日前，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2023年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”），對(duì)2023年銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

報(bào)告顯示，截至2023年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模26.8萬(wàn)億元。產(chǎn)品數(shù)量及收益方面，去年銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品3.11萬(wàn)只，募集資金57.08萬(wàn)億元，為投資者如創(chuàng)造收益6981億元。此外，2023年各月度理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.94%，較2022年的2.09%大幅回升。

各月度理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.94%

2023年是銀行理財(cái)邁入資管新規(guī)全面實(shí)施后的第二年，在全年債市表現(xiàn)較為穩(wěn)健的環(huán)境下，銀行理財(cái)較2022年有著亮眼的表現(xiàn)。

日前，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2023年）》。報(bào)告顯示，截至2023年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)26.80萬(wàn)億元，全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品3.11萬(wàn)只，募集資金57.08萬(wàn)億元，理財(cái)產(chǎn)品投資者數(shù)量增至1.14億個(gè)，為投資者創(chuàng)造收益6981億元。

其中銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1739億元；理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益5242億元，同比增長(zhǎng)0.85%。2023年各月度，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.94%，理財(cái)產(chǎn)品整體收益穩(wěn)健。

值得注意的是，相較于2023年，2022年銀行理財(cái)各月度平均收益僅為2.09%，屬于近年來(lái)偏低水平。資深金融政策專(zhuān)家周毅欽指出，主要是2022年末理財(cái)贖回潮一定程度上拉低了理財(cái)收益率將近1個(gè)百分點(diǎn)左右，“近年來(lái)，由于市場(chǎng)利率始終處于下行通道中，一定程度上也支撐理財(cái)產(chǎn)品處于相對(duì)較好的收益表現(xiàn)。從近5年的理財(cái)產(chǎn)品平均收益率來(lái)看，中樞水平大概在3%~3.5%。”

從銀行理財(cái)?shù)拇胬m(xù)規(guī)模來(lái)看，截至去年6月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為25.34萬(wàn)億元。而同期，公募基金的存續(xù)資產(chǎn)凈值合計(jì)為27.69萬(wàn)億元，彼時(shí)兩者相差2.35萬(wàn)億元，銀行理財(cái)丟失“資管一哥”頗受關(guān)注。不過(guò)隨著下半年的銀行理財(cái)市場(chǎng)回暖，至年底兩者差距縮小至8000億元。

分季度來(lái)看，年初銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模為27.65萬(wàn)億元，一季度曾大幅下滑，隨后逐季度回暖。

在理財(cái)產(chǎn)品凈值化方面，截至2023年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模25.97萬(wàn)億元，占比為96.93%，較年初增加1.46個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量明顯上升

分機(jī)構(gòu)類(lèi)型來(lái)看，截至2023年末，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量和金額均最多，存續(xù)產(chǎn)品只數(shù)1.94萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模22.47萬(wàn)億元，較年初上升1.01%，占全市場(chǎng)的比例達(dá)到83.85%。大型銀行、股份制銀行、城商行以及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)存續(xù)規(guī)模均同比下降。

此外，2023年6月法巴農(nóng)銀理財(cái)開(kāi)業(yè)，2023年12月浙銀理財(cái)獲批籌建，理財(cái)業(yè)務(wù)公司制改革取得積極進(jìn)展，機(jī)構(gòu)隊(duì)伍的專(zhuān)業(yè)化、特色化水平得到進(jìn)一步提升。目前浙銀理財(cái)尚未開(kāi)業(yè)，全市場(chǎng)目前共有31家已開(kāi)業(yè)的銀行理財(cái)公司。

投資者方面，銀行理財(cái)一個(gè)顯著的變化是，理財(cái)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量顯著增加。

報(bào)告顯示，2023 年理財(cái)投資者數(shù)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至 2023 年末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá) 1.14 億個(gè)，同比增長(zhǎng)17.84%。 其中，個(gè)人投資者數(shù)量新增1686.29萬(wàn)個(gè)， 機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量新增 38.65 萬(wàn)個(gè)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量較上年末增加超40%。

周毅欽指出，機(jī)構(gòu)投資者主要來(lái)自于有理財(cái)需求的企業(yè)客戶(hù)，包括了部分央國(guó)企及上市公司，也包括了大量的中小微企業(yè)。

此前企業(yè)客戶(hù)的資金主要投向如同業(yè)理財(cái)或者具有剛性?xún)陡缎再|(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品，但后來(lái)資管新規(guī)出爐后，銀行間的同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模不斷壓降，一些不合規(guī)的理財(cái)產(chǎn)品也逐漸退出市場(chǎng)，這也導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模有所流失。

“這次報(bào)告中機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量有明顯上升，也說(shuō)明了銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)公司當(dāng)前也在重拾這塊理財(cái)市場(chǎng)，在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上努力挖掘?qū)珮I(yè)務(wù)的潛力，可以為銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)公司的業(yè)務(wù)和規(guī)模帶來(lái)更多的增量?！敝芤銡J表示。

固收類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比進(jìn)一步提升

從存續(xù)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2023年末，固定收益類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.82萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.34%，較年初增加1.84個(gè)百分點(diǎn)；混合類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.86萬(wàn)億元，占比為3.21%，較年初減少1.89個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.08萬(wàn)億元和0.04萬(wàn)億元。

對(duì)比近年的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好呈逐漸保守趨勢(shì)——在存款利率“一降再降”背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下滑，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)亦加大對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置。

報(bào)告顯示，截至2023年末，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為 8.54 萬(wàn)億元， 占全部開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例為40.32%，較年初上升2.02個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，在銀行資產(chǎn)配置的大類(lèi)資產(chǎn)中，債券、現(xiàn)金及銀行存款成為配置中占比最大的前兩類(lèi)資產(chǎn)。而相較于2022年末，債券類(lèi)資產(chǎn)占比下降了5.1個(gè)百分點(diǎn)，而現(xiàn)金及銀行存款占比則上升了9.2個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)（中低）及以下的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.87萬(wàn)億元，占比92.80%；風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為四級(jí)（中高）和五級(jí)（高）的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.19萬(wàn)億元，占比0.71%。而2022年底，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)（中低）及以下的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比則為88.73%。

業(yè)內(nèi)：權(quán)益市場(chǎng)正處低谷，安全墊相對(duì)充足

在2022年銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化的“元年”，銀行理財(cái)經(jīng)歷了兩次波動(dòng)，市場(chǎng)反映劇烈，甚至一度出現(xiàn)“贖回潮”。不過(guò)2023年，年初市場(chǎng)經(jīng)歷了探底修復(fù)，隨后相對(duì)平穩(wěn)。對(duì)于投資者擔(dān)心的贖回潮，未來(lái)是否還會(huì)出現(xiàn)？

周毅欽指出，銀行理財(cái)?shù)内H回潮并沒(méi)有完全消逝，可用12個(gè)字來(lái)形容，“長(zhǎng)期存在”“效應(yīng)遞減”和“市場(chǎng)修正”。“未來(lái)，銀行理財(cái)贖回潮仍有可能還會(huì)發(fā)生，但隨著投資者教育的不斷深入、投資者面對(duì)波動(dòng)的不斷理性和理財(cái)公司應(yīng)對(duì)的不斷成熟，這種市場(chǎng)效應(yīng)將會(huì)逐步遞減。”

目前我國(guó)利率仍處于下行通道，周毅欽表示，展望2024年，商業(yè)銀行可能仍將繼續(xù)下調(diào)存款利率，對(duì)于存量資金或有擠壓作用，一定程度上利好銀行理財(cái)規(guī)模。

值得注意的是，業(yè)內(nèi)對(duì)含權(quán)銀行理財(cái)?shù)闹匾曇约捌诖苍诓粩嗌仙?/span>

普益標(biāo)準(zhǔn)指出，著眼未來(lái)，多元化資產(chǎn)配置和投研能力建設(shè)必然是理財(cái)公司全方位能力提升的關(guān)鍵。理財(cái)產(chǎn)品若始終為迎合投資者而大量布局低波產(chǎn)品，既無(wú)法充分發(fā)揮銀行理財(cái)多元資產(chǎn)配置這一優(yōu)勢(shì)，難以應(yīng)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)外大資管市場(chǎng)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)底層配置對(duì)于債券特別是短債的依賴(lài)度過(guò)高，如此集中的投資方向也或?qū)?duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)安全性帶來(lái)影響。

周毅欽表示，2024年，加強(qiáng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的布局正當(dāng)時(shí)，主要有兩方面原因，一是權(quán)益市場(chǎng)正處于低谷期，安全墊相對(duì)充足。從目前情況來(lái)看，股市震蕩回落，市場(chǎng)情緒寡淡，公募基金收益不佳，口碑下滑，乘權(quán)益市場(chǎng)低點(diǎn)介入，配合一定的固收打底策略，進(jìn)可攻、退可守，相對(duì)更加靈活。第二是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的緊迫性。2023年年中，理財(cái)產(chǎn)品被公募基金首次超越規(guī)模已是事實(shí)。理財(cái)產(chǎn)品和公募基金的主要產(chǎn)品差距體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。和理財(cái)產(chǎn)品僅靠固收類(lèi)產(chǎn)品“一條大腿走天下”不同，公募基金的產(chǎn)品體系非常完整，收益風(fēng)險(xiǎn)特征從低到高布局合理，在股債市場(chǎng)的輪漲環(huán)境下，可以形成有效的“內(nèi)循環(huán)”。

“因此，對(duì)于理財(cái)公司來(lái)說(shuō)，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品線(xiàn)是一定要布局的，有其歷史必然性。但是，如何布局，投入多少資源需要各家理財(cái)公司根據(jù)自身的實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行規(guī)劃，關(guān)鍵看董事會(huì)乃至于母行高層對(duì)于全行大資管業(yè)務(wù)發(fā)展的定位和頂層設(shè)計(jì)。”周毅欽指出。

（稿件來(lái)源：每經(jīng)網(wǎng)）