鑒于全球多國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和制造業(yè)活動(dòng)復(fù)蘇的前景，高盛近期將其對(duì)全球股市的評(píng)級(jí)從今年年初的“中性”上調(diào)至“增持”。

近期數(shù)據(jù)顯示，包括美國(guó)在內(nèi)的全球多國(guó)制造業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)改善跡象。高盛在報(bào)告中稱，"我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將成為風(fēng)險(xiǎn)偏好的更重要驅(qū)動(dòng)因素，今年股票/債券的關(guān)聯(lián)度將更為負(fù)相關(guān)。"

寬松周期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受支撐

高盛補(bǔ)充稱，從過(guò)去歷史中來(lái)看，貨幣政策寬松周期歷來(lái)都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)起到支撐作用，但今年的作用可能會(huì)減弱，"因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)提前消化了大部分降息舉措。"

根據(jù)CME的FedWatch工具，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月首度降息的可能性最大，概率約為51.3%。眾多市場(chǎng)參與者將評(píng)估即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以確定美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行的降息軌跡。

高盛認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給企業(yè)盈利增長(zhǎng)帶來(lái)了上行動(dòng)力。不過(guò)，高盛也指出，由于收入增長(zhǎng)下降，企業(yè)利潤(rùn)率提高的空間很小，全球企業(yè)盈利增長(zhǎng)的潛力仍然相對(duì)較小。

高盛警告稱：“盡管股市迄今已消化了債券收益率上升的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有所改善，但仍有可能回到‘好消息就是壞消息’的模式?！?/p>

股票較信貸更具吸引力

為了平衡股票評(píng)級(jí)上調(diào)，高盛將信貸評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“減持”，并重申了對(duì)較長(zhǎng)期全球債券和大宗商品的“中性”評(píng)級(jí)。高盛強(qiáng)調(diào)，股票的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)比似乎更具吸引力：

“較窄的息差造成了信貸的增速限制，而且在周期后期具有更多的負(fù)凸性（negative convexity）。股票估值也有所上升，尤其是在美國(guó)，但約束力較小，盈利可能會(huì)因更強(qiáng)勁的（經(jīng)濟(jì)）增長(zhǎng)而受益。”

上周，高盛還將美股標(biāo)普500指數(shù)2024年目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至5200點(diǎn)。這是過(guò)去三個(gè)月內(nèi)高盛第二次上調(diào)這一指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位。

高盛策略師稱：標(biāo)普500指數(shù)估值倍數(shù)將保持在當(dāng)前水平上下，即20倍市盈率。在這一背景下，“盈利增長(zhǎng)成為今年美股持續(xù)上漲的主要?jiǎng)恿?。?/p>

（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）