證監(jiān)會新聞發(fā)言人2月6日就“兩融”融券業(yè)務有關(guān)情況答記者問。證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會提出了暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，嚴禁證券公司向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度等三方面進一步加強融券業(yè)務監(jiān)管的措施。華夏基金、南方基金、易方達基金等多家基金公司迅速響應，紛紛于當日宣布暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模。

在業(yè)內(nèi)人士看來，證監(jiān)會進一步加強融券業(yè)務監(jiān)管，對于市場關(guān)注的熱點予以回應，首次提出嚴禁融券變相T+0交易，體現(xiàn)了維護市場公平交易秩序的理念，也有利于提振投資者信心。預計后續(xù)融券規(guī)模將平穩(wěn)有序下降。

嚴禁融券變相T+0

“經(jīng)研究決定，我會對融券業(yè)務提出三方面進一步加強監(jiān)管的措施?！弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人表示。

具體來看，一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務平穩(wěn)運行。

業(yè)內(nèi)人士分析，暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模直接限制了融券最主要的券源，同時明確“存量逐步了結(jié)”，既對存量安排提出要求，又作出“逐步”解決的安排，預計在維持市場平穩(wěn)運行的前提下，融券規(guī)模將平穩(wěn)有序下降。

暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模等措施公布后，易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金、南方基金、富國基金、國泰基金、華寶基金、華泰柏瑞基金等多家公募6日紛紛公告稱，將嚴格落實證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務平穩(wěn)運行。

促進融券制度更好發(fā)揮功能

兩融制度是成熟資本市場常見的基礎(chǔ)性交易制度，其為市場多空雙方提供了交易工具，有利于提升資本市場價格發(fā)現(xiàn)能力；我國融資融券機制于2010年引入，已成為一種重要的風險管理工具。融券業(yè)務發(fā)展至今，相關(guān)制度不斷優(yōu)化，但規(guī)模仍相對較小。

“近期，我會結(jié)合市場情況對融券業(yè)務采取了一系列加強監(jiān)管的舉措。相關(guān)制度實施以來，融券余額已下降24%，目前降至637億元，占A股流通市值的0.1%?！弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人如是說。

專家分析，融券規(guī)模總量不大，相比于A股市場整體的交易力量，當前融券交易對A股市場走勢產(chǎn)生的影響十分有限。

目前，交易所對于融券賣出交易設有嚴格的報價規(guī)則要求。上海、深圳、北京證券交易所均明確規(guī)定“融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價”，并在交易環(huán)節(jié)對投資者融券賣出申報價格進行前端監(jiān)控。

持續(xù)規(guī)范融券行為

2023年10月融券新規(guī)發(fā)布以來，證監(jiān)會多次出手持續(xù)規(guī)范融券行為，政策落實效果顯著。

“2023年10月，發(fā)布通知取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資管計劃出借證券，并適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。總體看，政策落實效果符合預期?！弊C監(jiān)會機構(gòu)司司長申兵日前在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上說。

證監(jiān)會日前召開2024年系統(tǒng)工作會議強調(diào)，突出以投資者為本的理念。重點完善發(fā)行定價、量化交易、融券等監(jiān)管規(guī)則，旗幟鮮明地體現(xiàn)優(yōu)先保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

1月28日，為貫徹以投資者為本的監(jiān)管理念，證監(jiān)會進一步優(yōu)化了融券機制。

自上述安排發(fā)布后，多家券商修訂業(yè)務合同、調(diào)整交易規(guī)則，進一步加強業(yè)務管理，防范兩融業(yè)務風險。在業(yè)內(nèi)人士看來，完善兩融業(yè)務交易規(guī)則，有助于保護投資者權(quán)益。

（來源：中國證券報）