近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）通報(bào)了2023年度銀行間債券市場自律處分情況，以及2023年度銀行間債券市場自律管理措施情況。

總體來看，2023年度銀行間債券市場自律管理措施與自律處分區(qū)別發(fā)力、有效互補(bǔ)，發(fā)揮了快速糾偏、及時(shí)矯正的作用，保障銀行間債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

交易環(huán)節(jié)違規(guī)更受關(guān)注

發(fā)行定價(jià)不規(guī)范遭嚴(yán)懲

2023年，交易商協(xié)會繼續(xù)以嚴(yán)的基調(diào)、嚴(yán)的舉措推進(jìn)市場紀(jì)律建設(shè)，持續(xù)凈化市場生態(tài)，通過嚴(yán)肅懲戒督導(dǎo)各類市場主體歸位盡責(zé)，保障銀行間債券市場高質(zhì)量發(fā)展。總體來看，2023年全年，交易商協(xié)會共對52家機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，作出自律處分121家（人）次，涉及61家機(jī)構(gòu)和60名責(zé)任人。

其中，一個(gè)明顯現(xiàn)象是，投資交易類機(jī)構(gòu)受處分情況顯著增多，銀行間市場交易環(huán)節(jié)違規(guī)更受關(guān)注。2023年，13家機(jī)構(gòu)因交易環(huán)節(jié)違規(guī)受到交易商協(xié)會自律處分。從機(jī)構(gòu)類型看，處分對象覆蓋城商行、農(nóng)商行、信托公司、保險(xiǎn)公司、期貨公司以及貨幣經(jīng)紀(jì)公司等各類型市場主體。從違規(guī)情形看，覆蓋違規(guī)交易債券、違規(guī)代持、利益輸送以及內(nèi)控缺失等。

例如，去年9月7日，交易商協(xié)會發(fā)布消息稱，針對非法人產(chǎn)品管理人某期貨公司在相關(guān)國債交易中存在的安排“代持”交易、利益輸送等違規(guī)行為進(jìn)行查處，經(jīng)自律處分會議審議，該期貨公司被處以警告、責(zé)令整改的自律處分。

交易商協(xié)會持續(xù)糾正影響市場發(fā)行秩序的行為。過去一年，多家主承銷商還因發(fā)行程序不規(guī)范、發(fā)行定價(jià)不審慎被處分。2023年，10家主承銷商因發(fā)行環(huán)節(jié)違規(guī)被自律處分，涉及國有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行、證券公司等。從違規(guī)情形看，既有低價(jià)包銷、擠占投資人正常投標(biāo)等影響市場價(jià)格的情形，也有詢價(jià)程序不規(guī)范、發(fā)行程序執(zhí)行不到位等情形。除債務(wù)融資工具外，2023年交易商協(xié)會還對2家政策性銀行金融債發(fā)行環(huán)節(jié)不規(guī)范的情況立案調(diào)查。

嚴(yán)肅查處“自融”“返費(fèi)”行為

更加注重全方位追責(zé)

2023年，交易商協(xié)會嚴(yán)肅查處“自融”“返費(fèi)”行為，涉及違規(guī)鏈條各類主體，全年查辦“自融”“返費(fèi)”等非市場化發(fā)行案件22起，涉及10家發(fā)行人、12家中介機(jī)構(gòu)或投資人，占全年立案數(shù)量的43%。從機(jī)構(gòu)類型看，涵蓋地方國企、商業(yè)銀行、證券公司、信托公司、私募基金等各類主體。從違規(guī)情形看，既有傳統(tǒng)的發(fā)行人部分出資并在二級市場開展質(zhì)押式回購的情形，也有通過二級市場相關(guān)機(jī)構(gòu)代持形式融資的情形。

交易商協(xié)會表示，更加注重全方位追責(zé)，持續(xù)提升違規(guī)行為的打擊效果。去年，交易商協(xié)會自律懲戒“首惡”與“從犯”并懲的特征鮮明，如針對發(fā)行人“返費(fèi)”案件的懲戒主體涵蓋主承銷商、發(fā)行人和投資人等。與此同時(shí)，交易商協(xié)會更加注重壓實(shí)個(gè)人責(zé)任，聲譽(yù)處罰與從業(yè)限制并用，提升市場從業(yè)人員素質(zhì)。全年對個(gè)人懲戒60人次，人員類型覆蓋發(fā)行人高管、注冊會計(jì)師、投資經(jīng)理、基金經(jīng)理、貨幣經(jīng)紀(jì)人員等。對于惡性違規(guī)行為，交易商協(xié)會在聲譽(yù)懲戒的同時(shí)，還搭配認(rèn)定不適當(dāng)人選等從業(yè)限制手段，全年共有7人被認(rèn)定不適當(dāng)人選，首次涉及貨幣經(jīng)紀(jì)公司從業(yè)人員。

交易商協(xié)會表示，下一階段，將緊盯重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，堅(jiān)決懲治各類違規(guī)行為，持續(xù)凈化市場環(huán)境，以紀(jì)律建設(shè)推動市場各類主體歸位盡責(zé)，助力銀行間債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

推動自律管理措施常態(tài)化運(yùn)用

去年處理機(jī)構(gòu)數(shù)量較2022年增加

在自律管理措施方面，2023年，交易商協(xié)會繼續(xù)完善多層次自律懲戒體系實(shí)踐，推動自律管理措施常態(tài)化運(yùn)用。針對發(fā)行、交易、存續(xù)期管理等環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)的輕微違規(guī)，通過自律管理措施等方式快速處理，強(qiáng)化事先提醒，防范嚴(yán)重違規(guī)發(fā)生。

通報(bào)顯示，2023年全年，交易商協(xié)會共對32家存在輕微違規(guī)的機(jī)構(gòu)予以自律管理措施，處理機(jī)構(gòu)數(shù)量較上一年度有所增加，覆蓋主要市場機(jī)構(gòu)類型。具體來看，涉及16家發(fā)行人及信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)、6家主承銷商、4家ABN發(fā)行載體管理機(jī)構(gòu)、3家交易機(jī)構(gòu)、2家評級機(jī)構(gòu)以及1家會計(jì)師事務(wù)所。

從違規(guī)情形及性質(zhì)來看，有關(guān)事項(xiàng)總體違規(guī)情節(jié)輕微，存在積極整改或影響較小等減輕情形，主要涵蓋以下五類：一是15家企業(yè)因3類披露違規(guī)問題受到處理。7家企業(yè)未按期或準(zhǔn)確披露定期財(cái)務(wù)信息，6家企業(yè)未及時(shí)披露存續(xù)期重大事項(xiàng)，2家企業(yè)未按規(guī)定提前披露募集資金用途變更事項(xiàng)。

二是3家金融機(jī)構(gòu)因發(fā)行環(huán)節(jié)不規(guī)范受到處理。1家金融債券發(fā)行人未嚴(yán)格遵守公平自律原則、發(fā)行工作不規(guī)范；2家主承銷商未嚴(yán)格遵照《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)銀行間債券市場發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)范有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求開展詢價(jià)工作、披露發(fā)行文件等。

三是3家交易機(jī)構(gòu)因未規(guī)范開展交易活動受到處理。1家機(jī)構(gòu)未按照交易商協(xié)會有關(guān)通知要求，規(guī)范使用交易即時(shí)通訊工具開展交易詢價(jià)；2家機(jī)構(gòu)通過開展債券交易在所管理的不同產(chǎn)品間調(diào)節(jié)損益。

四是4家主承銷商因存續(xù)期履職不到位受到處理。4家主承銷商作為相關(guān)債項(xiàng)的持有人會議召集人，在知悉發(fā)行人發(fā)生觸發(fā)持有人會議召開情形的重大事項(xiàng)后，未及時(shí)召集持有人會議。

五是7家其他類型中介機(jī)構(gòu)因信息披露等問題被處理。4家ABN特定目的載體或其管理機(jī)構(gòu)，未按照要求及時(shí)披露資產(chǎn)運(yùn)營報(bào)告；2家評級機(jī)構(gòu)存在未按期披露定期跟蹤評級報(bào)告、利益沖突回避承諾簽署不規(guī)范等情形；1家會計(jì)師事務(wù)所未嚴(yán)格按照行業(yè)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則執(zhí)行審計(jì)程序。

交易商協(xié)會表示，下一步，將繼續(xù)推動自律管理措施的常態(tài)化實(shí)踐，提升自律管理措施的實(shí)施成效，運(yùn)用多種方式加強(qiáng)市場引導(dǎo)教育，有效督促各類市場機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員合規(guī)展業(yè)。

（來源：證券日報(bào)）