數(shù)據(jù)顯示，有40股控股股東滿倉質押，在市場持續(xù)疲軟的情形之下，要警惕這些滿倉質押的大股東通過強平變相減持，看似他們是無奈強平，實則是繞過減持新規(guī)實現(xiàn)了變相套現(xiàn)。

管理層對大股東減持行為作出了進一步明確規(guī)范，為大股東減持戴上了緊箍。但在市場行情疲軟的時候，要防范極個別大股東動歪心思。比如，有些大股東持股全部質押，在股價逼近平倉線的時候刻意不去追加擔保物，任由券商去強平持股，這樣一來，大股東實際上完成了變相減持股票，繞過了所有的減持規(guī)定，也不用說明資金用途。從表面上看起來，這些大股東也是無奈之舉，但實則是如了他們的愿。

對于滿倉質押或者高比例質押的股東們來講，或許從質押開始，就沒想著還要把股票贖回來。假如大股東在股價20元的時候，按照10元的價格把所持股票高比例質押出去獲得融資，在大股東的意識里，上市公司和自己已經(jīng)沒太大關系了，如果能夠從上市公司拿走更多的價值就盡管拿，如果拿不走也無所謂，總之他們很難用心去經(jīng)營公司，這樣的上市公司業(yè)績一般也不會好到哪里去。隨著業(yè)績的下滑，股價會大概率向10元逼近，此時券商會要求大股東追加擔保物，大股東要么說沒錢，要么不予理會，就等著券商強平，反正每股10元的款項已經(jīng)拿走，強平了也就完成了減持，這樣的行為雖然從現(xiàn)行的交易規(guī)則上合法合規(guī)，但是卻會對投資者和二級市場構成巨大的傷害。

試想，大股東持股一旦被強平，股價將會出現(xiàn)什么樣的走勢？如果標的流動性不佳，券商的強平單將會封死跌停板，散戶投資者很難第一時間割肉出局，如果股價下跌再引發(fā)融資買盤等其他投資者跟隨爆倉，將會引發(fā)更大的股價崩塌，最終股價一地雞毛，散戶投資者將會損失慘重。

從上市公司的發(fā)展來說，由于大股東早就不把公司業(yè)績放在心上，業(yè)績很難有向好的契機，考慮到目前資產(chǎn)重組并不容易，這樣的公司也很難吸引到新的大股東進場重組，高位的眾多套牢盤也難以吸引莊家進場坐莊，大概率淪為僵尸股，甚至不排除走向退市的可能。

投資者一定要小心大股東高比例質押的股票，這樣的公司甚至還不如ST股票，畢竟ST股票大股東存在著進行市值管理的預期，而高比例質押股票的大股東由于已經(jīng)實現(xiàn)了質押融資，所以對上市公司可能會抱著一副事不關己的樣子，萬一有什么超預期的題材炒作股價，或許還會選擇解除質押擇機減持，如果沒有任何概念和題材，股價持續(xù)下跌對他們而言無非就是順勢強平而已。

尤其在市場低迷的時候，這些存在大股東高比例質押的股票更容易遭到避險資金的拋售，對于持有股票的投資者來說，最好還是避而遠之。

（來源：北京商報）