2月21日，A股低開高走，上證指數(shù)盤中一度逼近3000點，A股全天成交金額達9802億元。股票型ETF成交量顯著放大，交投活躍，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF收復(fù)失地，年內(nèi)收益翻紅。

資金借道ETF持續(xù)加碼買入A股。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)以來已有百億元資金馳援A股；拉長周期看，今年以來已有超3300億元資金凈流入股票型ETF產(chǎn)品。其中，易方達旗下滬深300ETF最受青睞，年內(nèi)合計“吸金”614.84億元。此外，嘉實基金、華泰柏瑞基金和華夏基金旗下滬深300ETF年內(nèi)分別獲資金凈流入541.49億元、498.14億元和493.12億元。

ETF作為一種靈活的投資工具，透明度和投資效率較高，近年來持續(xù)獲得投資者關(guān)注，規(guī)模不斷增加，為A股市場帶來增量資金，有利于提高市場流動性和穩(wěn)定性。

節(jié)后百億資金馳援

股票型ETF表現(xiàn)領(lǐng)先

開年以來，A股市場表現(xiàn)震蕩，相比主動權(quán)益基金，股票型ETF表現(xiàn)再次領(lǐng)跑，如能源、紅利、國企改革等主題ETF年內(nèi)收益均超10%。

2月21日，A股市場股票型ETF迎來普漲行情，如酒ETF、食品ETF單日漲幅均超4%。伴隨近期市場反彈，不少寬基ETF陸續(xù)收復(fù)失地，年內(nèi)收益翻紅，如跟蹤上證50指數(shù)的ETF年內(nèi)累計漲幅超過3%，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF年內(nèi)表現(xiàn)首次翻紅。

春節(jié)以來，短短數(shù)個交易日，股票型ETF表現(xiàn)突出，多數(shù)實現(xiàn)正收益。從資金流向來看，春節(jié)后股票型ETF亦獲得超百億元資金馳援。

數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)收益為正的ETF數(shù)量接近200只，占股票型ETF數(shù)量的比例接近三成，市場賺錢效應(yīng)逐漸好轉(zhuǎn)。具體來看，能源ETF、銀行ETF、央企共贏ETF、滬深300紅利ETF、煤炭ETF、金融地產(chǎn)ETF等26只ETF年內(nèi)收益超10%。

在股票型基金中，被動投資的ETF業(yè)績表現(xiàn)再次超越主動型基金。業(yè)內(nèi)人士分析，被動型基金不主動尋求超越市場的表現(xiàn)，而是盡可能復(fù)制一個特定指數(shù)的漲跌，其投資目標和投資組合比較固定，不會頻繁調(diào)倉換股，因此不存在追逐市場熱點和扎堆投資的弊端。當(dāng)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情時，其對應(yīng)的ETF往往會走出獨立行情，表現(xiàn)突出。

近年來，主動型基金經(jīng)理追逐新能源、科技等新興行業(yè)，而忽略了煤炭、石油、銀行等傳統(tǒng)行業(yè)，而今年上述傳統(tǒng)行業(yè)股價大漲，不少主動型基金經(jīng)理踏空，而相關(guān)ETF則出現(xiàn)大漲。

年內(nèi)“吸金”超3300億元

過去三年，在A股行情遭遇周期性調(diào)整的大背景下，ETF規(guī)模逆勢大幅增長。2023年12月，ETF總規(guī)模歷史首次突破2萬億元大關(guān)。

日前，上交所創(chuàng)新產(chǎn)品部聯(lián)合華泰柏瑞基金、博時基金、匯添富基金、易方達基金、招商基金、華夏基金等6家公募以及華寶證券和平安證券2家券商，共同編制發(fā)布了《ETF行業(yè)發(fā)展報告（2024）》。報告顯示，全球ETF市場在2023年取得了顯著增長，市場規(guī)模首次突破11萬億美元，全年資金凈流入接近萬億美元。美國被動基金規(guī)模首次超越主動基金規(guī)模，分別為13.29萬億美元和13.23萬億美元。

在A股市場，因業(yè)績表現(xiàn)不佳，主動型基金規(guī)模不斷縮水，而被動基金規(guī)模卻屢創(chuàng)新高。截至2024年2月20日，年內(nèi)股票型ETF獲資金凈流入超3300億元，全市場ETF規(guī)模也突破2.35萬億元，屢屢刷新歷史新高。

開年以來，不少寬基ETF成交額增長迅速，交投活躍。如規(guī)模最大的華泰柏瑞滬深300ETF在1月18日驚現(xiàn)152.57億元天量成交額，該基金年內(nèi)已有4個交易日成交額突破百億元，均處于歷史較高位置。此外，今年以來易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF等單日成交額屢屢出現(xiàn)大幅超出日均水平的成交額。

具體來看，寬基ETF成為“吸金”主力，如年內(nèi)資金凈流入額超百億元的ETF共有8只，其中，4只ETF跟蹤滬深300指數(shù)，另4只ETF分別跟蹤上證50、中證500、創(chuàng)業(yè)板、中證1000指數(shù)。不難發(fā)現(xiàn)，獲資金大幅凈流入的ETF覆蓋指數(shù)較為全面，除了大盤指數(shù)外，還包括創(chuàng)業(yè)板、中證1000等中小型指數(shù)。

受益于ETF市場大發(fā)展，規(guī)模超千億的大塊頭ETF不斷涌現(xiàn)。其中，規(guī)模最大的是華泰柏瑞滬深300ETF，規(guī)模達1797.96億元；其次是易方達滬深300ETF，規(guī)模達1112.12億元；排名第三的是華夏上證50ETF，規(guī)模達1104.17億元。2013年成立的易方達滬深300ETF發(fā)行規(guī)模僅為11.04億元，10年來規(guī)模增長達百倍。

值得注意的是，除了規(guī)模一路攀升的寬基ETF，也有不少主題行業(yè)、策略ETF的規(guī)模逆勢上升，ETF市場整體呈現(xiàn)百花齊放的發(fā)展態(tài)勢。

紅利類ETF年內(nèi)實現(xiàn)正收益，憑借穩(wěn)健收益成為資金青睞對象，是除寬基ETF以外資金凈流入最多的一類ETF。如紅利低波100ETF、紅利低波ETF、紅利ETF易方達年內(nèi)資金凈流入額分別為33.21億元、32.69億元和16.44億元。

此外，證券保險ETF、中國國企ETF、人工智能ETF等熱門主題基金年內(nèi)均獲資金凈流入。

配置價值凸顯

增量資金在路上

易方達基金基金經(jīng)理林偉斌表示，2024年開年，市場一度跌幅較大，投資者情緒有所回落。但是市場也不乏結(jié)構(gòu)行情，高股息風(fēng)格資產(chǎn)一方面受益于經(jīng)濟復(fù)蘇以及穩(wěn)增長政策預(yù)期；另一方面其較高的股息率對應(yīng)著較短的權(quán)益久期，在市場震蕩區(qū)間防御屬性較強、波動較小，獲得了較好的收益表現(xiàn)，受到了市場較高的關(guān)注。

此外，值得注意的是，A股整體已經(jīng)步入了深度價值區(qū)間，破凈率（市凈率低于1的個股占比）一度突破10%，配置價值較高，可以加大關(guān)注。

與此同時，仍有不少增量資金在路上，有望借道ETF持續(xù)加碼投資A股。

2月19日，首批由10家基金公司上報的中證A50ETF正式發(fā)行，包括易方達基金、華泰柏瑞基金、銀華基金、大成基金和平安基金等公司旗下的中證A50ETF。

中證A50指數(shù)從各行業(yè)龍頭上市公司中，選取市值最大的50只公司作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司的整體表現(xiàn)。據(jù)了解，與主流大盤寬基指數(shù)相比，中證A50指數(shù)金融、地產(chǎn)行業(yè)占比更低，工業(yè)、通信、醫(yī)療等行業(yè)占比相對更高，納入更多新興行業(yè)龍頭上市公司，兼具價值及成長屬性。隨著中證A50ETF開啟發(fā)售，有望為A股市場持續(xù)帶來增量資金。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，周三滬深兩市繼續(xù)上攻，上證指數(shù)大幅反彈，收出六連陽。六連陽無疑是非常積極的信號，有望推動A股市場從之前的震蕩下行變?yōu)檎鹗幧闲?。龍年開年行情升溫，可能會形成很強的賺錢效應(yīng)，吸引更多資金入場。

“當(dāng)前A股整體性價比進一步凸顯?！冰i華基金研究部周期組組長張峻曉分析，近期指數(shù)經(jīng)歷了一波大盤—中盤—小盤輪動式的修復(fù)，市場遠離了流動性壓力最大的危險區(qū)域。目前看來，資金沖擊風(fēng)險逐漸消退。展望后市，1月信貸數(shù)據(jù)及出行消費均有回暖，一定程度上與春節(jié)假期錯位有關(guān)，持續(xù)性需要結(jié)合終端需求和微觀反饋進一步觀察；2月5年期LPR大幅非對稱調(diào)降，釋放央行助力穩(wěn)增長信號，后續(xù)貨幣基調(diào)預(yù)計保持寬松。從歷史經(jīng)驗看，流動性沖擊解除后，前期低點往往能夠形成指數(shù)的有效支撐。

（來源：證券時報）