“分拆上市”正在A股市場降溫。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2023年下半年以來，包括大族激光、科達制造等至少9家上市公司，已陸續(xù)宣布終止此前擬定的分拆上市計劃，其中，2024年剛剛過去1個月，宣布終止的公司已達2家。而在2023年上半年，終止分拆上市的A股公司僅3家。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從終止分拆上市的原因來看，市場環(huán)境變化以及不符合分拆上市條件，是上市公司宣布終止分拆上市的主要因素。

終止“A拆A”接二連三

2024年1月31日晚，大族激光公告顯示，董事會同意終止分拆所屬子公司深圳市大族封測科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

近年來，大族激光在資本市場較為活躍，接連分拆旗下子公司赴IPO。2022年2月，大族激光成功分拆出的大族數(shù)控(301200)在創(chuàng)業(yè)板上市；2022年9月份，大族封測遞交IPO招股書獲受理，同樣沖刺創(chuàng)業(yè)板。另外，2022年11月，大族激光還發(fā)布了擬分拆所屬子公司上海大族富創(chuàng)得科技有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的預(yù)案。

籌劃了1年多后，大族激光宣布大族封測終止IPO。大族激光表示，終止本次分拆上市不會對公司產(chǎn)生實質(zhì)性影響，不會對公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響，也不會影響公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃的實施。

實際上，終止“A拆A”并非個案。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2023年下半年以來，已有大族激光、科達制造、紫江企業(yè)、辰欣藥業(yè)、方大集團、麗珠集團、新鋼股份、奧佳華、水晶光電等多家A股公司，陸續(xù)宣布終止籌劃分拆子公司上市。而在2023年上半年，宣布終止分拆上市的公司只有中天科技、中國長城、齊翔騰達等3家。

市場環(huán)境變化成主因

從相關(guān)公司終止的原因來看，當前的市場環(huán)境變化，成為近期終止分拆上市的重要因素。

大族激光解釋終止大族封測分拆上市的原因時稱，當前市場環(huán)境發(fā)生較大變化，為統(tǒng)籌安排大族封測業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止大族封測分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

科達制造在2022年9月宣布分拆上市事項，不過，2024年1月20日公告顯示，基于目前市場狀況以及安徽科達機電股份有限公司自身發(fā)展規(guī)劃等因素考慮，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司擬終止籌劃安徽科達機電分拆上市事宜。

辰欣藥業(yè)于2023年6月宣布擬分拆山東辰欣佛都藥業(yè)股份有限公司至深交所主板上市，但是，到了2023年12月，辰欣藥業(yè)公告稱，綜合考慮資本市場環(huán)境變化、公司自身經(jīng)營情況及未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，公司決定終止控股子公司佛都藥業(yè)分拆上市事項。

方大集團于2021年宣布擬分拆方大智源科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市，2023年11月公告顯示，基于目前市場環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排方大智源資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司擬終止方大智源分拆至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

麗珠集團于2020年宣布分拆珠海麗珠試劑股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市，前后共提交了十二期輔導(dǎo)工作進展報告。但截至2023年11月，麗珠試劑尚未向深交所及中國相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)提交其他申請或備案。公司決定終止控股子公司麗珠試劑分拆至創(chuàng)業(yè)板上市事項。

2023年8月，證監(jiān)會發(fā)布了《證監(jiān)會統(tǒng)籌一二級市場平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，其中作出的安排包括，根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月31日，A股IPO排隊企業(yè)數(shù)量為681家。從上市板塊來看，創(chuàng)業(yè)板IPO排隊企業(yè)最多，達229家；滬市主板、深市主板、科創(chuàng)板、北交所IPO排隊企業(yè)，分別為127家、89家、96家、97家。

部分企業(yè)已不符合條件

除了市場環(huán)境的變化，不符合分拆上市的條件要求，也是部分上市公司終止“A拆A”的重要因素。

根據(jù)《上市公司分拆規(guī)則（試行）》顯示，上市公司分拆應(yīng)當同時符合以下條件：上市公司股票境內(nèi)上市已滿三年，上市公司最近三個會計年度連續(xù)盈利，并且最近三個會計年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元（凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值為依據(jù)）；擬分拆子公司主要業(yè)務(wù)或資產(chǎn)是上市公司首次公開發(fā)行股票并上市時的主要業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的，不得分拆。

奧佳華于2020年宣布擬分拆廈門呼博仕環(huán)境工程產(chǎn)業(yè)股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市，2023年7月公告則顯示，公司最近三個會計年度扣除按權(quán)益享有的呼博仕的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計低于人民幣6億元，暫不滿足分拆上市條件，公司綜合考慮資本市場環(huán)境變化、自身經(jīng)營情況及未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃，經(jīng)充分溝通與審慎論證，決定終止籌劃本次分拆上市事項。

水晶光電于2020年宣布擬分拆夜視麗新材料股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市，不過，2023年8月公告顯示，因當期市場環(huán)境發(fā)生較大變化，導(dǎo)致夜視麗業(yè)績預(yù)計可能低于預(yù)期，經(jīng)審慎評估資本市場環(huán)境等因素，結(jié)合夜視麗自身業(yè)務(wù)發(fā)展方向及戰(zhàn)略規(guī)劃考慮，并經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止分拆夜視麗至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

新鋼股份于2020年宣布擬分拆江西新華金屬制品有限責(zé)任公司至上交所上市，但是2023年10月公告稱，因新華新材屬于公司首次公開發(fā)行股票并上市時的主要業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，為統(tǒng)籌安排新華新材業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃，公司擬終止籌劃新華新材分拆至上海證券交易所上市事項。

另外，也有上市公司出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展考慮，宣布終止分拆上市。譬如，紫江企業(yè)于2020年宣布擬分拆子公司上海紫江新材料科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市。但是，到了2023年12月，紫江企業(yè)公告稱，為統(tǒng)籌安排紫江新材業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證，公司擬終止分拆紫江新材至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

（來源：證券時報網(wǎng)）