近年來，期貨行業(yè)服務實體的廣度與深度不斷拓展，在此過程中涌現(xiàn)出越來越多的貿易綜合服務商。

在化工產(chǎn)業(yè)中，遠大物產(chǎn)、杭實化工、熱聯(lián)中邦、明日控股、嘉悅物產(chǎn)這些耳熟能詳?shù)馁Q易商已經(jīng)成為圈內認可的產(chǎn)業(yè)綜合服務商。他們憑借自身在期現(xiàn)貿易上的優(yōu)勢實現(xiàn)了完美“變身”，通過多種“組合拳”將衍生品的運用延伸到客戶生產(chǎn)經(jīng)營的場景中，在傳遞價值中創(chuàng)造價值。

“從當前產(chǎn)業(yè)格局看，一部分期現(xiàn)貿易商開始主動往產(chǎn)業(yè)綜合服務商轉型?！奔螑偽锂a(chǎn)業(yè)務總監(jiān)葉辰表示，近年來很多工業(yè)品呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)總利潤壓縮、利潤分配較難從上游傳導到終端的特點，這使得傳統(tǒng)貿易商的利潤空間容易受到擠壓。

隨著產(chǎn)業(yè)對風險管理認知的不斷提升，越來越多的產(chǎn)業(yè)客戶開始直接或者間接地采用期現(xiàn)結合的方式對沖風險，一部分綜合服務商脫穎而出，他們不僅能提供傳統(tǒng)的物流、信息流和資金流服務，也能提供價格管理、庫存管理、訂單管理等定制化、高復雜度的服務。

據(jù)了解，貿易商角色的轉變使得他們與客戶從以前的絕對價格博弈的對立關系，轉變?yōu)椤胺談?chuàng)造價值”的互利共生關系。

對此，明日控股副董事長邵世萍也表示，近幾年，隨著期貨市場制度建設的不斷成熟以及衍生工具應用的不斷推廣，產(chǎn)融結合助力實體經(jīng)濟的理念已經(jīng)是廣泛共識。

“對于產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)而言，成熟應用期貨和衍生品管理風險、提升服務、賦能產(chǎn)業(yè)，是其從傳統(tǒng)分銷商向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈服務商轉型的標志?！鄙凼榔挤Q。

作為最早探索轉型的聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈服務商之一，明日控股不斷探索對衍生工具的應用，在提升企業(yè)自身風控等經(jīng)營管理水平的同時也以創(chuàng)新業(yè)務模式更好地賦能產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

“近年來，隨著市場競爭的加劇和客戶需求的變化，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對期現(xiàn)融合的需求越來越強。企業(yè)希望通過期現(xiàn)融合的方式降低成本、提高經(jīng)營效率、優(yōu)化資產(chǎn)配置、規(guī)避市場風險?！鄙凼榔急硎?，期現(xiàn)服務商應深入了解產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營狀況、業(yè)務需求和市場情況，為客戶提供定制化、個性化的服務方案，滿足企業(yè)的實際需求。

近年來，在深耕產(chǎn)業(yè)服務的過程中，葉辰發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)客戶的風險管理訴求越來越明確，從原來單純地想要低買高賣，到現(xiàn)在希望結合生產(chǎn)、庫存、訂單狀態(tài)，得到風險評估及具體策略。

“我們也欣喜地看到，一些期貨新品種上市后，不少產(chǎn)業(yè)客戶從抵觸到嘗試參與，再到把期貨融入生產(chǎn)經(jīng)營，這一過程所經(jīng)歷的時間越來越短?！比~辰認為，這是產(chǎn)業(yè)金融化程度提高的表現(xiàn)，也是所有期現(xiàn)參與者共同努力的結果。

據(jù)葉辰介紹，2023年，在產(chǎn)業(yè)服務的過程中，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)遇到的難點集中在非標準化產(chǎn)品方面的需求?！氨热鐚Ψ菢伺铺?、非交割地的庫存套保對沖，甚至是海外客戶針對美元定價產(chǎn)品的遠期報價。這些需求因為不能通過交割和期現(xiàn)回歸解決，容易在服務商這里累積風險，對于服務商的現(xiàn)貨渠道能力、風險控制能力、衍生品使用能力的要求都非常高。”葉辰表示。

產(chǎn)業(yè)面臨的另一個難點體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的延伸?！翱蛻籼岢鰜淼姆招枨蟛辉偃屈c狀的，有的是線狀的?！比~辰稱，比如客戶不僅需要從嘉悅物產(chǎn)采購原材料，還需要讓企業(yè)解決一部分產(chǎn)品的銷售問題。在他看來，目前化工產(chǎn)業(yè)鏈的期貨品種日益豐富，為產(chǎn)業(yè)解決這一難題提供了有效路徑。

“對于這些訴求，產(chǎn)業(yè)服務商要有更強的綜合實力來提供差異化服務，幫助產(chǎn)業(yè)客戶分解需求并幫助他們做好風控以實現(xiàn)目標。”葉辰稱。

“2024年，公司還將堅守產(chǎn)業(yè)服務商的定位，著重解決產(chǎn)業(yè)合作伙伴的風險管理需求，并積極布局產(chǎn)業(yè)鏈，進一步拓展服務場景。”葉辰表示，隨著行業(yè)周期以及全球政治環(huán)境的變化，部分工業(yè)品國內產(chǎn)能集中投放，國外裝置成本不再具有絕對優(yōu)勢，加上“一帶一路”沿線需求的爆發(fā)，國外市場成為商品定價最重要的邊際變量。在他看來，全球化的產(chǎn)業(yè)視角和貿易能力是未來貿易服務商需要努力打造的核心競爭力。

邵世萍認為，期現(xiàn)服務企業(yè)在服務實體上應發(fā)揮期貨和衍生品運用方面的優(yōu)勢，未來還要培養(yǎng)將期貨和衍生品與客戶需求結合的能力、將期貨和衍生品與現(xiàn)貨結合的能力?！皩Q易服務商來講，一方面要以期貨和衍生品為切入點，重構與客戶的關系，與客戶建立一種長期、深度的一體化廠商關系；另一方面要以期貨和衍生品為工具來創(chuàng)新服務模式，滿足客戶更深層次的需求?！彼f。

（來源：期貨日報網(wǎng)）