1月30日，龍星化工發(fā)布向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)，公司擬募資7.55億元，用于推動(dòng)山西龍星碳基新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目（一期）建設(shè)，全面開(kāi)發(fā)高品質(zhì)、多功能用途的炭黑產(chǎn)品。

添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩表示：“龍星化工本次募資，有利于抓住炭黑市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，依托政策支持和客戶(hù)需求，通過(guò)募資實(shí)現(xiàn)對(duì)炭黑項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)，有助于解決公司的產(chǎn)能瓶頸，提高生產(chǎn)能力和市場(chǎng)占有率，拓展產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為公司打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

加速產(chǎn)能擴(kuò)張

作為我國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中不可或缺的重要功能材料，炭黑在許多領(lǐng)域發(fā)揮著不可替代的作用，被廣泛用于橡膠輪胎，膠管、減震件、密封件、塑料制品、涂料、電纜、鋰電池負(fù)極材料添加劑等領(lǐng)域，尤其在輪胎制造領(lǐng)域，炭黑是僅次于生膠的第二位原材料，消費(fèi)量約占炭黑消費(fèi)總量的67%。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)汽車(chē)和輪胎產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，帶動(dòng)中國(guó)炭黑產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道，全行業(yè)加大改造步伐和投資力度，產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，我國(guó)成為全球炭黑生產(chǎn)第一大國(guó)。

然而，盡管我國(guó)炭黑產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，但仍存在結(jié)構(gòu)性缺口。部分龍頭企業(yè)產(chǎn)能供給仍顯不足，高性能、專(zhuān)用炭黑品類(lèi)仍需依賴(lài)進(jìn)口。不過(guò)，這也為國(guó)內(nèi)炭黑企業(yè)提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。

龍星化工董秘劉飛舟表示：“此次募投項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)后，公司將新增炭黑生產(chǎn)能力20萬(wàn)噸/年，其中涉及募集資金投入的炭黑產(chǎn)能為17萬(wàn)噸/年。”

深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮表示：“此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)于龍星化工來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的戰(zhàn)略舉措，如果募投項(xiàng)目能夠順利實(shí)施并產(chǎn)生預(yù)期效益，將有助于公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提升技術(shù)實(shí)力，增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)影響力。但是，公司管理層需要謹(jǐn)慎評(píng)估項(xiàng)目的可行性和風(fēng)險(xiǎn)，確保資金的有效使用，以及長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)。”

龍星化工方面表示，本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司固定資產(chǎn)規(guī)模將顯著增加，預(yù)計(jì)每年新增折舊、攤銷(xiāo)費(fèi)合計(jì)為7789.43萬(wàn)元，占募投項(xiàng)目正常運(yùn)行后所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的比例分別為4.04%和41.20%。但公司預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）仍能達(dá)到15.39%，募投項(xiàng)目炭黑毛利率為17.41%，高于報(bào)告期內(nèi)公司各期炭黑毛利率。

市場(chǎng)集中度將提升

近年來(lái)，國(guó)家政策對(duì)炭黑企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模提出了更高的進(jìn)入門(mén)檻，形成了一定的規(guī)模壁壘。例如，《橡膠行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)綱要》中明確了炭黑行業(yè)的未來(lái)方向：不再新建5萬(wàn)噸以下炭黑廠、不再建設(shè)產(chǎn)能2萬(wàn)噸以下的炭黑生產(chǎn)裝置；立即淘汰年產(chǎn)能在1.5萬(wàn)噸以下的干法造粒炭黑生產(chǎn)裝置；培育5個(gè)至7個(gè)規(guī)模在50萬(wàn)噸左右，可與跨國(guó)炭黑公司抗衡的炭黑集團(tuán)等。

隨著我國(guó)對(duì)于炭黑行業(yè)的準(zhǔn)入條件、環(huán)保要求都逐步提高，加速了炭黑行業(yè)的落后產(chǎn)能出清，因此一些規(guī)模較小、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不達(dá)標(biāo)的炭黑企業(yè)面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力與退出風(fēng)險(xiǎn)。

劉飛舟表示：“當(dāng)前我國(guó)炭黑行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分，產(chǎn)業(yè)集中度相對(duì)偏低。未來(lái)，隨著國(guó)家‘雙碳’戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，部分小型企業(yè)將逐漸被市場(chǎng)淘汰，我國(guó)炭黑產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升?！?/p>

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，龍星化工如何脫穎而出？劉飛舟表示：“一是通過(guò)在山西長(zhǎng)治投資建設(shè)碳基新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，全面開(kāi)發(fā)高品質(zhì)、多功能用途的炭黑產(chǎn)品，如導(dǎo)電炭黑、電極材料炭黑、色素炭黑、高純度橡膠制品用炭黑等特種炭黑產(chǎn)品，打破部分現(xiàn)有國(guó)際產(chǎn)品壟斷的局面，實(shí)現(xiàn)高端炭黑產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化；二是在河北邢臺(tái)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)智能裝備制造基地項(xiàng)目，提高生產(chǎn)裝備的自主運(yùn)營(yíng)能力，努力打造智慧工廠，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）