上市公司是國民經(jīng)濟(jì)“基本盤”“壓艙石”“優(yōu)等生”。近期，各方不斷調(diào)研討論提升上市公司質(zhì)量和可投性。截至2月24日，A股市場中超300家公司發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”或“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，投資者回報環(huán)境有望穩(wěn)步改善。

與此同時，監(jiān)管部門壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，完善常態(tài)化退市機制，堅持“應(yīng)退盡退”，也是未來上市公司質(zhì)量和可投性提升的重要保障。

提高上市公司質(zhì)量和可投性

上市公司是資本市場投資價值的源泉。而提升上市公司質(zhì)量，通過專注主業(yè)提高公司成長性，增強回報投資者能力，讓投資者更多共享公司發(fā)展成果則是當(dāng)下資本市場發(fā)展的一項重要任務(wù)。

1月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，要“大力提升上市公司質(zhì)量和投資價值”。證監(jiān)會在2024年系統(tǒng)工作會議上也明確提出，大力推動提升上市公司的可投性，包括更加積極開展回購注銷、現(xiàn)金分紅，強化上市公司回報投資者意識，研究從信息披露角度加大對低估值上市公司的約束等。

在1月29日召開的部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展全國視頻會議上，多位業(yè)內(nèi)專家表示，上市公司質(zhì)量是資本市場最重要的基本面。上市公司質(zhì)量高，企業(yè)估值基礎(chǔ)才能扎實，資本市場表現(xiàn)才能穩(wěn)定，對投資者的回報才能更高，投資者的投資意愿才能更強。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，上市公司高質(zhì)量發(fā)展是可投性提升的基礎(chǔ)，只有企業(yè)質(zhì)量提高了，企業(yè)才有投資價值，才有可投性。同時，可投性也是評價上市公司高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)之一。

隨后，上交所、深交所分別開展“提質(zhì)增效重回報”行動和“質(zhì)量回報雙提升”專項行動。數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，共有308家滬市和35家深市上市公司披露相關(guān)公告，披露公告的公司中，超過70%為民營企業(yè)，其中，深市公司平均市值較大。在形式上，這些方案與日股市值管理計劃類似，其中，回購是一項重要措施。

壓實“看門人”責(zé)任

對于提升上市公司質(zhì)量和可投性，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為需要市場各方參與者的共同努力。一方面，要督促保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)充分發(fā)揮作用，關(guān)注企業(yè)可投性的同時，也要加大對中介機構(gòu)履職質(zhì)量的評估，將公司上市后的市場表現(xiàn)、投資者回報水平作為重要的評價標(biāo)準(zhǔn)，讓中介機構(gòu)在入口端真正發(fā)揮“看門人”責(zé)任；另一方面，還要堅持“應(yīng)退盡退”，及時出清缺乏投資價值的企業(yè)。

近日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布了2024年第一份行政處罰決定書，而這份處罰決定書處罰的是一件5年前的案件，涉及瑞華會計師事務(wù)所（以下簡稱“瑞華所”）及相關(guān)責(zé)任人員。

經(jīng)證監(jiān)會查明，康得新2015年至2017年年度報告存在虛增營業(yè)收入、利潤總額等虛假記載行為。瑞華所因為康得新財務(wù)造假事件被罰沒1783萬元。具體來看，瑞華所為康得新2015年至2017年年度財務(wù)報表提供審計服務(wù)，均出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告，江曉、邱志強、鄭龍興為相關(guān)審計報告的簽字注冊會計師。各年度審計業(yè)務(wù)收入均為198.11萬元，共計收取594.34萬元。對此，證監(jiān)會責(zé)令瑞華會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)改正，沒收業(yè)務(wù)收入594.34萬元，并處以罰款1188.68萬元；給予江曉、邱志強警告，并分別處以10萬元罰款；給予鄭龍興警告，并處以6萬元罰款。

此案已經(jīng)過去近5年的時間，證監(jiān)會追責(zé)中介機構(gòu)，且罰款力度不小，體現(xiàn)了監(jiān)管層對于財務(wù)造假嚴(yán)厲打擊的態(tài)度。從“受理即擔(dān)責(zé)”到“申報即擔(dān)責(zé)”，全面注冊制的到來以及在提升上市公司可投性和上市公司質(zhì)量上的重點發(fā)力，都對中介機構(gòu)的“看門人”責(zé)任提出了更高要求。

堅持常態(tài)化退市機制

在近日證監(jiān)會召開的系列座談會上，與會代表建議“加強上市公司全過程監(jiān)管，堅決出清不合格上市公司”。據(jù)悉，監(jiān)管部門正在研究優(yōu)化退市指標(biāo)，設(shè)置更加精準(zhǔn)、匹配的退市標(biāo)準(zhǔn)，著重加大對財務(wù)造假公司的出清力度，逐步完善多元化退出政策規(guī)定。

據(jù)統(tǒng)計，退市制度改革3年來，滬深兩市共有129家公司退市，其中，106家強制退市，強制退市公司數(shù)量是改革前10年數(shù)量的近3倍。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，今年以來，已經(jīng)有3家公司退市摘牌。分別是1月16日退市的*ST華儀，1月25日退市的*ST柏龍、2月7日退市的*ST泛海，退市原因均為“因連續(xù)20個交易日每周日股票收盤價均低于人民幣1元”的“面值退市”。此外，還有*ST新海、*ST博天、ST鴻達(dá)、*ST愛迪4家上市公司已經(jīng)收到交易所終止上市決定書或事先告知書。其中，*ST博天和*ST新海觸及重大違法強制退市情形，其余2家公司為“面值退市”。值得一提的是，今年還有ST易聯(lián)眾和ST天喻兩家公司因“公司向控股股東或其關(guān)聯(lián)方提供資金或違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保且情形嚴(yán)重”被實施ST。

此外，證監(jiān)會表示將持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機制。一是繼續(xù)暢通多元化退出渠道，支持通過吸收合并等方式有效整合資源，推動完善破產(chǎn)重整制度。二是嚴(yán)格執(zhí)行退市規(guī)則，堅持“應(yīng)退盡退”，嚴(yán)厲打擊退市過程中伴生的財務(wù)造假、操縱市場等惡意“保殼”行為，維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性。三是堅決防止“一退了之”，公司及相關(guān)方違法違規(guī)的，即使退市也要堅決追責(zé)。

（來源：金融時報）