā)的國債和抵押補充貸款（PSL）對國內(nèi)需求的拉動情況。

（來源：中國證券報）