2月20日，央行將1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）維持在3.45%不變，5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）從4.20%下調(diào)至3.95%。

受此影響，債市現(xiàn)券和期貨聯(lián)袂開盤大漲。截至9點(diǎn)37分，30年期國(guó)債期貨主力合約漲0.24%，10年期國(guó)債230026.IB收益率下行1.2個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)人士表示，此前債市對(duì)于此次降息有所預(yù)判，但此次降息幅度高于此前預(yù)期。

中信證券首席固收分析師明明認(rèn)為，5年LPR調(diào)降幅度歷史最大，降低實(shí)體融資成本效果顯著。節(jié)前國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上央行提到目前通脹水平和目標(biāo)有差距，需要進(jìn)一步降低實(shí)際利率，此次下調(diào)長(zhǎng)期LPR有助于降低企業(yè)長(zhǎng)期貸款和居民按揭貸款利率，發(fā)揮穩(wěn)投資和支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的作用。

同時(shí)，此前MLF利率保持不變，長(zhǎng)期看應(yīng)該淡化MLF和LPR的一致性聯(lián)動(dòng)，LPR作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的參考基準(zhǔn)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響更大。1年期LPR跟隨MLF沒(méi)有調(diào)整，5年期單獨(dú)調(diào)降，一方面是歷史上來(lái)看，5年期調(diào)整的幅度小，有補(bǔ)降的需要，另一方面，去年底至今年年初以來(lái)，央行通過(guò)降低存款利率和降準(zhǔn)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)和達(dá)到調(diào)整長(zhǎng)期LPR的條件。

明明預(yù)計(jì)此次調(diào)整將對(duì)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮積極作用。考慮到今年全球貨幣政策轉(zhuǎn)松是大概率事件，二季度仍然有進(jìn)一步調(diào)降政策利率的可能性。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）